中國(guó)保監(jiān)會(huì)近期有望放寬保險(xiǎn)資金對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等投資的相關(guān)政策。
3月24日至26日，保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部在成都舉辦了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理政策內(nèi)部培訓(xùn)會(huì)議。會(huì)議圍繞政策調(diào)整、能力建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理四方面出臺(tái)的8個(gè)新法規(guī)和政策做了培訓(xùn)和解讀。8個(gè)法規(guī)和政策分別是《保險(xiǎn)法》修訂版部分條款、《關(guān)于增加債券投資品種的通知》、《保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》、《保險(xiǎn)公司股票投資管理能力標(biāo)準(zhǔn)》、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力標(biāo)準(zhǔn)》、《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》、《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》、《關(guān)于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資業(yè)務(wù)的通知》。
上述各項(xiàng)政策和規(guī)定都在培訓(xùn)會(huì)議中明示，并已有保監(jiān)會(huì)正式文件批號(hào)。據(jù)知情人士透露，考|試/大預(yù)計(jì)保監(jiān)會(huì)很快會(huì)正式對(duì)外宣布“新政”。
新增地方債、中期票據(jù)等債券投資品種
《關(guān)于增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資品種的通知》明確表示，保監(jiān)會(huì)決定增加債券投資品種，包括增加財(cái)政部代理發(fā)行、代辦兌付的地方政府債券；增加境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的中期票據(jù)等非金融企業(yè)債券融資工具，增加大型國(guó)有企業(yè)在香港市場(chǎng)發(fā)行的債券、可轉(zhuǎn)換債券等無擔(dān)保債券。
之前，保監(jiān)會(huì)關(guān)于險(xiǎn)資投資債券市場(chǎng)的規(guī)定源于《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》。在培訓(xùn)會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)工作人員解讀新政策時(shí)稱，新通知條款將逐步增加投資品種、逐步降低信用等級(jí)、逐步提高投資比例，并且加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)控制。
例如，在投資比例上，上述通知規(guī)定，投資地方債的比例與之前的政府債券一樣，由保險(xiǎn)公司自主確定；而投資有關(guān)無擔(dān)保債券的余額，不得超過保險(xiǎn)公司季末總資產(chǎn)的15%。
而確定是否能夠投資無擔(dān)保債券的指標(biāo)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的償付能力。上述通知規(guī)定，季度償付能力充足率低于150%的，不得投資無擔(dān)保債券；連續(xù)兩個(gè)季度償付能力充足率降至150%以下的，不得增持無擔(dān)保債券。
投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃推開
自2006年保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》，正式開閘保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域后，保險(xiǎn)公司對(duì)于投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的熱情不減。
此次系列“新政”，保監(jiān)會(huì)也發(fā)布了《保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》和《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》。新政策顯示，只要滿足連續(xù)兩年償付能力充足率在120%以上、保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)或董事會(huì)授權(quán)代表須在投資每項(xiàng)債權(quán)計(jì)劃簽署“風(fēng)險(xiǎn)知曉函”、從事固定收益投資的人員不少于5人等七條規(guī)定后，保險(xiǎn)公司就可以投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃。
在投資比例上，上述通知規(guī)定人壽保險(xiǎn)公司投資債權(quán)投資計(jì)劃的余額不得超過上季末總資產(chǎn)的6%，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司一般不超過上季末總資產(chǎn)的4%。并且投資單一債權(quán)投資計(jì)劃的余額，不超過可投資債權(quán)計(jì)劃資產(chǎn)的40%。
此外，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、信托公司等專業(yè)管理機(jī)構(gòu)開展債權(quán)投資計(jì)劃業(yè)務(wù)必須設(shè)立專門的子公司或事業(yè)部。而在具體產(chǎn)品指引中，保監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的能力標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)立規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制、檢查與報(bào)告等都做了詳細(xì)要求。
在培訓(xùn)會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)工作人員稱，從試點(diǎn)情況來看，投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的收益率較高，平均在5.6%以上，優(yōu)于同期限債券，并且期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)符合保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，又有擔(dān)保機(jī)制保證風(fēng)險(xiǎn)可控。保監(jiān)會(huì)方面認(rèn)為，作為行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品，投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃有利于解決保險(xiǎn)資產(chǎn)低效配置和期限錯(cuò)配問題。從2006年試點(diǎn)以來，取得試點(diǎn)資格的4家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)有多個(gè)項(xiàng)目上馬。會(huì)議培訓(xùn)資料顯示，目前已經(jīng)有27家保險(xiǎn)公司參與投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃，實(shí)際投資387億元。
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3月24日至26日，保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部在成都舉辦了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理政策內(nèi)部培訓(xùn)會(huì)議。會(huì)議圍繞政策調(diào)整、能力建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理四方面出臺(tái)的8個(gè)新法規(guī)和政策做了培訓(xùn)和解讀。8個(gè)法規(guī)和政策分別是《保險(xiǎn)法》修訂版部分條款、《關(guān)于增加債券投資品種的通知》、《保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》、《保險(xiǎn)公司股票投資管理能力標(biāo)準(zhǔn)》、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力標(biāo)準(zhǔn)》、《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》、《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》、《關(guān)于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資業(yè)務(wù)的通知》。
上述各項(xiàng)政策和規(guī)定都在培訓(xùn)會(huì)議中明示，并已有保監(jiān)會(huì)正式文件批號(hào)。據(jù)知情人士透露，考|試/大預(yù)計(jì)保監(jiān)會(huì)很快會(huì)正式對(duì)外宣布“新政”。
新增地方債、中期票據(jù)等債券投資品種
《關(guān)于增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資品種的通知》明確表示，保監(jiān)會(huì)決定增加債券投資品種，包括增加財(cái)政部代理發(fā)行、代辦兌付的地方政府債券；增加境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的中期票據(jù)等非金融企業(yè)債券融資工具，增加大型國(guó)有企業(yè)在香港市場(chǎng)發(fā)行的債券、可轉(zhuǎn)換債券等無擔(dān)保債券。
之前，保監(jiān)會(huì)關(guān)于險(xiǎn)資投資債券市場(chǎng)的規(guī)定源于《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》。在培訓(xùn)會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)工作人員解讀新政策時(shí)稱，新通知條款將逐步增加投資品種、逐步降低信用等級(jí)、逐步提高投資比例，并且加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)控制。
例如，在投資比例上，上述通知規(guī)定，投資地方債的比例與之前的政府債券一樣，由保險(xiǎn)公司自主確定；而投資有關(guān)無擔(dān)保債券的余額，不得超過保險(xiǎn)公司季末總資產(chǎn)的15%。
而確定是否能夠投資無擔(dān)保債券的指標(biāo)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的償付能力。上述通知規(guī)定，季度償付能力充足率低于150%的，不得投資無擔(dān)保債券；連續(xù)兩個(gè)季度償付能力充足率降至150%以下的，不得增持無擔(dān)保債券。
投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃推開
自2006年保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》，正式開閘保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域后，保險(xiǎn)公司對(duì)于投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的熱情不減。
此次系列“新政”，保監(jiān)會(huì)也發(fā)布了《保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》和《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》。新政策顯示，只要滿足連續(xù)兩年償付能力充足率在120%以上、保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)或董事會(huì)授權(quán)代表須在投資每項(xiàng)債權(quán)計(jì)劃簽署“風(fēng)險(xiǎn)知曉函”、從事固定收益投資的人員不少于5人等七條規(guī)定后，保險(xiǎn)公司就可以投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃。
在投資比例上，上述通知規(guī)定人壽保險(xiǎn)公司投資債權(quán)投資計(jì)劃的余額不得超過上季末總資產(chǎn)的6%，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司一般不超過上季末總資產(chǎn)的4%。并且投資單一債權(quán)投資計(jì)劃的余額，不超過可投資債權(quán)計(jì)劃資產(chǎn)的40%。
此外，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、信托公司等專業(yè)管理機(jī)構(gòu)開展債權(quán)投資計(jì)劃業(yè)務(wù)必須設(shè)立專門的子公司或事業(yè)部。而在具體產(chǎn)品指引中，保監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的能力標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)立規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制、檢查與報(bào)告等都做了詳細(xì)要求。
在培訓(xùn)會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)工作人員稱，從試點(diǎn)情況來看，投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的收益率較高，平均在5.6%以上，優(yōu)于同期限債券，并且期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)符合保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，又有擔(dān)保機(jī)制保證風(fēng)險(xiǎn)可控。保監(jiān)會(huì)方面認(rèn)為，作為行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品，投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃有利于解決保險(xiǎn)資產(chǎn)低效配置和期限錯(cuò)配問題。從2006年試點(diǎn)以來，取得試點(diǎn)資格的4家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)有多個(gè)項(xiàng)目上馬。會(huì)議培訓(xùn)資料顯示，目前已經(jīng)有27家保險(xiǎn)公司參與投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃，實(shí)際投資387億元。
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