附認(rèn)股權(quán)證公司債券指公司債券附有認(rèn)股權(quán)證,持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價格(執(zhí)行價格)認(rèn)購公司股票的權(quán)利,是債券加上認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合。
從海外市場的有關(guān)實踐看,附認(rèn)股權(quán)證公司債券可以分為“分離型”與“非分離型”,和“現(xiàn)金匯入型”與“抵繳型”。
其中,“分離型”指認(rèn)股權(quán)憑證與公司債券可以分開,單獨在流通市場上自由買賣;“非分離型”指認(rèn)股權(quán)無法與公司債券分開,兩者存續(xù)期限一致,同時流通轉(zhuǎn)讓,自發(fā)行至交易均合二為一,不得分開轉(zhuǎn)讓。非分離型附認(rèn)股權(quán)證公司債券近似于可轉(zhuǎn)債??荚嚧?BR> “現(xiàn)金匯入型”指當(dāng)持有人行使認(rèn)股權(quán)利時,必須再拿出現(xiàn)金來認(rèn)購股票;“抵繳型”則指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股,如現(xiàn)行可轉(zhuǎn)換公司債的方式。把“分離型”、“非分離型”與“現(xiàn)金匯入型”、“抵繳型”進(jìn)行組合,我們可以得到不同的產(chǎn)品類型。
附認(rèn)股權(quán)證公司債券可以采用兩種定價方式:一是認(rèn)股權(quán)證與公司債券分別作價;二是兩者一并作價,即發(fā)行公司債券附送認(rèn)股權(quán)證。前者債券利率會高些,后者債券利率則與可轉(zhuǎn)債相當(dāng)。如果權(quán)證可與債券分離交易,則債券發(fā)行利率甚至還可以再低些。而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行成本通常也較普通債券低。
從海外市場的有關(guān)實踐看,附認(rèn)股權(quán)證公司債券可以分為“分離型”與“非分離型”,和“現(xiàn)金匯入型”與“抵繳型”。
其中,“分離型”指認(rèn)股權(quán)憑證與公司債券可以分開,單獨在流通市場上自由買賣;“非分離型”指認(rèn)股權(quán)無法與公司債券分開,兩者存續(xù)期限一致,同時流通轉(zhuǎn)讓,自發(fā)行至交易均合二為一,不得分開轉(zhuǎn)讓。非分離型附認(rèn)股權(quán)證公司債券近似于可轉(zhuǎn)債??荚嚧?BR> “現(xiàn)金匯入型”指當(dāng)持有人行使認(rèn)股權(quán)利時,必須再拿出現(xiàn)金來認(rèn)購股票;“抵繳型”則指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股,如現(xiàn)行可轉(zhuǎn)換公司債的方式。把“分離型”、“非分離型”與“現(xiàn)金匯入型”、“抵繳型”進(jìn)行組合,我們可以得到不同的產(chǎn)品類型。
附認(rèn)股權(quán)證公司債券可以采用兩種定價方式:一是認(rèn)股權(quán)證與公司債券分別作價;二是兩者一并作價,即發(fā)行公司債券附送認(rèn)股權(quán)證。前者債券利率會高些,后者債券利率則與可轉(zhuǎn)債相當(dāng)。如果權(quán)證可與債券分離交易,則債券發(fā)行利率甚至還可以再低些。而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行成本通常也較普通債券低。