證券從業(yè)資格輔導(dǎo)權(quán)證知識(shí)問(wèn)答

字號(hào):

一、權(quán)證有哪些特性?
    1、權(quán)證有杠桿作用,可以以小博大。(見(jiàn)基礎(chǔ)篇第六)
    2、權(quán)證持有人不是標(biāo)的證券企業(yè)的股東。其不能享有公司股東的一切權(quán)益,如表決權(quán)、公司股息紅利分配等。如果相關(guān)標(biāo)的證券的發(fā)行人派發(fā)紅股,則相應(yīng)權(quán)證的行使價(jià)格也會(huì)隨之變動(dòng)。
    3、權(quán)證提供了一個(gè)把風(fēng)險(xiǎn)從一方轉(zhuǎn)移到另一方的工具。如果我持有一定數(shù)量的一支股票或一組股票,投資人同時(shí)預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生一些無(wú)法承擔(dān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)運(yùn)用權(quán)證,可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的其他市場(chǎng)參與者那里??荚嚧笫占?BR>    二、如何計(jì)算權(quán)證的價(jià)格?
    權(quán)證的價(jià)格=內(nèi)含價(jià)值+時(shí)間價(jià)值
    三、什么是權(quán)證的內(nèi)含價(jià)值?
    買(mǎi)權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=標(biāo)的證券的市價(jià)-履約價(jià)格
    賣(mài)權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=履約價(jià)格-標(biāo)的證券的市價(jià)
    四、什么是權(quán)證的時(shí)間價(jià)值?
    權(quán)證的時(shí)間價(jià)值=權(quán)證的價(jià)格-內(nèi)含價(jià)值
    權(quán)證的價(jià)格不一定總是反映權(quán)證的內(nèi)含價(jià)值,其價(jià)格由于市場(chǎng)因素會(huì)圍繞其內(nèi)含價(jià)值波動(dòng)。
    五、價(jià)內(nèi)、價(jià)平、價(jià)外指的是什么?
    價(jià)內(nèi),英文是In the money,是指內(nèi)含價(jià)值大于零; 也叫實(shí)價(jià)。
    價(jià)平,英文是At the money,是指內(nèi)含價(jià)值等于零; 也叫等價(jià)??荚嚧笫占?BR>    價(jià)外,英文是Out of the money,是指內(nèi)含價(jià)值小于零;也叫虛價(jià)。
    六、權(quán)證的價(jià)格與標(biāo)的證券、行權(quán)價(jià)格的關(guān)系是什么?
    就認(rèn)購(gòu)權(quán)證來(lái)說(shuō),履約價(jià)格越低,權(quán)證的價(jià)值越高。履約價(jià)格越低,表示未來(lái)標(biāo)的證券價(jià)格超過(guò)履約價(jià)格的可能性越高,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的獲利的可能性也越高。因此,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)值也就越大。
    標(biāo)的證券的價(jià)值越高,表示未來(lái)標(biāo)的證券價(jià)格超過(guò)履約價(jià)格的可能性越大,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的獲利能力也越高。因此,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)值也越大。
    標(biāo)的證券的價(jià)格波動(dòng)率越大,未來(lái)標(biāo)的價(jià)格上漲的可能性也越大,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的獲利可能性越大。因此認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)值也越大。
    權(quán)證的存續(xù)期越長(zhǎng),價(jià)格的變動(dòng)空間也越大。權(quán)證獲利的可能性也越高。因此,權(quán)證的價(jià)值也越大。
    就認(rèn)沽權(quán)證來(lái)說(shuō),履約價(jià)格越高,權(quán)證的價(jià)值越高??荚嚧笫占?BR>    七、權(quán)證價(jià)格受哪些因素的影響?
    影響權(quán)證價(jià)格的直接因素是標(biāo)的證券、履約價(jià)格、價(jià)格波動(dòng)率和存續(xù)期。標(biāo)的證券的價(jià)格越高,買(mǎi)權(quán)的價(jià)格越高,賣(mài)權(quán)的價(jià)格越低;
    履約價(jià)格越高,買(mǎi)權(quán)的價(jià)格越低,賣(mài)權(quán)的價(jià)格越高;波動(dòng)率越大,買(mǎi)權(quán)和賣(mài)權(quán)的價(jià)值越大;存續(xù)期越長(zhǎng),買(mǎi)權(quán)和賣(mài)權(quán)的價(jià)值越大。
    當(dāng)然影響權(quán)證價(jià)格的因素還有許多,例如利率,利率的變動(dòng)會(huì)使證券價(jià)格波動(dòng),相應(yīng)地,權(quán)證價(jià)格也會(huì)隨之波動(dòng)。國(guó)家的宏觀政策、企業(yè)盈利水平等等,凡是可能影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的因素,也會(huì)同樣影響權(quán)證的價(jià)格。
    八、權(quán)證的行權(quán)結(jié)算方式有幾種?
    權(quán)證的行權(quán)方式有兩種,一種是用現(xiàn)金方式結(jié)算,一種是用相應(yīng)證券給付的方式結(jié)算。由證券公司、投資銀行發(fā)行的備兌權(quán)證一般采用現(xiàn)金結(jié)算;標(biāo)的證券公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證一般采用相應(yīng)股票方式結(jié)算,而發(fā)行的認(rèn)沽權(quán)證可能會(huì)采用證券給付方式,也可能采用現(xiàn)金方式結(jié)算??荚嚧笫占?BR>    采用現(xiàn)金結(jié)算方式的進(jìn)行行權(quán)結(jié)算的,按照兩個(gè)交易所《權(quán)證管理暫行辦法》第三十七條規(guī)定:“權(quán)證持有人行權(quán)時(shí),按行權(quán)價(jià)格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格及行權(quán)費(fèi)用之差價(jià),收取現(xiàn)金。標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格,為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券每日收盤(pán)價(jià)的平均數(shù)”。
    采用證券給付方式結(jié)算的,按照兩個(gè)交易所《權(quán)證管理暫行》暫行第三十八條規(guī)定:“認(rèn)購(gòu)權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí),應(yīng)支付依行權(quán)價(jià)格及標(biāo)的證券數(shù)量計(jì)算的價(jià)款,并獲得標(biāo)的證券;認(rèn)沽權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí),應(yīng)交付標(biāo)的證券,并獲得依行權(quán)價(jià)格及標(biāo)的證券數(shù)量計(jì)算的價(jià)款”。