第五章基金管理公司第四節(jié)、基金管理公司的投資決策機(jī)制

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基金投資是基金管理公司的核心業(yè)務(wù),公司基金投資部門負(fù)責(zé)基金的運(yùn)作和管理,將公司發(fā)行基金單位所募集的資金通過組合投資的方式投資于有價證券,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。
    (一)基金管理公司的投資決策機(jī)構(gòu)
    根據(jù)基金發(fā)展比較成熟國家的經(jīng)驗,基金管理公司要想實現(xiàn)基金運(yùn)作的科學(xué)性和穩(wěn)健性,就必須建立一個理性、有效的投資決策機(jī)構(gòu)。這個決策機(jī)構(gòu)被稱為投資決策委員會,投資決策委員會是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu),是公司投資決策機(jī)構(gòu)。一般由公司總經(jīng)理、主管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)、交易總監(jiān)等人員組成,總經(jīng)理為投資決策委員會主任,督察員列席會議。
    投資決策委員會的功能是為基金投資擬訂投資原則、投資方向、投資策略以及投資組合的整體目標(biāo)和計劃。
    投資決策委員會的主要職責(zé)包括:
    1.審批投資管理相關(guān)制度,包括投資管理、交易、研究、投資表、投資決策現(xiàn)評估等方面的管理制度;
    2.確定基金投資的原則、策略、選股原則等;
    3.確定資金資產(chǎn)配置比例或比例范圍,包括資產(chǎn)類別比例和行業(yè)或板塊投資比例;
    4.確定各基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限以及投資總監(jiān)和投資決策委員會審批投資的權(quán)限;
    5.根據(jù)權(quán)限,審批各基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。
    (二)制定投資決策
    投資決策通常包括投資決策的依據(jù)、決策的方式和程序。投資決策委員會的權(quán)限和責(zé)任等內(nèi)容在決策的制定過程中涉及到公司研究發(fā)展部、投資決策委員會、基金投資部和風(fēng)險控制委員會等部門,我國基金管理公司一般的決策程序是;
    1.研究部門通過自身的研究或外部研究機(jī)構(gòu)的力量提供有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)分析、公司分析以及市場分析的各類研究報告,為基金的投資決策提供依據(jù);
    2.投資決策委員會審議和決定基金的總體投資計劃。投資決策委員會將認(rèn)真分析研究發(fā)展部提供的研究分析報告及其投資建議,并根據(jù)現(xiàn)行法律、法規(guī)和基金契約的有關(guān)規(guī)定,根據(jù)投資的期望回報率和風(fēng)險性確定投資原則、投資目標(biāo)、投資策略以及投資組合的總體目標(biāo)和總體設(shè)計。另外,投資決策委員會還將根據(jù)風(fēng)險控制委員會的建議和監(jiān)督,適時調(diào)整投資組合,提高投資組合的抗風(fēng)險能力;
    3.基金投資部制定投資組合的具體方案。在投資決策委員會制定總體投資汁劃的基礎(chǔ)上,投資部將參考研究發(fā)展部的研究分析報告,建立備選股票庫,構(gòu)建投資組合方案,并對方案進(jìn)行深入細(xì)致的風(fēng)險/收益分析,并在投資執(zhí)行過程中將有關(guān)投資實施情況和風(fēng)險評估報告反饋給投資決策委員會?;鹜顿Y部在制定具體方案時要接受風(fēng)險控制委員會的風(fēng)險控制建議和監(jiān)察稽核部門的監(jiān)察、稽核;
    4.風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議。證券市場由于受到政治、經(jīng)濟(jì)因素、投資心理及交易制度等各種因素的影響,導(dǎo)致基金投資面臨較大的風(fēng)險。為降低投資風(fēng)險。風(fēng)險控制委員會通過監(jiān)控投資決策、實施和執(zhí)行的整個過程,并根據(jù)市場價格水平制定公司的風(fēng)險控制政策,提出風(fēng)險控制建議。