考點一：財務管理目標實現的因素
這是2008年新增內容。
股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現金的最基本途徑，一是提高經營現金流量，二是降低資本成本。
按照現金流動的不同性質，可以把企業(yè)的活動分為經營活動、投資活動和籌資活動。經營活動產生的現金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠來看經營活動產生的現金是企業(yè)盈利的基礎。經營活動產生的現金取決于銷售收人和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。
投資支出是一項重要的現金流出，除非它有助于增加收入、降低成本或減少營運資金，否則會減少股東財富。因此，只有收益率高于資本成本才能增加股東財富。
由于債務利息可以稅前扣除，債務成本比權益成本低，利用債務籌資可以增加股東財畜。與此同時，債務增加會提高企業(yè)的破產風險，不利于股東財富增加。只有適宜的負債/權益比，降低平均的資本成本，才有利于增加股東財富。這知識點可以與財務管理目標相結合起來考察，一般以客觀題形式出現。
【真題】下列有關增加股東財富的表述中，正確的是（ ）。（2008年單項選擇題第2題，1分）
A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素
B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量
C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富
D.提高股利支付率，有助于增加股東財富
【答案】A ；
【解析】股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現金的最基本途徑，一是提高經營現金流量，二是降低資本成本。經營活動產生的現金取決于銷售收入和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。所以A正確。只有在股東投資資本不變，股價化（股東權益的市場價值）與增加股東財富具有同等意義；多余現金用于再投資只有收益率高于資本成本才能增加股東財富。所以BC錯。 股利支付率與股東財富的增加無關。D也不正確
這是2008年新增內容。
股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現金的最基本途徑，一是提高經營現金流量，二是降低資本成本。
按照現金流動的不同性質，可以把企業(yè)的活動分為經營活動、投資活動和籌資活動。經營活動產生的現金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠來看經營活動產生的現金是企業(yè)盈利的基礎。經營活動產生的現金取決于銷售收人和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。
投資支出是一項重要的現金流出，除非它有助于增加收入、降低成本或減少營運資金，否則會減少股東財富。因此，只有收益率高于資本成本才能增加股東財富。
由于債務利息可以稅前扣除，債務成本比權益成本低，利用債務籌資可以增加股東財畜。與此同時，債務增加會提高企業(yè)的破產風險，不利于股東財富增加。只有適宜的負債/權益比，降低平均的資本成本，才有利于增加股東財富。這知識點可以與財務管理目標相結合起來考察，一般以客觀題形式出現。
【真題】下列有關增加股東財富的表述中，正確的是（ ）。（2008年單項選擇題第2題，1分）
A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素
B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量
C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富
D.提高股利支付率，有助于增加股東財富
【答案】A ；
【解析】股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現金的最基本途徑，一是提高經營現金流量，二是降低資本成本。經營活動產生的現金取決于銷售收入和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。所以A正確。只有在股東投資資本不變，股價化（股東權益的市場價值）與增加股東財富具有同等意義；多余現金用于再投資只有收益率高于資本成本才能增加股東財富。所以BC錯。 股利支付率與股東財富的增加無關。D也不正確