傘形基金是指基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書或基金合同發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱為子基金，而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘形基金。傘形基金是作為基金業(yè)內(nèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品引入市場的，目前市場中有近10只傘形基金 。這類基金產(chǎn)品本身具有鮮明的特色以及其它基金無法比擬的優(yōu)勢，巧妙地利用傘形基金的優(yōu)點與特色，能夠給投資者帶來更多的回報與收益。
相較那些投資范圍較廣、倉位變化靈活的“全能型”基金，傘形基金更容易形成自己鮮明的投資風(fēng)格。一般情況下，傘形基金的子基金之間相互區(qū)別，都具有比較明顯的特色。它們多表現(xiàn)在擁有不同的風(fēng)險收益特征或不同的行業(yè)資產(chǎn)配置上。比如，招商系列基金中，就有招商股票、招商平衡和招商債券3只風(fēng)險收益特征明顯不同的基金；而泰達(dá)荷銀合豐系列基金則按照行業(yè)特色分別成立了合豐成長、合豐周期和合豐穩(wěn)定3只子基金。同時，子基金之間通常不收轉(zhuǎn)換費或只收取較低的轉(zhuǎn)換費。這些都給投資者根據(jù)自身投資需求狀況、不同資產(chǎn)市場的走勢與市場中不同風(fēng)格資產(chǎn)的表現(xiàn)進(jìn)行投資決策與自由轉(zhuǎn)換帶來便利。
今年以來的市場牛氣沖天，市場環(huán)境、投資者心態(tài)都發(fā)生了翻天覆地的改變，牛市格局已經(jīng)深入人心。傘形基金的投資者可以大膽地把資金從低風(fēng)險低收益的債券型基金中低成本地轉(zhuǎn)換到股票型或者配置型基金中，充分分享牛市帶來的資產(chǎn)增值收益。比如，對于融通旗下傘形基金的3只子基金，融通債券、融通藍(lán)籌成長、融通深證100指數(shù)，分別屬于債券型、配置型、指數(shù)型基金，在牛市中，可以把資金從債券基金、配置型基金更多地轉(zhuǎn)到指數(shù)型基金中，因為指數(shù)型基金的股票倉位非常高，能夠更好地獲得指數(shù)上漲的收益。
不過，在股市指數(shù)連創(chuàng)新高的情況下，下半年市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已悄然展開，并且有愈演愈烈之勢。上半年表現(xiàn)一般的周期性、低市盈率的大盤藍(lán)籌股開始出現(xiàn)明顯的價值回歸趨勢，而上半年表現(xiàn)搶眼的高成長類、消費類股票則出現(xiàn)一定的滯漲與回調(diào)。投資者可以順應(yīng)市場的變化，在傘形基金中對有不同風(fēng)格資產(chǎn)特征的子基金之間進(jìn)行重新配置。
比如，泰達(dá)荷銀合豐系列基金就具有明顯的行業(yè)特征。三季報數(shù)據(jù)顯示，合豐成長在信息技術(shù)、機(jī)械與設(shè)備、醫(yī)藥及生物制品行業(yè)的配置分別占基金凈值達(dá)32.67%12.77%、10.19%，該基金高比例配置了成長性好的行業(yè)及個股，合豐穩(wěn)定配置的前三大行業(yè)則是食品飲料、金融保險、交通倉儲，分別占到21.53%、11.56%、9.97%，多屬于穩(wěn)定增長的行業(yè)，合豐周期則分別以19.86%、19.38%、13.07%的比例高配了機(jī)械設(shè)備、石油化學(xué)、房地產(chǎn)行業(yè)。正是這樣的配置，造成了3只基金上下半年不同的表現(xiàn)。上半年合豐成長業(yè)績突出，而下半年合豐穩(wěn)定與合豐周期則明顯好于成長。
這也說明，正確利用傘形基金的規(guī)則，順應(yīng)市場的變化，通過合理的配置與轉(zhuǎn)換，可以獲得更好的收益。
但是，傘形基金的選擇與轉(zhuǎn)換，對基金投資者也提出了較高的要求。要想獲得成功，需要投資者能較好地把握市場的變化趨勢、結(jié)構(gòu)性調(diào)整的方向與板塊輪動的軌跡。而且，在傘形基金的選擇上，盡量選取整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀、傘形子基金風(fēng)格特征明顯的基金，這樣才能便于操作與選擇并獲得期望的收益。
相較那些投資范圍較廣、倉位變化靈活的“全能型”基金，傘形基金更容易形成自己鮮明的投資風(fēng)格。一般情況下，傘形基金的子基金之間相互區(qū)別，都具有比較明顯的特色。它們多表現(xiàn)在擁有不同的風(fēng)險收益特征或不同的行業(yè)資產(chǎn)配置上。比如，招商系列基金中，就有招商股票、招商平衡和招商債券3只風(fēng)險收益特征明顯不同的基金；而泰達(dá)荷銀合豐系列基金則按照行業(yè)特色分別成立了合豐成長、合豐周期和合豐穩(wěn)定3只子基金。同時，子基金之間通常不收轉(zhuǎn)換費或只收取較低的轉(zhuǎn)換費。這些都給投資者根據(jù)自身投資需求狀況、不同資產(chǎn)市場的走勢與市場中不同風(fēng)格資產(chǎn)的表現(xiàn)進(jìn)行投資決策與自由轉(zhuǎn)換帶來便利。
今年以來的市場牛氣沖天，市場環(huán)境、投資者心態(tài)都發(fā)生了翻天覆地的改變，牛市格局已經(jīng)深入人心。傘形基金的投資者可以大膽地把資金從低風(fēng)險低收益的債券型基金中低成本地轉(zhuǎn)換到股票型或者配置型基金中，充分分享牛市帶來的資產(chǎn)增值收益。比如，對于融通旗下傘形基金的3只子基金，融通債券、融通藍(lán)籌成長、融通深證100指數(shù)，分別屬于債券型、配置型、指數(shù)型基金，在牛市中，可以把資金從債券基金、配置型基金更多地轉(zhuǎn)到指數(shù)型基金中，因為指數(shù)型基金的股票倉位非常高，能夠更好地獲得指數(shù)上漲的收益。
不過，在股市指數(shù)連創(chuàng)新高的情況下，下半年市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已悄然展開，并且有愈演愈烈之勢。上半年表現(xiàn)一般的周期性、低市盈率的大盤藍(lán)籌股開始出現(xiàn)明顯的價值回歸趨勢，而上半年表現(xiàn)搶眼的高成長類、消費類股票則出現(xiàn)一定的滯漲與回調(diào)。投資者可以順應(yīng)市場的變化，在傘形基金中對有不同風(fēng)格資產(chǎn)特征的子基金之間進(jìn)行重新配置。
比如，泰達(dá)荷銀合豐系列基金就具有明顯的行業(yè)特征。三季報數(shù)據(jù)顯示，合豐成長在信息技術(shù)、機(jī)械與設(shè)備、醫(yī)藥及生物制品行業(yè)的配置分別占基金凈值達(dá)32.67%12.77%、10.19%，該基金高比例配置了成長性好的行業(yè)及個股，合豐穩(wěn)定配置的前三大行業(yè)則是食品飲料、金融保險、交通倉儲，分別占到21.53%、11.56%、9.97%，多屬于穩(wěn)定增長的行業(yè)，合豐周期則分別以19.86%、19.38%、13.07%的比例高配了機(jī)械設(shè)備、石油化學(xué)、房地產(chǎn)行業(yè)。正是這樣的配置，造成了3只基金上下半年不同的表現(xiàn)。上半年合豐成長業(yè)績突出，而下半年合豐穩(wěn)定與合豐周期則明顯好于成長。
這也說明，正確利用傘形基金的規(guī)則，順應(yīng)市場的變化，通過合理的配置與轉(zhuǎn)換，可以獲得更好的收益。
但是，傘形基金的選擇與轉(zhuǎn)換，對基金投資者也提出了較高的要求。要想獲得成功，需要投資者能較好地把握市場的變化趨勢、結(jié)構(gòu)性調(diào)整的方向與板塊輪動的軌跡。而且，在傘形基金的選擇上，盡量選取整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀、傘形子基金風(fēng)格特征明顯的基金，這樣才能便于操作與選擇并獲得期望的收益。