主持人：今天我們請到的嘉賓是晨星中國研究中心主任黃曉萍，另外一位是景東。以前說基金抱團(tuán)取暖，現(xiàn)在變成基民抱團(tuán)取暖，你虧了20%，我虧30%，慘不忍睹。所以，我們今天的題目就是什么是好基金。
買“長跑中”跑在前面的
張景東：我倒沒覺得什么是好基金，其實我看基金惟一一個標(biāo)準(zhǔn)，就是看人，看那個經(jīng)理是誰，看他經(jīng)歷、學(xué)歷，經(jīng)歷其實也很重要，有沒有那種過去投資的經(jīng)驗，而且重要的就是不要經(jīng)常換地方，這個我覺得比較忌諱，如果這些都滿足的話，我覺得基本就可以了。
主持人：曉萍，在你眼里什么是好基金？
黃曉萍：我們會從一個多維度考量，當(dāng)然人特別重要。誰來管，他管了多久？他是不是想跳槽了，心動了，不安分了，他后面的投研團(tuán)隊強(qiáng)大不強(qiáng)大，來給基金經(jīng)理提供一個很強(qiáng)大的支持，而且換句話說，哪天基金經(jīng)理走了，這團(tuán)隊里面馬上能找到一個能頂上來的助理。我們從團(tuán)隊的角度講，這點我覺得是非常重要的。團(tuán)隊更重要，你可能是想去評價，其有沒有這個能力來復(fù)制，他以前輝煌的業(yè)績，將來能不能持續(xù)，但是我還看一個階段性的成果，就說其過去考試成績怎么樣，其每年能不能有一個相對穩(wěn)定的回報。我們更喜歡那些長期下來，比如說每年都能夠跑到前1/3的基金。
主持人：長跑選手。
黃曉萍：就是在長跑中能夠堅持下來，而且是跑在前面的。
主持人：就可以入圍了。
黃曉萍：對。這里需要說明的一點就是，對于債券型基金，我們的標(biāo)準(zhǔn)是要求它排在同類型的前1/2。
主持人：老實可靠。
黃曉萍：我覺得是。萬物都是相通的，投資也一樣。我們看一下債券基金，它是一個低風(fēng)險的品種，應(yīng)該給投資人提供的是資金的避風(fēng)港。所以，我們在考察債券型基金的時候，會對風(fēng)險給更多的權(quán)重。
主持人：有新聞?wù)f，49名基金經(jīng)理同時管理多只基金。這樣在基金年度評選時，他一個人占好幾票，可以評這兒，又可以評那兒。
張景東：其實據(jù)我的了解，現(xiàn)在基金經(jīng)理作為個人，他的權(quán)利實際上是比較有限的。他大多數(shù)的權(quán)力主要表現(xiàn)在，比如說選擇進(jìn)出的時機(jī)。買什么樣的股票，實際上大多數(shù)公司，都是由研究部門給基金經(jīng)理一個股票池，限定一定的范圍，在那個范圍之外的股票，如果想買，一定要和大家商量，自己做不了主的。 基金經(jīng)理只是考量因素之一
主持人：你的意思是說，因為團(tuán)隊的作用更明顯，基金經(jīng)理哪怕走了，你還可以持有這只基金，是嗎？
黃曉萍：我們?yōu)槭裁搓P(guān)注基金經(jīng)理，其實像我們剛才說，我們挑一個好的基金，其實挑好基金也要有很多方面，基金經(jīng)理只是其中考量的一個因素。有的基金經(jīng)理權(quán)限相對有限。
主持人：作為持有人，怎么能夠知道這些事情？
黃曉萍：怎樣通過一些相關(guān)的信息來了解你的基金經(jīng)理，究竟能對你的基金發(fā)揮多大的作用？我覺得有幾個渠道，一般基金公司會有一些平時的交流以及網(wǎng)上的交流，有些媒體的報道，還有基金招募說明書里面陳述的。另外，像一些專業(yè)網(wǎng)站，晨星網(wǎng)等都會有相關(guān)資料，還有業(yè)內(nèi)人士也會寫一些分析性的文章談到這個基金。
主持人：你可以觀察到，它到底是怎么樣被操作的。
黃曉萍：對。比如說對你的股票池有多大，一級、二級、三級股票是哪些，后對你組合中的這種不同權(quán)重的成份股，你要求有多少，比如說從你的核心池出多少，基金經(jīng)理自己能不能再去跟研究員推薦股票，再加到股票池里面。這個東西很多在公開的資料里面是可以找到的。
張景東：招募說明書里面一般多多少少都會介紹一些。
黃曉萍：會有一些痕跡，但是具體到很細(xì)的細(xì)節(jié)，實際上是沒有的。所以，我們也呼吁基金公司，應(yīng)該更多地跟持有人去交流。
主持人：景東你會買團(tuán)隊更有控制權(quán)的基金，還是買個人更有話語權(quán)的基金呢？
張景東：以前我更重視個人。因為以前相對來說，基金公司初創(chuàng)的時候，它的團(tuán)隊比較弱，只是靠這一個人，可能就支撐了大部分。但是，慢慢地團(tuán)隊的作用越來越大了。現(xiàn)在，我們看到大多數(shù)基金買的股票都差不多，后起關(guān)鍵作用的肯定就是后面那團(tuán)隊了。
選擇大公司的明星品種
主持人：既然都差不多，那我買任何一只基金都是一樣的，是不是這樣？
黃曉萍：其實對我來說，可能不一樣。如果我是一個投資人，我在構(gòu)建一個組合的時候，會很仔細(xì)地去關(guān)注它。比如說如果它是一個行業(yè)基金，那我很喜歡它有很嚴(yán)格的流程，我希望通過它們研究部的力量，把它的核心股基本范圍給圈定了。我會希望基金經(jīng)理更像一個英雄。
主持人：王亞偉似的，是嗎？
黃曉萍：不僅僅是他，我想基金市場上還有很多，這么多年來經(jīng)過牛熊考驗的基金經(jīng)理。
張景東：在市場面臨這種大的動蕩的時候，他已經(jīng)有了經(jīng)驗。
主持人：現(xiàn)在有些人一直在呼吁，基金公司應(yīng)該平等地對待旗下的基金產(chǎn)品，比如說在資源的配置上，不能夠傾斜，包括人員的分配都不能夠傾斜。
張景東：但話是這么說，其實是很難的。包括前一段有人問我什么樣的基金是好的，怎么樣選？我覺得簡單的就是選大基金公司，因為它們旗下有很多品種，而且這么多年一直在做，它的人員、經(jīng)驗，肯定都是別人沒法比的。第二選大公司的明星品種，我覺得這對初入市的人可能是好的方法。
主持人：大家都會認(rèn)為，一家基金公司需要一個品牌，而它為了打造這個品牌，會去傾斜資源。比如有人就說封閉式基金是一個培訓(xùn)班，開放式基金是一個畢業(yè)班，現(xiàn)在專戶理財可能是個提高班和博士班。它就像一家比如有5個孩子，肯定會有一個孩子，受到特別照顧。
張景東：誰讓資源有限呢。
黃曉萍：比如我要買股票基金，首先我挑一個適合我的類型，我挑完這個基金之后，就開始看它過去的業(yè)績，它的投資對象，是不是行業(yè)基金，主動型還是被動型是很重要的一點。然后看它的團(tuán)隊，如果這個公司旗下正好有兩三個資金落入了我的視野，我會選一個比較強(qiáng)悍的基金經(jīng)理。
主持人：體格健壯的。
黃曉萍：如果一個公司它的旗艦基金做得不好，會對這個公司的品牌造成一個很大的影響，所以我們會關(guān)注這樣的基金。
買“長跑中”跑在前面的
張景東：我倒沒覺得什么是好基金，其實我看基金惟一一個標(biāo)準(zhǔn)，就是看人，看那個經(jīng)理是誰，看他經(jīng)歷、學(xué)歷，經(jīng)歷其實也很重要，有沒有那種過去投資的經(jīng)驗，而且重要的就是不要經(jīng)常換地方，這個我覺得比較忌諱，如果這些都滿足的話，我覺得基本就可以了。
主持人：曉萍，在你眼里什么是好基金？
黃曉萍：我們會從一個多維度考量，當(dāng)然人特別重要。誰來管，他管了多久？他是不是想跳槽了，心動了，不安分了，他后面的投研團(tuán)隊強(qiáng)大不強(qiáng)大，來給基金經(jīng)理提供一個很強(qiáng)大的支持，而且換句話說，哪天基金經(jīng)理走了，這團(tuán)隊里面馬上能找到一個能頂上來的助理。我們從團(tuán)隊的角度講，這點我覺得是非常重要的。團(tuán)隊更重要，你可能是想去評價，其有沒有這個能力來復(fù)制，他以前輝煌的業(yè)績，將來能不能持續(xù)，但是我還看一個階段性的成果，就說其過去考試成績怎么樣，其每年能不能有一個相對穩(wěn)定的回報。我們更喜歡那些長期下來，比如說每年都能夠跑到前1/3的基金。
主持人：長跑選手。
黃曉萍：就是在長跑中能夠堅持下來，而且是跑在前面的。
主持人：就可以入圍了。
黃曉萍：對。這里需要說明的一點就是，對于債券型基金，我們的標(biāo)準(zhǔn)是要求它排在同類型的前1/2。
主持人：老實可靠。
黃曉萍：我覺得是。萬物都是相通的，投資也一樣。我們看一下債券基金，它是一個低風(fēng)險的品種，應(yīng)該給投資人提供的是資金的避風(fēng)港。所以，我們在考察債券型基金的時候，會對風(fēng)險給更多的權(quán)重。
主持人：有新聞?wù)f，49名基金經(jīng)理同時管理多只基金。這樣在基金年度評選時，他一個人占好幾票，可以評這兒，又可以評那兒。
張景東：其實據(jù)我的了解，現(xiàn)在基金經(jīng)理作為個人，他的權(quán)利實際上是比較有限的。他大多數(shù)的權(quán)力主要表現(xiàn)在，比如說選擇進(jìn)出的時機(jī)。買什么樣的股票，實際上大多數(shù)公司，都是由研究部門給基金經(jīng)理一個股票池，限定一定的范圍，在那個范圍之外的股票，如果想買，一定要和大家商量，自己做不了主的。 基金經(jīng)理只是考量因素之一
主持人：你的意思是說，因為團(tuán)隊的作用更明顯，基金經(jīng)理哪怕走了，你還可以持有這只基金，是嗎？
黃曉萍：我們?yōu)槭裁搓P(guān)注基金經(jīng)理，其實像我們剛才說，我們挑一個好的基金，其實挑好基金也要有很多方面，基金經(jīng)理只是其中考量的一個因素。有的基金經(jīng)理權(quán)限相對有限。
主持人：作為持有人，怎么能夠知道這些事情？
黃曉萍：怎樣通過一些相關(guān)的信息來了解你的基金經(jīng)理，究竟能對你的基金發(fā)揮多大的作用？我覺得有幾個渠道，一般基金公司會有一些平時的交流以及網(wǎng)上的交流，有些媒體的報道，還有基金招募說明書里面陳述的。另外，像一些專業(yè)網(wǎng)站，晨星網(wǎng)等都會有相關(guān)資料，還有業(yè)內(nèi)人士也會寫一些分析性的文章談到這個基金。
主持人：你可以觀察到，它到底是怎么樣被操作的。
黃曉萍：對。比如說對你的股票池有多大，一級、二級、三級股票是哪些，后對你組合中的這種不同權(quán)重的成份股，你要求有多少，比如說從你的核心池出多少，基金經(jīng)理自己能不能再去跟研究員推薦股票，再加到股票池里面。這個東西很多在公開的資料里面是可以找到的。
張景東：招募說明書里面一般多多少少都會介紹一些。
黃曉萍：會有一些痕跡，但是具體到很細(xì)的細(xì)節(jié)，實際上是沒有的。所以，我們也呼吁基金公司，應(yīng)該更多地跟持有人去交流。
主持人：景東你會買團(tuán)隊更有控制權(quán)的基金，還是買個人更有話語權(quán)的基金呢？
張景東：以前我更重視個人。因為以前相對來說，基金公司初創(chuàng)的時候，它的團(tuán)隊比較弱，只是靠這一個人，可能就支撐了大部分。但是，慢慢地團(tuán)隊的作用越來越大了。現(xiàn)在，我們看到大多數(shù)基金買的股票都差不多，后起關(guān)鍵作用的肯定就是后面那團(tuán)隊了。
選擇大公司的明星品種
主持人：既然都差不多，那我買任何一只基金都是一樣的，是不是這樣？
黃曉萍：其實對我來說，可能不一樣。如果我是一個投資人，我在構(gòu)建一個組合的時候，會很仔細(xì)地去關(guān)注它。比如說如果它是一個行業(yè)基金，那我很喜歡它有很嚴(yán)格的流程，我希望通過它們研究部的力量，把它的核心股基本范圍給圈定了。我會希望基金經(jīng)理更像一個英雄。
主持人：王亞偉似的，是嗎？
黃曉萍：不僅僅是他，我想基金市場上還有很多，這么多年來經(jīng)過牛熊考驗的基金經(jīng)理。
張景東：在市場面臨這種大的動蕩的時候，他已經(jīng)有了經(jīng)驗。
主持人：現(xiàn)在有些人一直在呼吁，基金公司應(yīng)該平等地對待旗下的基金產(chǎn)品，比如說在資源的配置上，不能夠傾斜，包括人員的分配都不能夠傾斜。
張景東：但話是這么說，其實是很難的。包括前一段有人問我什么樣的基金是好的，怎么樣選？我覺得簡單的就是選大基金公司，因為它們旗下有很多品種，而且這么多年一直在做，它的人員、經(jīng)驗，肯定都是別人沒法比的。第二選大公司的明星品種，我覺得這對初入市的人可能是好的方法。
主持人：大家都會認(rèn)為，一家基金公司需要一個品牌，而它為了打造這個品牌，會去傾斜資源。比如有人就說封閉式基金是一個培訓(xùn)班，開放式基金是一個畢業(yè)班，現(xiàn)在專戶理財可能是個提高班和博士班。它就像一家比如有5個孩子，肯定會有一個孩子，受到特別照顧。
張景東：誰讓資源有限呢。
黃曉萍：比如我要買股票基金，首先我挑一個適合我的類型，我挑完這個基金之后，就開始看它過去的業(yè)績，它的投資對象，是不是行業(yè)基金，主動型還是被動型是很重要的一點。然后看它的團(tuán)隊，如果這個公司旗下正好有兩三個資金落入了我的視野，我會選一個比較強(qiáng)悍的基金經(jīng)理。
主持人：體格健壯的。
黃曉萍：如果一個公司它的旗艦基金做得不好，會對這個公司的品牌造成一個很大的影響，所以我們會關(guān)注這樣的基金。