三、公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金
1、可用于項(xiàng)目建設(shè)的貨幣資金
1)既有法人現(xiàn)有貨幣資金;
2)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能獲得的盈余資金。
(1)現(xiàn)有貨幣資金，是指企業(yè)現(xiàn)有的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款中扣除保持必要的日常經(jīng)營(yíng)所需貨幣資金后，多余的資金可用于項(xiàng)目投資。
(2)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能獲得的盈余資金，是指在擬建項(xiàng)目的建設(shè)期間，企業(yè)可以從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得新的現(xiàn)金，扣除生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)支及其它日常開(kāi)支后，剩余部分可用于項(xiàng)目投資。
可用于再投資及償還債務(wù)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金=凈利潤(rùn)+折舊+無(wú)形及其它資產(chǎn)攤銷—流動(dòng)資金占用的增加—利潤(rùn)分紅—利潤(rùn)中需要留作企業(yè)盈余公積金和公益金的部分
幾個(gè)相關(guān)的概念：
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)凈收益-流動(dòng)資金占用的增加=凈利潤(rùn)+折舊+無(wú)形及其它資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用—流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)+折舊+無(wú)形及其他資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用
2、資產(chǎn)變現(xiàn)的資金
通常包括：流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)變現(xiàn)為現(xiàn)金的資金。
企業(yè)可以轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的資產(chǎn)：短期投資、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)變現(xiàn)較容易。
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長(zhǎng)期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
3、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)的資金
4、直接使用非現(xiàn)金資金
四、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金。
新建法人一般是企業(yè)法人，包括：有限責(zé)任公司、股份公司、合作制公司等。
新建企業(yè)法人融資的項(xiàng)目資本金投入的方式主要有注冊(cè)資金方式和準(zhǔn)資本金方式。
1、注冊(cè)資金方式
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入。
2、準(zhǔn)資本金方式
有三種形式
優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換債券
股東借款
1)優(yōu)先股;優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營(yíng)，不享有控制權(quán)。優(yōu)先股一般不需要還本，需要支付固定股息。▼優(yōu)先股后于其它債權(quán)受償。對(duì)于一般股東，優(yōu)先股是一種負(fù)債，而對(duì)于項(xiàng)目公司的貸款債權(quán)人，可把優(yōu)先股視為項(xiàng)目資本金。
優(yōu)先股股息有一個(gè)固定的數(shù)額或比例，可以優(yōu)先普通股股東領(lǐng)取股息;如果公司破產(chǎn)清算，優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有優(yōu)先于普通股股東的要求權(quán)。優(yōu)先股一般不參與公司的紅利分配，持股人沒(méi)有表決權(quán)，也不能參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。
優(yōu)先股股票相對(duì)于其它債務(wù)融資，通常處于較后的受償順序，且股息在稅后利潤(rùn)中支付。在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中優(yōu)先股股票視為項(xiàng)目資本金。
2)可轉(zhuǎn)換債券：有以下特點(diǎn)：
①債權(quán)性
②股權(quán)性
③可轉(zhuǎn)換性
可轉(zhuǎn)換債利率一般低于普通企業(yè)債券利率。▼在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中可轉(zhuǎn)換債視為項(xiàng)目債務(wù)資金。
3)股東借款：股東借款可以減少注冊(cè)資金，要吧獲得利息在稅前支付的優(yōu)惠。▼若事先約定了股東借款后于項(xiàng)目貸款受償?shù)臈l件，對(duì)于項(xiàng)目貸款人而言，可視作項(xiàng)目的資本金。
第三節(jié) 負(fù)債融資
一、負(fù)債融資的含義
項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。
債務(wù)資金的特點(diǎn)：
1)資金在使用上具有時(shí)間性限制，到期必須償還。
2)無(wú)論項(xiàng)目的融資主體今后經(jīng)營(yíng)效果好壞，均需按期還本付息，從而形成企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
3)資金成本一般比權(quán)益資金低，但不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。
二、負(fù)債融資的資金來(lái)源及融資特點(diǎn)
1、商業(yè)銀行貸款：
1)商業(yè)銀行貸款分為：短期貸款：貸款期限一年以內(nèi);中期貸款：超過(guò)1年至3年;長(zhǎng)期貸款：3年以上期限。
注意：
2)商業(yè)銀行貸款通常不超過(guò)10年，貸款期限超過(guò)10年需報(bào)人民銀行備案。
3)政府的投資計(jì)劃管理部門(mén)在審批項(xiàng)目可研時(shí)，對(duì)使用銀行貸款的項(xiàng)目，需要附有銀行的貸款承諾。
4)除了商業(yè)銀行可以提供商業(yè)貸款，一些城市或農(nóng)村信用社、信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)也能提供商業(yè)貸款，條件與商業(yè)銀行相似。
5)項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期銀行貸款，銀行要進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估;
6)商業(yè)銀行貸款利率：受中國(guó)人民銀行的調(diào)控，人民銀行不定期對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整
浮動(dòng)利率通常以某種國(guó)際金融市場(chǎng)的利率為基礎(chǔ)，加上一個(gè)固定加成率。
固定利率在貸款合同中約定。
2、政策性銀行貸款：利率比商業(yè)銀行低
我國(guó)政策性銀行有：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
3、出口信貸
設(shè)備出口國(guó)對(duì)其出口的設(shè)備提供利率補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)出口國(guó)銀行對(duì)出口商或設(shè)備進(jìn)口國(guó)提供優(yōu)惠利率貸款，出口信貸利率通常要低于國(guó)際上商業(yè)銀行的貸款利率。
出口信貸一般不能獲得設(shè)備價(jià)款的全額貸款，只能提供設(shè)備價(jià)款85%的貸款，其余15%由進(jìn)口商經(jīng)現(xiàn)金支付。
出口信貸分為買(mǎi)方信貸和賣方信貸。
買(mǎi)方信貸以進(jìn)口商為借款人，可以通過(guò)進(jìn)口國(guó)一家商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸，也可以不經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)貸。
賣方信貸以設(shè)備出口商為借款人。從設(shè)備的出口國(guó)銀行取得貸款。
4、外國(guó)政府貸款
一國(guó)政府向另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)或政府提供貸款，在利率及期限上有很大優(yōu)惠。
1)我國(guó)可利用的外國(guó)政府貸款：日本國(guó)際協(xié)力銀行、日本能源貸款、美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署貸款、加拿大國(guó)際開(kāi)發(fā)署貸款，以及德國(guó)、法國(guó)等國(guó)的政府貸款。
2)特點(diǎn)：
①在經(jīng)濟(jì)上帶有援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)、利率低，有的無(wú)息。一般年利率2~4%，還款平均期限20~30年，最長(zhǎng)可達(dá)50年。
②通常與出口信貸混合使用。
③貸款一般都有限定用途。
④需要得到我國(guó)政府的安排和支持。▼我國(guó)財(cái)政擔(dān)保方式：國(guó)家財(cái)政部擔(dān)保、省級(jí)財(cái)政廳(局)擔(dān)保、無(wú)財(cái)政擔(dān)保
1、可用于項(xiàng)目建設(shè)的貨幣資金
1)既有法人現(xiàn)有貨幣資金;
2)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能獲得的盈余資金。
(1)現(xiàn)有貨幣資金，是指企業(yè)現(xiàn)有的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款中扣除保持必要的日常經(jīng)營(yíng)所需貨幣資金后，多余的資金可用于項(xiàng)目投資。
(2)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能獲得的盈余資金，是指在擬建項(xiàng)目的建設(shè)期間，企業(yè)可以從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得新的現(xiàn)金，扣除生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)支及其它日常開(kāi)支后，剩余部分可用于項(xiàng)目投資。
可用于再投資及償還債務(wù)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金=凈利潤(rùn)+折舊+無(wú)形及其它資產(chǎn)攤銷—流動(dòng)資金占用的增加—利潤(rùn)分紅—利潤(rùn)中需要留作企業(yè)盈余公積金和公益金的部分
幾個(gè)相關(guān)的概念：
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)凈收益-流動(dòng)資金占用的增加=凈利潤(rùn)+折舊+無(wú)形及其它資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用—流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)+折舊+無(wú)形及其他資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用
2、資產(chǎn)變現(xiàn)的資金
通常包括：流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)變現(xiàn)為現(xiàn)金的資金。
企業(yè)可以轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的資產(chǎn)：短期投資、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)變現(xiàn)較容易。
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長(zhǎng)期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
3、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)的資金
4、直接使用非現(xiàn)金資金
四、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金。
新建法人一般是企業(yè)法人，包括：有限責(zé)任公司、股份公司、合作制公司等。
新建企業(yè)法人融資的項(xiàng)目資本金投入的方式主要有注冊(cè)資金方式和準(zhǔn)資本金方式。
1、注冊(cè)資金方式
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入。
2、準(zhǔn)資本金方式
有三種形式
優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換債券
股東借款
1)優(yōu)先股;優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營(yíng)，不享有控制權(quán)。優(yōu)先股一般不需要還本，需要支付固定股息。▼優(yōu)先股后于其它債權(quán)受償。對(duì)于一般股東，優(yōu)先股是一種負(fù)債，而對(duì)于項(xiàng)目公司的貸款債權(quán)人，可把優(yōu)先股視為項(xiàng)目資本金。
優(yōu)先股股息有一個(gè)固定的數(shù)額或比例，可以優(yōu)先普通股股東領(lǐng)取股息;如果公司破產(chǎn)清算，優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有優(yōu)先于普通股股東的要求權(quán)。優(yōu)先股一般不參與公司的紅利分配，持股人沒(méi)有表決權(quán)，也不能參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。
優(yōu)先股股票相對(duì)于其它債務(wù)融資，通常處于較后的受償順序，且股息在稅后利潤(rùn)中支付。在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中優(yōu)先股股票視為項(xiàng)目資本金。
2)可轉(zhuǎn)換債券：有以下特點(diǎn)：
①債權(quán)性
②股權(quán)性
③可轉(zhuǎn)換性
可轉(zhuǎn)換債利率一般低于普通企業(yè)債券利率。▼在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中可轉(zhuǎn)換債視為項(xiàng)目債務(wù)資金。
3)股東借款：股東借款可以減少注冊(cè)資金，要吧獲得利息在稅前支付的優(yōu)惠。▼若事先約定了股東借款后于項(xiàng)目貸款受償?shù)臈l件，對(duì)于項(xiàng)目貸款人而言，可視作項(xiàng)目的資本金。
第三節(jié) 負(fù)債融資
一、負(fù)債融資的含義
項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。
債務(wù)資金的特點(diǎn)：
1)資金在使用上具有時(shí)間性限制，到期必須償還。
2)無(wú)論項(xiàng)目的融資主體今后經(jīng)營(yíng)效果好壞，均需按期還本付息，從而形成企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
3)資金成本一般比權(quán)益資金低，但不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。
二、負(fù)債融資的資金來(lái)源及融資特點(diǎn)
1、商業(yè)銀行貸款：
1)商業(yè)銀行貸款分為：短期貸款：貸款期限一年以內(nèi);中期貸款：超過(guò)1年至3年;長(zhǎng)期貸款：3年以上期限。
注意：
2)商業(yè)銀行貸款通常不超過(guò)10年，貸款期限超過(guò)10年需報(bào)人民銀行備案。
3)政府的投資計(jì)劃管理部門(mén)在審批項(xiàng)目可研時(shí)，對(duì)使用銀行貸款的項(xiàng)目，需要附有銀行的貸款承諾。
4)除了商業(yè)銀行可以提供商業(yè)貸款，一些城市或農(nóng)村信用社、信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)也能提供商業(yè)貸款，條件與商業(yè)銀行相似。
5)項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期銀行貸款，銀行要進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估;
6)商業(yè)銀行貸款利率：受中國(guó)人民銀行的調(diào)控，人民銀行不定期對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整
浮動(dòng)利率通常以某種國(guó)際金融市場(chǎng)的利率為基礎(chǔ)，加上一個(gè)固定加成率。
固定利率在貸款合同中約定。
2、政策性銀行貸款：利率比商業(yè)銀行低
我國(guó)政策性銀行有：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
3、出口信貸
設(shè)備出口國(guó)對(duì)其出口的設(shè)備提供利率補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)出口國(guó)銀行對(duì)出口商或設(shè)備進(jìn)口國(guó)提供優(yōu)惠利率貸款，出口信貸利率通常要低于國(guó)際上商業(yè)銀行的貸款利率。
出口信貸一般不能獲得設(shè)備價(jià)款的全額貸款，只能提供設(shè)備價(jià)款85%的貸款，其余15%由進(jìn)口商經(jīng)現(xiàn)金支付。
出口信貸分為買(mǎi)方信貸和賣方信貸。
買(mǎi)方信貸以進(jìn)口商為借款人，可以通過(guò)進(jìn)口國(guó)一家商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸，也可以不經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)貸。
賣方信貸以設(shè)備出口商為借款人。從設(shè)備的出口國(guó)銀行取得貸款。
4、外國(guó)政府貸款
一國(guó)政府向另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)或政府提供貸款，在利率及期限上有很大優(yōu)惠。
1)我國(guó)可利用的外國(guó)政府貸款：日本國(guó)際協(xié)力銀行、日本能源貸款、美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署貸款、加拿大國(guó)際開(kāi)發(fā)署貸款，以及德國(guó)、法國(guó)等國(guó)的政府貸款。
2)特點(diǎn)：
①在經(jīng)濟(jì)上帶有援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)、利率低，有的無(wú)息。一般年利率2~4%，還款平均期限20~30年，最長(zhǎng)可達(dá)50年。
②通常與出口信貸混合使用。
③貸款一般都有限定用途。
④需要得到我國(guó)政府的安排和支持。▼我國(guó)財(cái)政擔(dān)保方式：國(guó)家財(cái)政部擔(dān)保、省級(jí)財(cái)政廳(局)擔(dān)保、無(wú)財(cái)政擔(dān)保