第三節(jié) 證券投資分析簡史及主要流派
包括證券投資分析發(fā)展史、主要分析流派兩部分內(nèi)容
證券投資分析發(fā)展史簡述
1998年，頒布實施《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》
2000年7月5日，我國的證券投資分析師自律組織－－中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會成立。
2002年12月13日，中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師委員會設(shè)立。
主要分析流派及其特點
1、基本分析流派：以宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)特征及上市公司基本財務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。體現(xiàn)以價值分析理論為基礎(chǔ)，以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征。兩個假設(shè)：“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。
2、技術(shù)分析流派：以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間等市場行為作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。該派以價格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時機抉擇為依據(jù)。方法的演進遵循了日趨定量化、客觀化、系統(tǒng)化的發(fā)展道路。對投資市場的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對的最艱巨的研究任務(wù)之一。
3、心理分析流派：該學派投資分析的兩個方向：（1）個體心理分析――基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者如何在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。（2）群體心理分析――基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。
4、學術(shù)分析流派：該學派投資分析的哲學基礎(chǔ)是“效率市場理論”，投資目標為“按照投資風險水平選擇投資對象”。 “長期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長期收益率為投資目標的原則，是學術(shù)分析流派與其他流派最重要的區(qū)別之一，其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場”為投資目標。
各投資分析流派對證券價格波動原因的解釋：
基本分析流派：對價格與價值偏離的調(diào)整；
技術(shù)分析流派：對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整；
心理分析流派：對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整；
學術(shù)分析流派：對價值與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整。
包括證券投資分析發(fā)展史、主要分析流派兩部分內(nèi)容
證券投資分析發(fā)展史簡述
1998年，頒布實施《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》
2000年7月5日，我國的證券投資分析師自律組織－－中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會成立。
2002年12月13日，中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師委員會設(shè)立。
主要分析流派及其特點
1、基本分析流派：以宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)特征及上市公司基本財務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。體現(xiàn)以價值分析理論為基礎(chǔ)，以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征。兩個假設(shè)：“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。
2、技術(shù)分析流派：以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間等市場行為作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。該派以價格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時機抉擇為依據(jù)。方法的演進遵循了日趨定量化、客觀化、系統(tǒng)化的發(fā)展道路。對投資市場的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對的最艱巨的研究任務(wù)之一。
3、心理分析流派：該學派投資分析的兩個方向：（1）個體心理分析――基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者如何在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。（2）群體心理分析――基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。
4、學術(shù)分析流派：該學派投資分析的哲學基礎(chǔ)是“效率市場理論”，投資目標為“按照投資風險水平選擇投資對象”。 “長期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長期收益率為投資目標的原則，是學術(shù)分析流派與其他流派最重要的區(qū)別之一，其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場”為投資目標。
各投資分析流派對證券價格波動原因的解釋：
基本分析流派：對價格與價值偏離的調(diào)整；
技術(shù)分析流派：對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整；
心理分析流派：對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整；
學術(shù)分析流派：對價值與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整。