股指在今年之內(nèi)大跌近七成，這既使偏股型基金在2008年損失慘重，也使股指在2009年繼續(xù)單邊大跌的風(fēng)險降低。
股基何時能東山再起？債基何時牛市見頂？這是基金業(yè)面對2009年時的謎局。因此，適度把握債券型基金的牛市行情，密切關(guān)注偏股型基金的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，這就是2008年底人們所能預(yù)見到的2009年基金投資機(jī)會。
債基
如果沒有債券市場在下半年突然崛起，2008年理財市場可能是全軍覆沒。隨著全球央行聯(lián)手降息行動的開始，中國宏觀貨幣政策也從連續(xù)數(shù)年的升息周期轉(zhuǎn)入降息周期，債市應(yīng)聲而起。根據(jù)招商證券的統(tǒng)計，截至11月底，債券型基金累計獲得了6%的平均投資回報。
縮水
剛剛經(jīng)歷了2006、2007連續(xù)兩年的大牛市、大膨脹過程，考|試/大2008年則是一個極度相似的逆向過程。偏股型基金的凈值快速縮水。今年前11個月，中證股票基金指數(shù)、中證混合基金指數(shù)分別下跌了52.9%和46.9%。截止到上周末，凈值縮水最少的偏股型基金今年以來也跌了22%，而跌得最多的則超過了60%。
QDII
2007年底高調(diào)募集的4只QDII基金，導(dǎo)致了眾多的國內(nèi)投資者親身體驗了海外金融風(fēng)暴的兇險。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至上周，10只QDII產(chǎn)品中，僅有今年6月開始運作的海富通中國海外精選一只實現(xiàn)了正收益，而最早出海一批QDII基金跌幅都在40%-50%左右，與投資國內(nèi)A股市場的偏股型基金相仿。
倉位
2008年市場遭遇的系統(tǒng)性風(fēng)險，使任何行業(yè)配置、個股精選都成為徒勞之舉，倉位決定一切，股票倉位調(diào)整是否及時成為今年基金投資業(yè)績分化的主要原因。人們都注意到，華夏基金的最早降倉，使公司旗下基金的業(yè)績整體表現(xiàn)較好。而隨后行動的易方達(dá)、博時、泰達(dá)荷銀等基金公司，也避免了更大幅度的虧損。
贖回
整整一年時間，“贖回”這個詞都揮之不去地縈繞在基民心頭，與他們所受的“長期投資”的理財教育作著艱苦的斗爭。根據(jù)東興證券的統(tǒng)計，到今年三季度，開放式債基贖回份額占比達(dá)9.44%，而開放式股票型基金和混合型基金贖回份額占比僅為0.447%和3.06%。漲得多贖得多，考|試/大跌得多反而贖得少，奇怪的投資心理使每一個業(yè)內(nèi)人士都大惑不解。
債基：甘蔗還有幾節(jié)甜？
每一輪牛市都讓股票型基金大放光彩，每一輪熊市也都有防守型品種異軍突起。
2008年，債券型基金毫無疑問是理財市場上最耀眼的明星。來自東興證券的統(tǒng)計顯示，截至11月28日，上證綜指下跌64%，同期，開放式股票型和混合型基金的跌幅為43.71%和41.93%，而開放式債券型基金的漲幅為4.37%。晨星中國的數(shù)據(jù)顯示，截止到12月19日，今年以來有6只債券基金的收益率已經(jīng)超過了10%。放在過去兩年的大牛市里，這個數(shù)字可能讓所有的投資者都不屑一顧，但在今年整個投資理財市場哀鴻遍野的氣氛下，10%的正收益已足讓所有投資者都艷羨不已。
資金迅速向收益率高的區(qū)域集中，債券基金成為今年機(jī)構(gòu)和個人投資者最青睞的低風(fēng)險理財產(chǎn)品?？紎試/大資訊的統(tǒng)計顯示，今年前11個月成立的債券基金已達(dá)到28只，遠(yuǎn)超過過去7年的總和。
然而，隨著美國聯(lián)邦基金利率降至歷史低位，并接近零利率，中國央行連續(xù)4次降息，并在最近一次出現(xiàn)了一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率一次性調(diào)低1.08個百分點的罕有降幅，深受利率因素影響的債券市場前景也變得有些不太讓人放心。
央行副行長吳某表示，從央票利率的現(xiàn)有水平來看，預(yù)計未來最多還有100個基點的降息空間。這個數(shù)字顯然比許多專業(yè)投資者預(yù)期的降息空間稍小。
對于許多謹(jǐn)慎的投資者來說，債券市場對降息預(yù)期的提前反應(yīng)，也使債券基金的安全空間大為降低。
招商證券分析師王某、宗某認(rèn)為，貨幣政策逐步放松將有利于債券市場未來的牛市行情，而通脹顯著回落和經(jīng)濟(jì)增速放緩更加強(qiáng)了市場對央行進(jìn)一步降息的預(yù)期，債券市場仍有較大幅度的發(fā)展空間，債券型基金的未來收益值得期待。
證券分析師張某則明確預(yù)計，在股市前景不明的2009年，債基投資可以獲得5%±2%的穩(wěn)定收益，因此債基仍可作為規(guī)避股票市場風(fēng)險的配置標(biāo)的。但要謹(jǐn)防2009年在降息預(yù)期被提前反映時，債券市場牛市提前終結(jié)。
股基何時能東山再起？債基何時牛市見頂？這是基金業(yè)面對2009年時的謎局。因此，適度把握債券型基金的牛市行情，密切關(guān)注偏股型基金的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，這就是2008年底人們所能預(yù)見到的2009年基金投資機(jī)會。
債基
如果沒有債券市場在下半年突然崛起，2008年理財市場可能是全軍覆沒。隨著全球央行聯(lián)手降息行動的開始，中國宏觀貨幣政策也從連續(xù)數(shù)年的升息周期轉(zhuǎn)入降息周期，債市應(yīng)聲而起。根據(jù)招商證券的統(tǒng)計，截至11月底，債券型基金累計獲得了6%的平均投資回報。
縮水
剛剛經(jīng)歷了2006、2007連續(xù)兩年的大牛市、大膨脹過程，考|試/大2008年則是一個極度相似的逆向過程。偏股型基金的凈值快速縮水。今年前11個月，中證股票基金指數(shù)、中證混合基金指數(shù)分別下跌了52.9%和46.9%。截止到上周末，凈值縮水最少的偏股型基金今年以來也跌了22%，而跌得最多的則超過了60%。
QDII
2007年底高調(diào)募集的4只QDII基金，導(dǎo)致了眾多的國內(nèi)投資者親身體驗了海外金融風(fēng)暴的兇險。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至上周，10只QDII產(chǎn)品中，僅有今年6月開始運作的海富通中國海外精選一只實現(xiàn)了正收益，而最早出海一批QDII基金跌幅都在40%-50%左右，與投資國內(nèi)A股市場的偏股型基金相仿。
倉位
2008年市場遭遇的系統(tǒng)性風(fēng)險，使任何行業(yè)配置、個股精選都成為徒勞之舉，倉位決定一切，股票倉位調(diào)整是否及時成為今年基金投資業(yè)績分化的主要原因。人們都注意到，華夏基金的最早降倉，使公司旗下基金的業(yè)績整體表現(xiàn)較好。而隨后行動的易方達(dá)、博時、泰達(dá)荷銀等基金公司，也避免了更大幅度的虧損。
贖回
整整一年時間，“贖回”這個詞都揮之不去地縈繞在基民心頭，與他們所受的“長期投資”的理財教育作著艱苦的斗爭。根據(jù)東興證券的統(tǒng)計，到今年三季度，開放式債基贖回份額占比達(dá)9.44%，而開放式股票型基金和混合型基金贖回份額占比僅為0.447%和3.06%。漲得多贖得多，考|試/大跌得多反而贖得少，奇怪的投資心理使每一個業(yè)內(nèi)人士都大惑不解。
債基：甘蔗還有幾節(jié)甜？
每一輪牛市都讓股票型基金大放光彩，每一輪熊市也都有防守型品種異軍突起。
2008年，債券型基金毫無疑問是理財市場上最耀眼的明星。來自東興證券的統(tǒng)計顯示，截至11月28日，上證綜指下跌64%，同期，開放式股票型和混合型基金的跌幅為43.71%和41.93%，而開放式債券型基金的漲幅為4.37%。晨星中國的數(shù)據(jù)顯示，截止到12月19日，今年以來有6只債券基金的收益率已經(jīng)超過了10%。放在過去兩年的大牛市里，這個數(shù)字可能讓所有的投資者都不屑一顧，但在今年整個投資理財市場哀鴻遍野的氣氛下，10%的正收益已足讓所有投資者都艷羨不已。
資金迅速向收益率高的區(qū)域集中，債券基金成為今年機(jī)構(gòu)和個人投資者最青睞的低風(fēng)險理財產(chǎn)品?？紎試/大資訊的統(tǒng)計顯示，今年前11個月成立的債券基金已達(dá)到28只，遠(yuǎn)超過過去7年的總和。
然而，隨著美國聯(lián)邦基金利率降至歷史低位，并接近零利率，中國央行連續(xù)4次降息，并在最近一次出現(xiàn)了一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率一次性調(diào)低1.08個百分點的罕有降幅，深受利率因素影響的債券市場前景也變得有些不太讓人放心。
央行副行長吳某表示，從央票利率的現(xiàn)有水平來看，預(yù)計未來最多還有100個基點的降息空間。這個數(shù)字顯然比許多專業(yè)投資者預(yù)期的降息空間稍小。
對于許多謹(jǐn)慎的投資者來說，債券市場對降息預(yù)期的提前反應(yīng)，也使債券基金的安全空間大為降低。
招商證券分析師王某、宗某認(rèn)為，貨幣政策逐步放松將有利于債券市場未來的牛市行情，而通脹顯著回落和經(jīng)濟(jì)增速放緩更加強(qiáng)了市場對央行進(jìn)一步降息的預(yù)期，債券市場仍有較大幅度的發(fā)展空間，債券型基金的未來收益值得期待。
證券分析師張某則明確預(yù)計，在股市前景不明的2009年，債基投資可以獲得5%±2%的穩(wěn)定收益，因此債基仍可作為規(guī)避股票市場風(fēng)險的配置標(biāo)的。但要謹(jǐn)防2009年在降息預(yù)期被提前反映時，債券市場牛市提前終結(jié)。