一、我國投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史
1、發(fā)行監(jiān)管制度的演變
發(fā)行監(jiān)管制度的核心內容：股票發(fā)行決定權的歸屬。分為兩種類型：一種是政府主導型，即核準制。另一種是市場主導型，即注冊制。核準制是指發(fā)行人申請發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關的信息、符合《公司法》和《證券法》中規(guī)定的（實質性）條件，而且要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度。我國目前實行核準制。在1998年之前，我國股票發(fā)行管理制度采取發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數量雙重控制的辦法。
2003年12月28日，中國證監(jiān)會頒布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，于2004年2月1日開始實施。
2006年1月1日實施的經修訂的《中華人民共和國證券法》（簡稱《證券法》）在發(fā)行監(jiān)管方面明確了公開發(fā)行和非公開發(fā)行的界限；規(guī)定了證券發(fā)行前的公開披露信息制度，強化社會公眾監(jiān)督；肯定了證券發(fā)行、上市保薦制度，進一度發(fā)揮中介機構的市場服務職能；將證券上市核準權賦予了證券交易所，強化了交易所的監(jiān)管職能。
2、股票發(fā)行方式的變化
我國在股票發(fā)行方式方面的變動可分為兩個階段。第一階段從1984年股份制試點到20世紀90年代初期。第二階段是20世紀90年代初期至今，這個階段發(fā)行方式改革基本上充分利用了交易所的電子交易系統(tǒng)，也有在交易所外的發(fā)行方式。
1994年采用的發(fā)行方式有：全額預繳款、比例配售、上網競價、上網定價。
1996年12月26日，證監(jiān)會規(guī)定發(fā)行方式可用上網定價、全額預繳款、與儲蓄存款掛鉤方式，1996年以來，被普遍采用。
2006年5月20日，股份公司通過證券交易所交易系統(tǒng)采用上網資金申購方式公開發(fā)行股票。
上述方式中，全額預繳款方式、與儲蓄存款掛鉤方式屬于網下發(fā)行，這些方式存在發(fā)行環(huán)節(jié)多、認購成本高、社會工作量大、效率低的缺點，逐步被淘汰。
3、股票發(fā)行定價的演變
20世紀90年代初期，公司完全沒有發(fā)行定價權，基本上由證監(jiān)會確定，采用相對固定的市盈率。
1994年后的一段時間內實行競價發(fā)行（只有試點，后未推行），但大部分采用固定價格方式，即在發(fā)行前，由主承銷商和發(fā)行人在國家規(guī)定范圍內，根據市盈率法來確定新股發(fā)行價格。
2005年1月1日，試行首次公開發(fā)行股票詢價制度，標志我國首次公開發(fā)行股票市場化定價機制的初步建立。
2006年9月11日，證監(jiān)會審議通過《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，細化了詢價、定價、證券發(fā)售等環(huán)節(jié)的有關操作規(guī)定。
4、債券管理制度的發(fā)展歷史
①國債。有關國債的管理制度主要集中在二級市場方面。1992年3月18日國務院發(fā)布了《中華人民共和國國庫券條例》。
②金融債。1994年我國政策性銀行成立后，發(fā)行主體從商業(yè)銀行轉向政策性銀行，首次發(fā)行人為國家開發(fā)銀行。政策性金融債券經中國人民銀行批準，面向金融機構發(fā)行。
2005年4月27日，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》，發(fā)行主體增加了商業(yè)銀行、企業(yè)集團財務公司及其他金融機構。
③企業(yè)債。1998年的《證券法》規(guī)定公司債券的發(fā)行仍采用審批制，但上市交易則采用核準制。
2006年實施的經修訂的《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司債的申請經國務院授權的部門核準，并應當符合2006年實施的《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件。
④證券公司債。是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。不包括證券公司發(fā)行的可轉換債券和次級債券。
⑤企業(yè)短期融資券。是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易，約定在一定期限內還本付息，最長期限不超過365天的有價證券。
⑥資產支持證券。是指由銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構發(fā)行的、以該財產所產生的現金支付其收益的受益證券。受托機構以信托財產為限向投資機構承擔支付資產支持證券收益的義務。 考試大
⑦熊貓債券。國際開發(fā)機構人民幣債券是指國際開發(fā)機構依法在中國境內發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的、以人民幣計價的債券。
2005年10月9日，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行這兩家國際開發(fā)機構在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億和10億元。這是中國債券市場首次引入外資機構發(fā)行主體，熊貓債券由此誕生。
1、發(fā)行監(jiān)管制度的演變
發(fā)行監(jiān)管制度的核心內容：股票發(fā)行決定權的歸屬。分為兩種類型：一種是政府主導型，即核準制。另一種是市場主導型，即注冊制。核準制是指發(fā)行人申請發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關的信息、符合《公司法》和《證券法》中規(guī)定的（實質性）條件，而且要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度。我國目前實行核準制。在1998年之前，我國股票發(fā)行管理制度采取發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數量雙重控制的辦法。
2003年12月28日，中國證監(jiān)會頒布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，于2004年2月1日開始實施。
2006年1月1日實施的經修訂的《中華人民共和國證券法》（簡稱《證券法》）在發(fā)行監(jiān)管方面明確了公開發(fā)行和非公開發(fā)行的界限；規(guī)定了證券發(fā)行前的公開披露信息制度，強化社會公眾監(jiān)督；肯定了證券發(fā)行、上市保薦制度，進一度發(fā)揮中介機構的市場服務職能；將證券上市核準權賦予了證券交易所，強化了交易所的監(jiān)管職能。
2、股票發(fā)行方式的變化
我國在股票發(fā)行方式方面的變動可分為兩個階段。第一階段從1984年股份制試點到20世紀90年代初期。第二階段是20世紀90年代初期至今，這個階段發(fā)行方式改革基本上充分利用了交易所的電子交易系統(tǒng)，也有在交易所外的發(fā)行方式。
1994年采用的發(fā)行方式有：全額預繳款、比例配售、上網競價、上網定價。
1996年12月26日，證監(jiān)會規(guī)定發(fā)行方式可用上網定價、全額預繳款、與儲蓄存款掛鉤方式，1996年以來，被普遍采用。
2006年5月20日，股份公司通過證券交易所交易系統(tǒng)采用上網資金申購方式公開發(fā)行股票。
上述方式中，全額預繳款方式、與儲蓄存款掛鉤方式屬于網下發(fā)行，這些方式存在發(fā)行環(huán)節(jié)多、認購成本高、社會工作量大、效率低的缺點，逐步被淘汰。
3、股票發(fā)行定價的演變
20世紀90年代初期，公司完全沒有發(fā)行定價權，基本上由證監(jiān)會確定，采用相對固定的市盈率。
1994年后的一段時間內實行競價發(fā)行（只有試點，后未推行），但大部分采用固定價格方式，即在發(fā)行前，由主承銷商和發(fā)行人在國家規(guī)定范圍內，根據市盈率法來確定新股發(fā)行價格。
2005年1月1日，試行首次公開發(fā)行股票詢價制度，標志我國首次公開發(fā)行股票市場化定價機制的初步建立。
2006年9月11日，證監(jiān)會審議通過《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，細化了詢價、定價、證券發(fā)售等環(huán)節(jié)的有關操作規(guī)定。
4、債券管理制度的發(fā)展歷史
①國債。有關國債的管理制度主要集中在二級市場方面。1992年3月18日國務院發(fā)布了《中華人民共和國國庫券條例》。
②金融債。1994年我國政策性銀行成立后，發(fā)行主體從商業(yè)銀行轉向政策性銀行，首次發(fā)行人為國家開發(fā)銀行。政策性金融債券經中國人民銀行批準，面向金融機構發(fā)行。
2005年4月27日，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》，發(fā)行主體增加了商業(yè)銀行、企業(yè)集團財務公司及其他金融機構。
③企業(yè)債。1998年的《證券法》規(guī)定公司債券的發(fā)行仍采用審批制，但上市交易則采用核準制。
2006年實施的經修訂的《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司債的申請經國務院授權的部門核準，并應當符合2006年實施的《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件。
④證券公司債。是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。不包括證券公司發(fā)行的可轉換債券和次級債券。
⑤企業(yè)短期融資券。是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易，約定在一定期限內還本付息，最長期限不超過365天的有價證券。
⑥資產支持證券。是指由銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構發(fā)行的、以該財產所產生的現金支付其收益的受益證券。受托機構以信托財產為限向投資機構承擔支付資產支持證券收益的義務。 考試大
⑦熊貓債券。國際開發(fā)機構人民幣債券是指國際開發(fā)機構依法在中國境內發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的、以人民幣計價的債券。
2005年10月9日，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行這兩家國際開發(fā)機構在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億和10億元。這是中國債券市場首次引入外資機構發(fā)行主體，熊貓債券由此誕生。