四、計算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之二一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
1.資料：
（1）A公司2006年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：
資產(chǎn)負債表
2006年12月31日
單位：萬元
（2）A公司2005年的相關指標如下表。表中各項指標是根據(jù)當年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)計算的。
（3）計算財務比率時假設：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應收票據(jù)”、“應收賬款”、 “其他應收款”不收取利息；“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；財務費用全部為利息費用。
要求：
（1）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和經(jīng)營利潤。
（2）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。
按（1）、（2）的要求計算各項指標時，均以2006年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)為依據(jù)。
（3）對2006年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務杠桿的變動對2006年權益凈利率變動的影響。
（4）如果企業(yè)2007年要實現(xiàn)權益凈利率為21％的目標，在不改變凈利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應該達到什么水平?
【答案】
（1）經(jīng)營資產(chǎn)＝515－（10＋5）＝500（萬元）
經(jīng)營負債＝315－（30＋105＋80）＝100（萬元）
凈經(jīng)營資產(chǎn)＝500-100＝400（萬元）
凈金融負債＝凈經(jīng)營資產(chǎn)－股東權益＝400－200＝200（萬元）
平均所得稅稅率＝17.14/57.14＝30％
凈利息費用＝22.86×（1-30％）＝16（萬元）
經(jīng)營利潤＝凈利潤＋凈利息費用＝40＋16＝56（萬元）
（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝56/400＝14％
凈利息率＝凈利息/凈金融負債＝16/200＝8％
凈財務杠桿＝凈金融負債/股東權益＝200/200＝100％
杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財務杠桿
＝（14％-8％）×100％＝6％
權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＋杠桿貢獻率＝14％＋6％＝20％
（3）2006年權益凈利率－2005年權益凈利率＝20％－21％＝-1％
2005年權益凈利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代凈利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代凈財務杠桿：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動影響＝16.5％-21％＝－4.5％
凈利息率變動影響＝17％-16.5％＝0.5％
凈財務杠桿變動影響＝20％-17％＝3％
由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率降低，使權益凈利率下降4.5％；由于凈利息率下降，使權益凈利率上升0.5％；由于凈財務杠桿上升，使權益凈利率上升3％。三者共同作用使權益凈利率下降1％，其中凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率下降是主要影響因素。
（4）令2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為x，則
x＋（x－8％）×100％＝21％
解得，x＝14.5％
1.資料：
（1）A公司2006年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：
資產(chǎn)負債表
2006年12月31日
單位：萬元
（2）A公司2005年的相關指標如下表。表中各項指標是根據(jù)當年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)計算的。
（3）計算財務比率時假設：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應收票據(jù)”、“應收賬款”、 “其他應收款”不收取利息；“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；財務費用全部為利息費用。
要求：
（1）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和經(jīng)營利潤。
（2）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。
按（1）、（2）的要求計算各項指標時，均以2006年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)為依據(jù)。
（3）對2006年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務杠桿的變動對2006年權益凈利率變動的影響。
（4）如果企業(yè)2007年要實現(xiàn)權益凈利率為21％的目標，在不改變凈利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應該達到什么水平?
【答案】
（1）經(jīng)營資產(chǎn)＝515－（10＋5）＝500（萬元）
經(jīng)營負債＝315－（30＋105＋80）＝100（萬元）
凈經(jīng)營資產(chǎn)＝500-100＝400（萬元）
凈金融負債＝凈經(jīng)營資產(chǎn)－股東權益＝400－200＝200（萬元）
平均所得稅稅率＝17.14/57.14＝30％
凈利息費用＝22.86×（1-30％）＝16（萬元）
經(jīng)營利潤＝凈利潤＋凈利息費用＝40＋16＝56（萬元）
（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝56/400＝14％
凈利息率＝凈利息/凈金融負債＝16/200＝8％
凈財務杠桿＝凈金融負債/股東權益＝200/200＝100％
杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財務杠桿
＝（14％-8％）×100％＝6％
權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＋杠桿貢獻率＝14％＋6％＝20％
（3）2006年權益凈利率－2005年權益凈利率＝20％－21％＝-1％
2005年權益凈利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代凈利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代凈財務杠桿：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動影響＝16.5％-21％＝－4.5％
凈利息率變動影響＝17％-16.5％＝0.5％
凈財務杠桿變動影響＝20％-17％＝3％
由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率降低，使權益凈利率下降4.5％；由于凈利息率下降，使權益凈利率上升0.5％；由于凈財務杠桿上升，使權益凈利率上升3％。三者共同作用使權益凈利率下降1％，其中凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率下降是主要影響因素。
（4）令2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為x，則
x＋（x－8％）×100％＝21％
解得，x＝14.5％