09年注會《財務成本管理》財務預測與計劃講義(3)

5.預計增加的借款
    通常，在目標資本結構允許時企業(yè)會優(yōu)先使用借款籌資。如果已經不適宜再增加借款，則需要增發(fā)股本。
    上述過程也可以采用增量模型計算，公式如下：
    外部融資需求
    =(基期經營資產-基期經營負債)×銷售增長率-可動用的金融資產-留存收益的增加
    = -可動用的金融資產-留存收益的增加
    =(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)×新增銷售額-可動用的金融資產-留存收益的增加
    =[(1944-290)×(4000-3000)/3000]-(56-20)-4000×4.5%×(100%-0)
    ≈336萬元
    如果可動用的金融資產=0
    則：
    外部融資需求
    =(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)×新增銷售額-留存收益的增加
    =(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)×新增銷售額-預計銷售收入×銷售凈利率×(1-股利支付率)
    注意：
    銷售百分比法是一種比較簡單、粗略的預測方法。
    1.該方法假定經營資產和經營負債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符
    2.假設計劃銷售利潤率可以涵蓋借款利息的增加也不一定合理.