隨著3月31日基金年報(bào)公布截止日的臨近，封閉式基金分紅潮越來(lái)越近。根據(jù)預(yù)測(cè)，為應(yīng)對(duì)分紅，基金預(yù)計(jì)在月內(nèi)將大量減持400億元的股票。股市將迎來(lái)一次封基帶來(lái)的瘦身考驗(yàn)。
封基面臨787億分紅
根據(jù)國(guó)金證券提供的數(shù)據(jù)，由于2007年的大牛市，現(xiàn)有的31只封閉式基金累積了1167億元的可分配收益，按照《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十五條的規(guī)定：“封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的百分之九十?！笨鄢谀甓戎幸呀?jīng)分配的271億元，加上部分基金已公布的超額分配方案，31只封閉式基金需要在今年3月底基金年度報(bào)告公布后的一個(gè)月內(nèi)實(shí)施總額高達(dá)787億的超級(jí)現(xiàn)金分紅大禮包。據(jù)了解，此次分紅數(shù)額巨大，相當(dāng)于上周末封閉式基金凈值的42%，封閉式基金將為市場(chǎng)帶來(lái)一次空前的瘦身考驗(yàn)。
最遲4月底減倉(cāng)
由于面臨強(qiáng)大的現(xiàn)金分紅壓力，封閉式基金必須將股票倉(cāng)位降低以籌措足夠的資金。國(guó)金證券資深基金分析師許柯測(cè)算，分紅前，封閉式基金的整體股票倉(cāng)位應(yīng)當(dāng)降低到45%左右。但截止3月14日，數(shù)據(jù)顯示封閉式基金整體仍然保持較高倉(cāng)位，未來(lái)幾周內(nèi)減倉(cāng)壓力巨大。3月10日—3月14日的一周交易時(shí)間內(nèi)，封閉式基金平均凈值損失高達(dá)7.45%，而同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅分別為7.86%、10.04%，即使考慮到基金重倉(cāng)股領(lǐng)跌因素，預(yù)計(jì)封閉式基金整體倉(cāng)位極可能仍在七成左右。若以此推算，那么在未來(lái)不到一個(gè)月內(nèi)，封閉式基金整體仍需有400億以上的股票需要變現(xiàn)，幾乎相當(dāng)于10只新發(fā)股票型基金的總股票投資額度，資金流出壓力巨大。
許柯認(rèn)為，為應(yīng)付巨大的分紅壓力，部分基金管理公司如華夏、華安等已采取分批分紅等措施，以減緩集中分紅壓力，但這仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。為進(jìn)一步減緩集中拋售壓力，預(yù)期本年度分紅的具體實(shí)施日期可能較往年的3月底4月初有所推遲，但最遲仍不會(huì)晚于四月底。
業(yè)內(nèi)建議基金改變分紅方式
“基金集中性賣(mài)股分紅，就成為近期大盤(pán)不斷下跌的主要因素?！便y河證券首席分析師胡立峰在自己的博客中表示，依照契約規(guī)定必須大比例分紅的基金還需集體性地、共振式地大舉賣(mài)出持有的股票。 隨著基金規(guī)模越來(lái)越大，基金管理公司在分紅上的消極作為對(duì)中國(guó)股市的負(fù)面作用越來(lái)越大。由于不分紅，基金管理公司可以不停地滾動(dòng)操作，在牛市當(dāng)中就是背離上市公司基本面推高凈值，并且是把前期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)不斷地滾動(dòng)投入。 隨著基金持股市值占市場(chǎng)流通市值比例達(dá)到25%，基金的交易行為越來(lái)越深刻地影響著市場(chǎng)，尤其是這種行為具有集中性、爆發(fā)性特點(diǎn)時(shí)，就會(huì)改變市場(chǎng)短期運(yùn)行格局，造成股市和個(gè)股短期大起大落。他強(qiáng)烈建議基金行業(yè)采取必要措施，修改基金契約條款推行均衡分紅，實(shí)施按月或者按季分紅，減少基金管理公司可以運(yùn)作的空間。
封基面臨787億分紅
根據(jù)國(guó)金證券提供的數(shù)據(jù)，由于2007年的大牛市，現(xiàn)有的31只封閉式基金累積了1167億元的可分配收益，按照《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十五條的規(guī)定：“封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的百分之九十?！笨鄢谀甓戎幸呀?jīng)分配的271億元，加上部分基金已公布的超額分配方案，31只封閉式基金需要在今年3月底基金年度報(bào)告公布后的一個(gè)月內(nèi)實(shí)施總額高達(dá)787億的超級(jí)現(xiàn)金分紅大禮包。據(jù)了解，此次分紅數(shù)額巨大，相當(dāng)于上周末封閉式基金凈值的42%，封閉式基金將為市場(chǎng)帶來(lái)一次空前的瘦身考驗(yàn)。
最遲4月底減倉(cāng)
由于面臨強(qiáng)大的現(xiàn)金分紅壓力，封閉式基金必須將股票倉(cāng)位降低以籌措足夠的資金。國(guó)金證券資深基金分析師許柯測(cè)算，分紅前，封閉式基金的整體股票倉(cāng)位應(yīng)當(dāng)降低到45%左右。但截止3月14日，數(shù)據(jù)顯示封閉式基金整體仍然保持較高倉(cāng)位，未來(lái)幾周內(nèi)減倉(cāng)壓力巨大。3月10日—3月14日的一周交易時(shí)間內(nèi)，封閉式基金平均凈值損失高達(dá)7.45%，而同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅分別為7.86%、10.04%，即使考慮到基金重倉(cāng)股領(lǐng)跌因素，預(yù)計(jì)封閉式基金整體倉(cāng)位極可能仍在七成左右。若以此推算，那么在未來(lái)不到一個(gè)月內(nèi)，封閉式基金整體仍需有400億以上的股票需要變現(xiàn)，幾乎相當(dāng)于10只新發(fā)股票型基金的總股票投資額度，資金流出壓力巨大。
許柯認(rèn)為，為應(yīng)付巨大的分紅壓力，部分基金管理公司如華夏、華安等已采取分批分紅等措施，以減緩集中分紅壓力，但這仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。為進(jìn)一步減緩集中拋售壓力，預(yù)期本年度分紅的具體實(shí)施日期可能較往年的3月底4月初有所推遲，但最遲仍不會(huì)晚于四月底。
業(yè)內(nèi)建議基金改變分紅方式
“基金集中性賣(mài)股分紅，就成為近期大盤(pán)不斷下跌的主要因素?！便y河證券首席分析師胡立峰在自己的博客中表示，依照契約規(guī)定必須大比例分紅的基金還需集體性地、共振式地大舉賣(mài)出持有的股票。 隨著基金規(guī)模越來(lái)越大，基金管理公司在分紅上的消極作為對(duì)中國(guó)股市的負(fù)面作用越來(lái)越大。由于不分紅，基金管理公司可以不停地滾動(dòng)操作，在牛市當(dāng)中就是背離上市公司基本面推高凈值，并且是把前期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)不斷地滾動(dòng)投入。 隨著基金持股市值占市場(chǎng)流通市值比例達(dá)到25%，基金的交易行為越來(lái)越深刻地影響著市場(chǎng)，尤其是這種行為具有集中性、爆發(fā)性特點(diǎn)時(shí)，就會(huì)改變市場(chǎng)短期運(yùn)行格局，造成股市和個(gè)股短期大起大落。他強(qiáng)烈建議基金行業(yè)采取必要措施，修改基金契約條款推行均衡分紅，實(shí)施按月或者按季分紅，減少基金管理公司可以運(yùn)作的空間。