股利政策的理論分析

1.股利無關(guān)論（又稱完全市場理論）的假設(shè)前提
    （1）不存在個人或公司所得稅；
    （2）不存在籌資費用；
    （3）公司的投資決策不受股利決策影響；
    （4）信息對稱。
    2.股利相關(guān)論中影響股利分配的因素：
    （1）法律因素：如資本保全、企業(yè)積累等。
    （2）股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)稀釋。
    （3）公司因素：如投資機會等。
    （4）其他因素：如債務(wù)合同約束、通貨膨脹等。
    注意：剩余股利政策體現(xiàn)了股利無關(guān)論，固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策體現(xiàn)了股利相關(guān)論