2001年注冊會計師考試《財務(wù)管理》真題15

答案二:
    使用差額分析法,尋找差額現(xiàn)金流量并計算凈現(xiàn)值的方法。
    年份 0 1 2 3 4 5
    投資成本 -480000
    舊機器變價 70000
    賬面價值 120000
    變價虧損 50000
    變價虧損節(jié)稅 15000
    付現(xiàn)成本節(jié)約額 140000 140000 140000 140000 140000
    折舊(新機器) 240000 120000 40000 40000
    折舊(舊機器) 24000 24000 24000 24000 24000
    增加的折舊 216000 96000 16000 16000 -24000
    稅前利潤增量 -76000 44000 124000 124000 164000
    所得稅增加(30%) -22800 13200 37200 37200 49200
    稅后利潤增加 -53200 30800 86800 86800 114800
    增加營業(yè)現(xiàn)金流量 162800 126800 102800 102800 90800
    稅法殘值 40000
    預(yù)計凈殘值 12000
    清理損失 28000
    清理損失減稅 8400
    凈現(xiàn)金流量 -395000 162800 126800 102800 102800 111200
    現(xiàn)值系數(shù)(10%) 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
    現(xiàn)金流量現(xiàn)值 -395000 148001.48 104787.52 77233.64 70212.40 69044.08
    凈現(xiàn)值 74279.12
    依據(jù):《財務(wù)成本管理》教材第227頁、第235頁、第242至249頁。