顧名思義，債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金。在現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定下，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金；80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金；僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金；投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，并且股票投資和債券投資比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。由于投資對(duì)象不同，以上分類的基金在各自的投資風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益方面也有明顯的區(qū)別。目前，債券基金的投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)換公司債。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，最新債券基金還配置了申購(gòu)新股的功能，使收益增長(zhǎng)潛力更大。
債券的有關(guān)特性
要認(rèn)識(shí)債券基金，首先要了解債券的有關(guān)特征。
債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購(gòu)買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。
債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下主要特征：一是償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。二是流通性。債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)換。三是安全性。與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率，與企業(yè)績(jī)效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。四是收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是投資債券可以給債券持有人定期或不定期地帶來利息收益；另一方面是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。
債券價(jià)格的變動(dòng)
從理論上來講，債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，尤其是固定利率的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券的價(jià)格就會(huì)下降，反之亦然。另外，由于債券的期限結(jié)構(gòu)不同，表現(xiàn)出來的風(fēng)險(xiǎn)也不一樣，一般短期債券或浮動(dòng)利息債，它的利率風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期債要小，但潛在的收益可能也小些，因?yàn)橐话愣唐趥钠泵胬时乳L(zhǎng)期債的票面利率低。
此外，不同債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感性也不一樣。因此，要了解債券價(jià)格變化，從而知道債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度如何，可以用“久期”作為指標(biāo)來進(jìn)行衡量。
一般來說，久期取決于債券的三大因素：到期期限、本金和利息支出的現(xiàn)金流、到期收益率。久期以年計(jì)算，但與債券的到期期限是不同的概念。借助這項(xiàng)指標(biāo)，投資者可以了解到，所考察的基金由于利率的變動(dòng)而獲益或損失多少。
久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率下降1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值約增加5個(gè)百分點(diǎn)；反之，如果利率上漲1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值要遭受5個(gè)百分點(diǎn)的損失。又如，有2只債券基金，久期分別為4年和2年，前者資產(chǎn)凈值的波動(dòng)幅度大約為后者的兩倍。
債券的有關(guān)特性
要認(rèn)識(shí)債券基金，首先要了解債券的有關(guān)特征。
債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購(gòu)買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。
債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下主要特征：一是償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。二是流通性。債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)換。三是安全性。與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率，與企業(yè)績(jī)效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。四是收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是投資債券可以給債券持有人定期或不定期地帶來利息收益；另一方面是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。
債券價(jià)格的變動(dòng)
從理論上來講，債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，尤其是固定利率的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券的價(jià)格就會(huì)下降，反之亦然。另外，由于債券的期限結(jié)構(gòu)不同，表現(xiàn)出來的風(fēng)險(xiǎn)也不一樣，一般短期債券或浮動(dòng)利息債，它的利率風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期債要小，但潛在的收益可能也小些，因?yàn)橐话愣唐趥钠泵胬时乳L(zhǎng)期債的票面利率低。
此外，不同債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感性也不一樣。因此，要了解債券價(jià)格變化，從而知道債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度如何，可以用“久期”作為指標(biāo)來進(jìn)行衡量。
一般來說，久期取決于債券的三大因素：到期期限、本金和利息支出的現(xiàn)金流、到期收益率。久期以年計(jì)算，但與債券的到期期限是不同的概念。借助這項(xiàng)指標(biāo)，投資者可以了解到，所考察的基金由于利率的變動(dòng)而獲益或損失多少。
久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率下降1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值約增加5個(gè)百分點(diǎn)；反之，如果利率上漲1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值要遭受5個(gè)百分點(diǎn)的損失。又如，有2只債券基金，久期分別為4年和2年，前者資產(chǎn)凈值的波動(dòng)幅度大約為后者的兩倍。