2．經營者財務管理體系
(1)經營者財務管理的目標
作為企業(yè)財務管理目標，前面已經敘述了較多，在這里所表述的僅是為了與出資人財務管理目標相區(qū)分。
①維護出資人的權益；
②保持良好的經營能力、獲利能力和償債能力，使企業(yè)快速發(fā)展；
③權衡負債的風險與收益，維持理想的資本結構和債務結構；
④提高企業(yè)資產的利用效率和效益等。
(2)經營者關注的主要問題
①現金流量問題，這是企業(yè)是否健康運行的晴雨表；
②成本控制問題，這是企業(yè)是否有市場競爭力的標志；
③市場拓展問題，這是企業(yè)能否生存和發(fā)展的決定性因素；
④產品研發(fā)問題，這是企業(yè)是否具備可持續(xù)性發(fā)展的關鍵等。
(3)經營者財務管理體系內容
為了與經營者財務管理目標和經營者關注的問題相匹配，經營者財務管理體系內容包括：
①法定會計管理、財務管理體制；
②現金流量管理、營運資本管理和投融資管理；
③經營者預算管理、績效評估、稅收管理、盈余管理、價格管理、并購重組、財務戰(zhàn)略管理和財務風險管理。
其中法定會計管理、財務管理體制體現了經濟核算功能；現金流量管理、營運資本管理和投融資管理體現了財務管理功能；經營者預算管理、績效評估、稅收管理、盈余管理、價格管理、并購重組、財務戰(zhàn)略管理和財務風險管理則體現了財務經營功能。
(四)現代企業(yè)財務治理模式
對于單體企業(yè)而言，它的財務管理體系就是經營者財務管理體系，而對于企業(yè)集團來說，一方面它要建立自身的經營者財務管理體系，另一方面，它又要作為出資人建立出資人財務管理體系。由于并購重組的內容、形式和種類越來越多，真正的單體企業(yè)已經越來越少，所以，在這里主要討論企業(yè)集團財務治理模式。
在母子企業(yè)體制下的企業(yè)集團，其財務管理體系設計的核心問題當屬財務管理的權利在母子企業(yè)之間的分配。盡管母子企業(yè)在法律上是兩個平等地位的法人，但由于母企業(yè)對子(分)企業(yè)擁有資本控制權(或行政控制權)，母企業(yè)有權對子企業(yè)從財權、責任及利益方面進行安排和規(guī)定。目前，集團財務治理模式主要有如下三種。
1．集權制
集權制是指財權絕大部分集中于母企業(yè)，母企業(yè)對子企業(yè)采取嚴格控制和統(tǒng)一管理方式的財務體系。集權制有利于實現集團整體財務目標，更好地協調出資人(母企業(yè))財務目標與經營者(子企業(yè))財務目標。
(1)集權制的特點
①財務管理決策權高度集中于母企業(yè)，子企業(yè)只享有很少部分的財務決策權；
②子企業(yè)的資本籌集、投資、資產重組、貸款、利潤分配、費用開支、工資及獎金分配、財務人員任免等重大財務事項都由母企業(yè)統(tǒng)一管理；
③在某種程度上，子企業(yè)只相當于母企業(yè)的一個直屬分企業(yè)，投資功能完全集中于母企業(yè)。
(2)集權制的優(yōu)點
①便于指揮和安排統(tǒng)一的財務戰(zhàn)略和財務政策，降低行政管理成本；
②有利于統(tǒng)一調劑集團資金，控制資金存量，優(yōu)化資金配置和降低資金成本；
③有利于發(fā)揮母企業(yè)財務專家的作用，使集中財務決策的效率提高、風險減少；
④有利于降低子企業(yè)的財務風險和經營風險。由母企業(yè)集中管理風險，可有效利用多種風險管理工具和技巧；
⑤優(yōu)化稅收管理。由母企業(yè)統(tǒng)一規(guī)劃集團的稅收策略，可以使整個集團的稅負降低；有利于財會人員更好地履行工作職責，調動其工作積極性。
(3)集權制的缺陷
①一定程度上削弱了子企業(yè)經理的經營自主權，抑制了子企業(yè)經理的靈活性和積極
性，甚至可能由此喪失許多財務機會；
②決策權集中于母企業(yè)，增大了母企業(yè)的決策壓力和責任，一旦決策失誤，將會殃及子企業(yè)甚至連累整個集團；
③可能會扭曲各子企業(yè)的經營業(yè)績，給子企業(yè)財務指標考核增加了困難；
④母企業(yè)集中財務決策可能會損害子企業(yè)外部股東的利益，而招致他們的反對。
2．分權制
分權制是指子企業(yè)擁有充分的財務管理決策權，而母企業(yè)對子企業(yè)采取間接管理方式為主的財務體系。
(1)分權制的特點
①在財權上，子企業(yè)在資本融人即投出和運用、財務收支與費用開支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及資金等方面均有充分的決策權；
②能夠根據市場環(huán)境和企業(yè)自身情況做出重大的財務決策；
③在財務利益上，母企業(yè)往往將利益傾向于子企業(yè)，以增強其實力。
(2)分權制的優(yōu)點
①子企業(yè)擁有充分財權，將極大地促進其生產經營和資本經營活動，決策迅速，易于抓住商機；
②減輕母企業(yè)的決策壓力，減少母公司直接干預的負面效應。
(3)分權制的缺陷
①難以統(tǒng)一指揮和協調，有的子企業(yè)因追求自身利益面忽視甚至是損害企業(yè)整體利益；
②弱化母企業(yè)財務調控的功能，不能及時發(fā)現子企業(yè)面臨的風險和重大問題，使代理成本增加；作為出資人的母企業(yè)，其財務目標的實現也受到不利影響；
③財務管理職能弱化，容易使財務信息失真。
3．集權與分權結合制
集權與分權結合制即適度的集權與適度的分權相結合的財務管理體系。極端的集權，集團財務機制必然僵化，子企業(yè)沒有任何積極性。
(1)經營者財務管理的目標
作為企業(yè)財務管理目標，前面已經敘述了較多，在這里所表述的僅是為了與出資人財務管理目標相區(qū)分。
①維護出資人的權益；
②保持良好的經營能力、獲利能力和償債能力，使企業(yè)快速發(fā)展；
③權衡負債的風險與收益，維持理想的資本結構和債務結構；
④提高企業(yè)資產的利用效率和效益等。
(2)經營者關注的主要問題
①現金流量問題，這是企業(yè)是否健康運行的晴雨表；
②成本控制問題，這是企業(yè)是否有市場競爭力的標志；
③市場拓展問題，這是企業(yè)能否生存和發(fā)展的決定性因素；
④產品研發(fā)問題，這是企業(yè)是否具備可持續(xù)性發(fā)展的關鍵等。
(3)經營者財務管理體系內容
為了與經營者財務管理目標和經營者關注的問題相匹配，經營者財務管理體系內容包括：
①法定會計管理、財務管理體制；
②現金流量管理、營運資本管理和投融資管理；
③經營者預算管理、績效評估、稅收管理、盈余管理、價格管理、并購重組、財務戰(zhàn)略管理和財務風險管理。
其中法定會計管理、財務管理體制體現了經濟核算功能；現金流量管理、營運資本管理和投融資管理體現了財務管理功能；經營者預算管理、績效評估、稅收管理、盈余管理、價格管理、并購重組、財務戰(zhàn)略管理和財務風險管理則體現了財務經營功能。
(四)現代企業(yè)財務治理模式
對于單體企業(yè)而言，它的財務管理體系就是經營者財務管理體系，而對于企業(yè)集團來說，一方面它要建立自身的經營者財務管理體系，另一方面，它又要作為出資人建立出資人財務管理體系。由于并購重組的內容、形式和種類越來越多，真正的單體企業(yè)已經越來越少，所以，在這里主要討論企業(yè)集團財務治理模式。
在母子企業(yè)體制下的企業(yè)集團，其財務管理體系設計的核心問題當屬財務管理的權利在母子企業(yè)之間的分配。盡管母子企業(yè)在法律上是兩個平等地位的法人，但由于母企業(yè)對子(分)企業(yè)擁有資本控制權(或行政控制權)，母企業(yè)有權對子企業(yè)從財權、責任及利益方面進行安排和規(guī)定。目前，集團財務治理模式主要有如下三種。
1．集權制
集權制是指財權絕大部分集中于母企業(yè)，母企業(yè)對子企業(yè)采取嚴格控制和統(tǒng)一管理方式的財務體系。集權制有利于實現集團整體財務目標，更好地協調出資人(母企業(yè))財務目標與經營者(子企業(yè))財務目標。
(1)集權制的特點
①財務管理決策權高度集中于母企業(yè)，子企業(yè)只享有很少部分的財務決策權；
②子企業(yè)的資本籌集、投資、資產重組、貸款、利潤分配、費用開支、工資及獎金分配、財務人員任免等重大財務事項都由母企業(yè)統(tǒng)一管理；
③在某種程度上，子企業(yè)只相當于母企業(yè)的一個直屬分企業(yè)，投資功能完全集中于母企業(yè)。
(2)集權制的優(yōu)點
①便于指揮和安排統(tǒng)一的財務戰(zhàn)略和財務政策，降低行政管理成本；
②有利于統(tǒng)一調劑集團資金，控制資金存量，優(yōu)化資金配置和降低資金成本；
③有利于發(fā)揮母企業(yè)財務專家的作用，使集中財務決策的效率提高、風險減少；
④有利于降低子企業(yè)的財務風險和經營風險。由母企業(yè)集中管理風險，可有效利用多種風險管理工具和技巧；
⑤優(yōu)化稅收管理。由母企業(yè)統(tǒng)一規(guī)劃集團的稅收策略，可以使整個集團的稅負降低；有利于財會人員更好地履行工作職責，調動其工作積極性。
(3)集權制的缺陷
①一定程度上削弱了子企業(yè)經理的經營自主權，抑制了子企業(yè)經理的靈活性和積極
性，甚至可能由此喪失許多財務機會；
②決策權集中于母企業(yè)，增大了母企業(yè)的決策壓力和責任，一旦決策失誤，將會殃及子企業(yè)甚至連累整個集團；
③可能會扭曲各子企業(yè)的經營業(yè)績，給子企業(yè)財務指標考核增加了困難；
④母企業(yè)集中財務決策可能會損害子企業(yè)外部股東的利益，而招致他們的反對。
2．分權制
分權制是指子企業(yè)擁有充分的財務管理決策權，而母企業(yè)對子企業(yè)采取間接管理方式為主的財務體系。
(1)分權制的特點
①在財權上，子企業(yè)在資本融人即投出和運用、財務收支與費用開支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及資金等方面均有充分的決策權；
②能夠根據市場環(huán)境和企業(yè)自身情況做出重大的財務決策；
③在財務利益上，母企業(yè)往往將利益傾向于子企業(yè)，以增強其實力。
(2)分權制的優(yōu)點
①子企業(yè)擁有充分財權，將極大地促進其生產經營和資本經營活動，決策迅速，易于抓住商機；
②減輕母企業(yè)的決策壓力，減少母公司直接干預的負面效應。
(3)分權制的缺陷
①難以統(tǒng)一指揮和協調，有的子企業(yè)因追求自身利益面忽視甚至是損害企業(yè)整體利益；
②弱化母企業(yè)財務調控的功能，不能及時發(fā)現子企業(yè)面臨的風險和重大問題，使代理成本增加；作為出資人的母企業(yè)，其財務目標的實現也受到不利影響；
③財務管理職能弱化，容易使財務信息失真。
3．集權與分權結合制
集權與分權結合制即適度的集權與適度的分權相結合的財務管理體系。極端的集權，集團財務機制必然僵化，子企業(yè)沒有任何積極性。