二、多選題:
11、 關(guān)于財務(wù)管理原則，下列說法正確的是（?。?BR> A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目
B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”
C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值
D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用
標準答案：b, c
解 析：有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用。
12、 關(guān)于現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的說法正確的有（ ）。
A.管理成本均屬于無關(guān)成本
B.機會成本均屬于相關(guān)成本
C.交易成本均屬于相關(guān)成本
D.短缺成本均屬于相關(guān)成本
標準答案：a, b, c
解 析：在現(xiàn)金持有量確定的存貨模式中，相關(guān)成本包括機會成本和交易成本；在現(xiàn)金持有量確定的隨機模式中，根據(jù)現(xiàn)金返回線的計算公式可知，相關(guān)成本也包括機會成本和交易成本。由此可見，存貨模式和隨機模式中管理成本均屬于無關(guān)成本，機會成本和交易成本均屬于相關(guān)成本。
13、 下列關(guān)于投資項目風(fēng)險處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說法正確的有（ ）。
A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險，但包括系統(tǒng)性風(fēng)險的折現(xiàn)率
B.現(xiàn)金流量的風(fēng)險越大，肯定當量系數(shù)就越小
C.投資者越偏好風(fēng)險，肯定當量系數(shù)就越大
D.通常肯定當量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的標準差有關(guān)，但是標準差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差
標準答案：b, c, d
解 析：在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無風(fēng)險報酬率，既不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險也不包括系統(tǒng)性風(fēng)險；現(xiàn)金流量的風(fēng)險與肯定當量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風(fēng)險，有風(fēng)險的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無風(fēng)險現(xiàn)金流量就越大，即肯定當量系數(shù)就越大；通常肯定當量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險程度有關(guān)，而標準差是量化風(fēng)險的常用指標，標準差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差。
14、 租賃存在的主要原因有（ ）。
A.通過租賃可以減稅
B.租賃合同可以減少某些不確定性
C.購買比租賃有著更高的交易成本
D.購買比租賃的風(fēng)險更大
標準答案：a, b, c
解 析：租賃存在的原因
租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅（節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因）
通過租賃降低交易成本（交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因）
通過租賃合同減少不確定性
15、 下列屬于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)條件的有（ ）。
A.標的股票不發(fā)放股利
B.交易成本和所得稅稅率為零
C.期權(quán)為歐式期權(quán)
D.標的股價接近正態(tài)分布
標準答案：a, b, c, d
解 析：布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)條件有：
（1）標的股票不發(fā)放股利；
（2）交易成本和所得稅稅率為零；
（3）短期無風(fēng)險利率已知并保持不變；
（4）任何證券購買者均能以短期無風(fēng)險利率借得資金；
（5）對市場中正?？疹^交易行為并無限制；
（6）期權(quán)為歐式期權(quán)；
（7）標的股價接近正態(tài)分布。
16、 按照企業(yè)價值評估的市價/凈資產(chǎn)比率模型，以下四種屬于“市凈率”驅(qū)動因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.權(quán)益報酬率
C.銷售凈利率
D.股權(quán)資本成本
標準答案：a, b, d
解 析：本期市凈率=
市凈率的驅(qū)動因素：
①權(quán)益報酬率；
②股利支付率；
③增長率；
④風(fēng)險（股權(quán)成本）。其中最主要驅(qū)動因素是權(quán)益報酬率。
17、 當其他因素不變時，杠桿貢獻率提高的有( )。
A．凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率提高
B．稅后利息率下降
C．凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率與稅后利息率等額變動
D．凈財務(wù)杠桿提高
標準答案：a, b, d
解 析：杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率一稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿，從公式可以 看出凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率與稅后利息率等額變動不會影響杠桿貢獻率。
18、 下列關(guān)于變動成本法的表述正確的有（ ）。
A.變動成本法能夠促使管理*更加重視銷售，防止盲目生產(chǎn)
B.變動成本法便于正確進行不同期間的業(yè)績評價
C.可以簡化成本計算，避免固定性制造費用分攤中的主觀隨意性
D.不能適應(yīng)長期決策的需要
標準答案：a, b, c, d
解 析：選項A、B、C屬于變動成本法的優(yōu)點，選項D屬于變動成本法的缺點。
19、 影響增值作業(yè)中的非增值成本大小的因素包括（ ）
A標準單位變動成本
B標準單位固定成本
C當前實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量
D增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量
標準答案：b, c, d
解 析：增值作業(yè)的非增值成本
=增值作業(yè)總成本－增值成本
=（當前實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量－ 增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量）×標準單位固定成本
=（AQ×Sv+SQ×Suf）- AQ×（Sv+Suf）
=（SQ-AQ）×Suf ，可以看出影響該成本大小的因素包括：當前實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量、增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量和標準單位固定成本
20、 根據(jù)價值創(chuàng)造/增長率矩陣， 當投資回報率高于資本成本，增長率大于可持續(xù)增長率時，下列表述正確的是（ ）。
A.企業(yè)屬于增值型現(xiàn)金剩余狀態(tài)
B.首選戰(zhàn)略是提高經(jīng)營效率
C.首選戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長
D.如果可持續(xù)增長率的提高不能解決資金短缺問題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)
標準答案：b, d
解 析：投資回報率高于資本成本，增長率大于可持續(xù)增長率屬于增值型現(xiàn)金短缺狀態(tài)，解決現(xiàn)金短缺的途徑：
一是提高可持續(xù)增長率，其方法包括提高經(jīng)營效率和改變財務(wù)政策，提高經(jīng)營效率是應(yīng)對現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略；
二是增加權(quán)益資本，即如果可持續(xù)增長率的提高不能解決資金短缺問題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)
11、 關(guān)于財務(wù)管理原則，下列說法正確的是（?。?BR> A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目
B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”
C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值
D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用
標準答案：b, c
解 析：有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用。
12、 關(guān)于現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的說法正確的有（ ）。
A.管理成本均屬于無關(guān)成本
B.機會成本均屬于相關(guān)成本
C.交易成本均屬于相關(guān)成本
D.短缺成本均屬于相關(guān)成本
標準答案：a, b, c
解 析：在現(xiàn)金持有量確定的存貨模式中，相關(guān)成本包括機會成本和交易成本；在現(xiàn)金持有量確定的隨機模式中，根據(jù)現(xiàn)金返回線的計算公式可知，相關(guān)成本也包括機會成本和交易成本。由此可見，存貨模式和隨機模式中管理成本均屬于無關(guān)成本，機會成本和交易成本均屬于相關(guān)成本。
13、 下列關(guān)于投資項目風(fēng)險處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說法正確的有（ ）。
A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險，但包括系統(tǒng)性風(fēng)險的折現(xiàn)率
B.現(xiàn)金流量的風(fēng)險越大，肯定當量系數(shù)就越小
C.投資者越偏好風(fēng)險，肯定當量系數(shù)就越大
D.通常肯定當量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的標準差有關(guān)，但是標準差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差
標準答案：b, c, d
解 析：在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無風(fēng)險報酬率，既不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險也不包括系統(tǒng)性風(fēng)險；現(xiàn)金流量的風(fēng)險與肯定當量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風(fēng)險，有風(fēng)險的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無風(fēng)險現(xiàn)金流量就越大，即肯定當量系數(shù)就越大；通常肯定當量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險程度有關(guān)，而標準差是量化風(fēng)險的常用指標，標準差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差。
14、 租賃存在的主要原因有（ ）。
A.通過租賃可以減稅
B.租賃合同可以減少某些不確定性
C.購買比租賃有著更高的交易成本
D.購買比租賃的風(fēng)險更大
標準答案：a, b, c
解 析：租賃存在的原因
租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅（節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因）
通過租賃降低交易成本（交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因）
通過租賃合同減少不確定性
15、 下列屬于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)條件的有（ ）。
A.標的股票不發(fā)放股利
B.交易成本和所得稅稅率為零
C.期權(quán)為歐式期權(quán)
D.標的股價接近正態(tài)分布
標準答案：a, b, c, d
解 析：布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)條件有：
（1）標的股票不發(fā)放股利；
（2）交易成本和所得稅稅率為零；
（3）短期無風(fēng)險利率已知并保持不變；
（4）任何證券購買者均能以短期無風(fēng)險利率借得資金；
（5）對市場中正?？疹^交易行為并無限制；
（6）期權(quán)為歐式期權(quán)；
（7）標的股價接近正態(tài)分布。
16、 按照企業(yè)價值評估的市價/凈資產(chǎn)比率模型，以下四種屬于“市凈率”驅(qū)動因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.權(quán)益報酬率
C.銷售凈利率
D.股權(quán)資本成本
標準答案：a, b, d
解 析：本期市凈率=
市凈率的驅(qū)動因素：
①權(quán)益報酬率；
②股利支付率；
③增長率；
④風(fēng)險（股權(quán)成本）。其中最主要驅(qū)動因素是權(quán)益報酬率。
17、 當其他因素不變時，杠桿貢獻率提高的有( )。
A．凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率提高
B．稅后利息率下降
C．凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率與稅后利息率等額變動
D．凈財務(wù)杠桿提高
標準答案：a, b, d
解 析：杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率一稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿，從公式可以 看出凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率與稅后利息率等額變動不會影響杠桿貢獻率。
18、 下列關(guān)于變動成本法的表述正確的有（ ）。
A.變動成本法能夠促使管理*更加重視銷售，防止盲目生產(chǎn)
B.變動成本法便于正確進行不同期間的業(yè)績評價
C.可以簡化成本計算，避免固定性制造費用分攤中的主觀隨意性
D.不能適應(yīng)長期決策的需要
標準答案：a, b, c, d
解 析：選項A、B、C屬于變動成本法的優(yōu)點，選項D屬于變動成本法的缺點。
19、 影響增值作業(yè)中的非增值成本大小的因素包括（ ）
A標準單位變動成本
B標準單位固定成本
C當前實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量
D增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量
標準答案：b, c, d
解 析：增值作業(yè)的非增值成本
=增值作業(yè)總成本－增值成本
=（當前實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量－ 增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量）×標準單位固定成本
=（AQ×Sv+SQ×Suf）- AQ×（Sv+Suf）
=（SQ-AQ）×Suf ，可以看出影響該成本大小的因素包括：當前實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量、增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量和標準單位固定成本
20、 根據(jù)價值創(chuàng)造/增長率矩陣， 當投資回報率高于資本成本，增長率大于可持續(xù)增長率時，下列表述正確的是（ ）。
A.企業(yè)屬于增值型現(xiàn)金剩余狀態(tài)
B.首選戰(zhàn)略是提高經(jīng)營效率
C.首選戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長
D.如果可持續(xù)增長率的提高不能解決資金短缺問題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)
標準答案：b, d
解 析：投資回報率高于資本成本，增長率大于可持續(xù)增長率屬于增值型現(xiàn)金短缺狀態(tài)，解決現(xiàn)金短缺的途徑：
一是提高可持續(xù)增長率，其方法包括提高經(jīng)營效率和改變財務(wù)政策，提高經(jīng)營效率是應(yīng)對現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略；
二是增加權(quán)益資本，即如果可持續(xù)增長率的提高不能解決資金短缺問題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)