對證券投資基金基本運作的了解是進(jìn)行基金投資的基礎(chǔ)。我們將在本章介紹有關(guān)證券投資基金基本的運作機(jī)制、基金有關(guān)當(dāng)事人的權(quán)利責(zé)任以及基金的信息披露方面的內(nèi)容。
第一節(jié) 證券投資基金的基本運作機(jī)制
證券投資基金的運作機(jī)制和運作流程是依據(jù)基金管理的法律規(guī)范并與基金的組織形態(tài)密切相關(guān)的。不同組織形態(tài)的基金的當(dāng)事人和運作機(jī)制有很大地區(qū)別。我們知道，證券投資基金按照組織形態(tài)可以分為公司型投資基金和契約型投資基金，下面我們就這兩類基金的運作模式分別作一個簡單的說明。
一、 公司型投資基金
公司型投資基金是由具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成的以盈利為目的、投資于特定對象（如貨幣市場、有價證券）的股份制投資公司。公司型投資基金在組織結(jié)構(gòu)上與股份有限公司有些類似。公司型投資基金發(fā)行普通股份，投資者可以購買公司的股份成為公司的股東，基金將集中的資金用于證券市場的投資，投資者從這些投資中獲取收益。從法律意義上來說，公司的資產(chǎn)為公司的股東所持有，股東選舉產(chǎn)生董事會來負(fù)責(zé)公司的管理和運作。公司型基金成立后通常委托專業(yè)的基金管理公司管理基金資產(chǎn)，同時還會委任第三者來保管基金資產(chǎn)，各當(dāng)事人之間的權(quán)利和義務(wù)由公司的章程來規(guī)范。在公司型基金的運作中主要的當(dāng)事人有以下一些：
1、 投資者和發(fā)起人
持有基金份額的投資者是基金公司的股東，享受股東所享有的一切權(quán)利，如參加股東大會，對基金公司的重大決策有投票權(quán)，享受基金公司的分紅和承擔(dān)基金公司的虧損。
同其他股份公司一樣，基金公司是由發(fā)起人創(chuàng)立的。發(fā)起人一般由投資銀行、信托公司、保險公司和基金管理公司充當(dāng)，發(fā)起人負(fù)責(zé)向主管部門申請基金的審批并負(fù)責(zé)向社會公眾募集基金份額，在基金未能成立時應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?；鸸镜陌l(fā)起人一般通過控制基金公司的董事會來取得基金公司的實際控制權(quán)。
2、 董事會
基金公司的董事會是基金的常設(shè)管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)基金公司的管理業(yè)務(wù)，如聘請基金公司的總經(jīng)理和基金管理人，負(fù)責(zé)制定基金的投資目標(biāo)和策略，并且負(fù)責(zé)基金份額的銷售工作。基金公司的董事一般由發(fā)起人或其他投資者擔(dān)任，但是在有些國家，為了保證董事會的公正，要求公司董事會有一定數(shù)量的獨立董事。
3、 基金管理人
基金管理人受董事會的聘請負(fù)責(zé)運用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資并負(fù)責(zé)管理基金資產(chǎn)。基金每年按一定的比例支付管理費給基金管理人。
4、 基金托管人
按照各國法律的規(guī)定，基金公司應(yīng)將基金資產(chǎn)存放于獨立的托管人處，由托管人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的安全保管?；鹜泄苋艘话阌奢^大的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人，負(fù)責(zé)執(zhí)行基金管理人的指令，辦理基金名下的資金往來，同時一般還負(fù)有監(jiān)督基金管理人的責(zé)任。
二、 契約型投資基金
契約型投資基金也稱作信托型投資基金。它是依據(jù)一定的信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由投資者、基金托管人、基金管理人簽定信托契約，通過發(fā)行受益憑證組成信托資產(chǎn)，基金管理人負(fù)責(zé)運用信托資產(chǎn)進(jìn)行投資，基金托管人負(fù)責(zé)保管基金的資產(chǎn)。在契約型投資基金的運作中，主要的當(dāng)事人是基金投資者、基金托管人和基金管理人三方。投資者通過購買受益憑證來參與基金投資，獲取投資收益?；鸸芾砣撕突鹜泄苋说穆氊?zé)與公司型投資基金中管理人和托管人的職責(zé)基本相同。
公司型投資基金相比較，契約型基金在運作機(jī)制方面主要有以下不同：
1、 法律依據(jù)不同。公司型投資基金是依據(jù)公司法建立的，基金本身具備法人資格，而契約型投資基金是依據(jù)基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)，契約型基金不具備法人資格。
2、 投資者地位不同。契約型基金的投資者作為基金契約的受益人，對基金的重要投資決策并沒有發(fā)言權(quán)。而公司型基金的投資者是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策進(jìn)行審批。
3、 基金運營不同。公司型投資基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法破產(chǎn)、清算，否則公司一般都具備永久性。而契約型投資基金依據(jù)基金契約進(jìn)行運作，契約期滿后，基金運營隨之終止。
第一節(jié) 證券投資基金的基本運作機(jī)制
證券投資基金的運作機(jī)制和運作流程是依據(jù)基金管理的法律規(guī)范并與基金的組織形態(tài)密切相關(guān)的。不同組織形態(tài)的基金的當(dāng)事人和運作機(jī)制有很大地區(qū)別。我們知道，證券投資基金按照組織形態(tài)可以分為公司型投資基金和契約型投資基金，下面我們就這兩類基金的運作模式分別作一個簡單的說明。
一、 公司型投資基金
公司型投資基金是由具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成的以盈利為目的、投資于特定對象（如貨幣市場、有價證券）的股份制投資公司。公司型投資基金在組織結(jié)構(gòu)上與股份有限公司有些類似。公司型投資基金發(fā)行普通股份，投資者可以購買公司的股份成為公司的股東，基金將集中的資金用于證券市場的投資，投資者從這些投資中獲取收益。從法律意義上來說，公司的資產(chǎn)為公司的股東所持有，股東選舉產(chǎn)生董事會來負(fù)責(zé)公司的管理和運作。公司型基金成立后通常委托專業(yè)的基金管理公司管理基金資產(chǎn)，同時還會委任第三者來保管基金資產(chǎn)，各當(dāng)事人之間的權(quán)利和義務(wù)由公司的章程來規(guī)范。在公司型基金的運作中主要的當(dāng)事人有以下一些：
1、 投資者和發(fā)起人
持有基金份額的投資者是基金公司的股東，享受股東所享有的一切權(quán)利，如參加股東大會，對基金公司的重大決策有投票權(quán)，享受基金公司的分紅和承擔(dān)基金公司的虧損。
同其他股份公司一樣，基金公司是由發(fā)起人創(chuàng)立的。發(fā)起人一般由投資銀行、信托公司、保險公司和基金管理公司充當(dāng)，發(fā)起人負(fù)責(zé)向主管部門申請基金的審批并負(fù)責(zé)向社會公眾募集基金份額，在基金未能成立時應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?；鸸镜陌l(fā)起人一般通過控制基金公司的董事會來取得基金公司的實際控制權(quán)。
2、 董事會
基金公司的董事會是基金的常設(shè)管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)基金公司的管理業(yè)務(wù)，如聘請基金公司的總經(jīng)理和基金管理人，負(fù)責(zé)制定基金的投資目標(biāo)和策略，并且負(fù)責(zé)基金份額的銷售工作。基金公司的董事一般由發(fā)起人或其他投資者擔(dān)任，但是在有些國家，為了保證董事會的公正，要求公司董事會有一定數(shù)量的獨立董事。
3、 基金管理人
基金管理人受董事會的聘請負(fù)責(zé)運用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資并負(fù)責(zé)管理基金資產(chǎn)。基金每年按一定的比例支付管理費給基金管理人。
4、 基金托管人
按照各國法律的規(guī)定，基金公司應(yīng)將基金資產(chǎn)存放于獨立的托管人處，由托管人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的安全保管?；鹜泄苋艘话阌奢^大的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人，負(fù)責(zé)執(zhí)行基金管理人的指令，辦理基金名下的資金往來，同時一般還負(fù)有監(jiān)督基金管理人的責(zé)任。
二、 契約型投資基金
契約型投資基金也稱作信托型投資基金。它是依據(jù)一定的信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由投資者、基金托管人、基金管理人簽定信托契約，通過發(fā)行受益憑證組成信托資產(chǎn)，基金管理人負(fù)責(zé)運用信托資產(chǎn)進(jìn)行投資，基金托管人負(fù)責(zé)保管基金的資產(chǎn)。在契約型投資基金的運作中，主要的當(dāng)事人是基金投資者、基金托管人和基金管理人三方。投資者通過購買受益憑證來參與基金投資，獲取投資收益?；鸸芾砣撕突鹜泄苋说穆氊?zé)與公司型投資基金中管理人和托管人的職責(zé)基本相同。
公司型投資基金相比較，契約型基金在運作機(jī)制方面主要有以下不同：
1、 法律依據(jù)不同。公司型投資基金是依據(jù)公司法建立的，基金本身具備法人資格，而契約型投資基金是依據(jù)基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)，契約型基金不具備法人資格。
2、 投資者地位不同。契約型基金的投資者作為基金契約的受益人，對基金的重要投資決策并沒有發(fā)言權(quán)。而公司型基金的投資者是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策進(jìn)行審批。
3、 基金運營不同。公司型投資基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法破產(chǎn)、清算，否則公司一般都具備永久性。而契約型投資基金依據(jù)基金契約進(jìn)行運作，契約期滿后，基金運營隨之終止。