隨著開放式基金的出臺(tái)，如何規(guī)避開放式基金面臨的贖回風(fēng)險(xiǎn)成為一個(gè)熱點(diǎn)問題。股指期貨作為當(dāng)前國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)展最快的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)我國(guó)開放式基金的安全運(yùn)作具有重要意義。具體表現(xiàn)在：
1、降低交易成本、提高資金利用效率。股指期貨的雙向交易機(jī)制使基金無論在股價(jià)上漲還是下跌均可進(jìn)行交易，以避免資金在股價(jià)下跌時(shí)的閑置；股指期貨的高流動(dòng)性，可避免大資金進(jìn)出對(duì)股價(jià)的沖擊；股指期貨的杠桿效應(yīng)能提高資金使用效率；在股指期貨市場(chǎng)建立相應(yīng)金額頭寸的速度要比股票市場(chǎng)快得多；另外股指期貨交易費(fèi)用低。
2、進(jìn)行組合投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)有效配置。股指期貨可增加投資品種，進(jìn)行有效組合投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益率等。基金經(jīng)理可在無須變動(dòng)原有投資組合情況下通過賣出股指期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取更高的投資收益。
3、規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，保持收益的穩(wěn)定性。當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)沒有賣空機(jī)制，一旦股價(jià)大幅下跌，基金將面臨著巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨有利于投資基金進(jìn)行套期保值交易，并且股指期貨的賣空成本要以現(xiàn)貨賣空的成本低得多。
4、滿足流動(dòng)性要求，應(yīng)付兌付壓力。開放式基金經(jīng)理可先賣出期貨合約作為股票現(xiàn)貨替代品，當(dāng)完成股票現(xiàn)貨的賣出后，再將空頭期貨頭寸平倉(cāng)，這樣可以應(yīng)付兌付壓力。
5、與國(guó)際市場(chǎng)接軌，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)調(diào)查，在大約60個(gè)美國(guó)的指數(shù)基金中，有1/3利用股指期貨管理基金。我國(guó)投資基金如果不能運(yùn)用股指期貨等衍生工具，將難以參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。
1、降低交易成本、提高資金利用效率。股指期貨的雙向交易機(jī)制使基金無論在股價(jià)上漲還是下跌均可進(jìn)行交易，以避免資金在股價(jià)下跌時(shí)的閑置；股指期貨的高流動(dòng)性，可避免大資金進(jìn)出對(duì)股價(jià)的沖擊；股指期貨的杠桿效應(yīng)能提高資金使用效率；在股指期貨市場(chǎng)建立相應(yīng)金額頭寸的速度要比股票市場(chǎng)快得多；另外股指期貨交易費(fèi)用低。
2、進(jìn)行組合投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)有效配置。股指期貨可增加投資品種，進(jìn)行有效組合投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益率等。基金經(jīng)理可在無須變動(dòng)原有投資組合情況下通過賣出股指期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取更高的投資收益。
3、規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，保持收益的穩(wěn)定性。當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)沒有賣空機(jī)制，一旦股價(jià)大幅下跌，基金將面臨著巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨有利于投資基金進(jìn)行套期保值交易，并且股指期貨的賣空成本要以現(xiàn)貨賣空的成本低得多。
4、滿足流動(dòng)性要求，應(yīng)付兌付壓力。開放式基金經(jīng)理可先賣出期貨合約作為股票現(xiàn)貨替代品，當(dāng)完成股票現(xiàn)貨的賣出后，再將空頭期貨頭寸平倉(cāng)，這樣可以應(yīng)付兌付壓力。
5、與國(guó)際市場(chǎng)接軌，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)調(diào)查，在大約60個(gè)美國(guó)的指數(shù)基金中，有1/3利用股指期貨管理基金。我國(guó)投資基金如果不能運(yùn)用股指期貨等衍生工具，將難以參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。