投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬
1．投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬及其關(guān)系
（1）投資風(fēng)險(xiǎn)的含義
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)事件的未來(lái)結(jié)果的不確定性。投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資的未來(lái)實(shí)際報(bào)酬偏離預(yù)期報(bào)酬的可能性。
（2）投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念
投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外投資報(bào)酬，也稱投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
（3）投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系。
投資風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率存在著一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一般而言，投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高。進(jìn)而，投資風(fēng)險(xiǎn)與投資報(bào)酬率存在著內(nèi)在關(guān)系，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率一定的條件下，投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高，從而投資報(bào)酬率也就越高。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與投資報(bào)酬率的基本關(guān)系可表示為：投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率＋投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
2．單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
單項(xiàng)投資是指只對(duì)一項(xiàng)證券、資產(chǎn)或項(xiàng)目所進(jìn)行的投資。單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬率的衡量，主要運(yùn)用概率的方法。
3．投資組合的風(fēng)險(xiǎn)類型
一般而言，投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩種類型。
①可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場(chǎng)上特定證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資的分散化予以抵消，故稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或特定公司風(fēng)險(xiǎn)。
②不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場(chǎng)上所有證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)投資組合予以分散掉，故稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
【例題2】2004年多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于兩項(xiàng)投資A和B構(gòu)成組合投資的相關(guān)系數(shù)YAB。的說(shuō)法正確的有：
A．–1 B．YAB=l說(shuō)明A和B完全正相關(guān)
C．YAB=–1說(shuō)明A和B完全負(fù)相關(guān)
D．YAB=0說(shuō)明A和B不相關(guān)
E．0 【答案】BCDE
4．投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要報(bào)酬率的計(jì)算
Rp=βp(Rm-Rf)
1．投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬及其關(guān)系
（1）投資風(fēng)險(xiǎn)的含義
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)事件的未來(lái)結(jié)果的不確定性。投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資的未來(lái)實(shí)際報(bào)酬偏離預(yù)期報(bào)酬的可能性。
（2）投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念
投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外投資報(bào)酬，也稱投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
（3）投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系。
投資風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率存在著一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一般而言，投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高。進(jìn)而，投資風(fēng)險(xiǎn)與投資報(bào)酬率存在著內(nèi)在關(guān)系，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率一定的條件下，投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高，從而投資報(bào)酬率也就越高。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與投資報(bào)酬率的基本關(guān)系可表示為：投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率＋投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
2．單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
單項(xiàng)投資是指只對(duì)一項(xiàng)證券、資產(chǎn)或項(xiàng)目所進(jìn)行的投資。單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬率的衡量，主要運(yùn)用概率的方法。
3．投資組合的風(fēng)險(xiǎn)類型
一般而言，投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩種類型。
①可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場(chǎng)上特定證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資的分散化予以抵消，故稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或特定公司風(fēng)險(xiǎn)。
②不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場(chǎng)上所有證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)投資組合予以分散掉，故稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
【例題2】2004年多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于兩項(xiàng)投資A和B構(gòu)成組合投資的相關(guān)系數(shù)YAB。的說(shuō)法正確的有：
A．–1
C．YAB=–1說(shuō)明A和B完全負(fù)相關(guān)
D．YAB=0說(shuō)明A和B不相關(guān)
E．0
4．投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要報(bào)酬率的計(jì)算
Rp=βp(Rm-Rf)