3.2.4 國家風(fēng)險(xiǎn)主權(quán)評級
國際風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國居民進(jìn)行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時(shí)，由于別國經(jīng)濟(jì)、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)不僅包括一個(gè)國家政府未能履行其債務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)(主權(quán)風(fēng)險(xiǎn))，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。對國家風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量可以通過主權(quán)評級來實(shí)現(xiàn)。
主權(quán)評級指各國直接或間接影響債務(wù)人履行其對外償付義務(wù)的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權(quán)評級模型是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎托和帕克(Cantor & Packer，1996)提出的，CP模型回歸了標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪賦予的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級，利用49個(gè)國家的橫截面數(shù)據(jù)，測量出主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級中作為決定因素的8個(gè)變量：
①人均收入：人均GNP(千美元)。
②GDP增長：年均實(shí)際GDP增長(%)。
③通貨膨脹：年均消費(fèi)價(jià)格通脹率(%)。
④財(cái)政平衡：相對于GDP的中央財(cái)政年均盈余(%)。
⑤外部平衡：相對于GDP的資本項(xiàng)目年均順差(%)。
⑥外債：相對于出口的外幣債務(wù)(%)。
⑦經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。
⑧違約史指標(biāo)：1970年以來的外幣債務(wù)違約(1=違約;0=未違約)。
朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy，2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機(jī)之后的新興市場國家主權(quán)評級的情況進(jìn)行了分析，增加了下述5個(gè)變量，并運(yùn)用回歸分析對CP模型進(jìn)行了擴(kuò)展：
⑨利差變量：某國和美國相同期限的政府債務(wù)之間的利率差。
⑩金融部門潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比。
?金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負(fù)債與GDP之比。
?私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。
?實(shí)際匯率變量(用購買力平價(jià)作為均衡基點(diǎn))。
與其他信用風(fēng)險(xiǎn)評級/評分相比，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級需要更多的經(jīng)驗(yàn)判斷，與其說它是一門精確的科學(xué)，不如說它是一門蘊(yùn)含著不可預(yù)見性的藝術(shù)。
背景知識：《巴塞爾新資本協(xié)議》概述
《巴塞爾資本協(xié)議》將商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分為四大類，分別以相應(yīng)的權(quán)重(K)反映其風(fēng)險(xiǎn)大?。?BR> 經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)中央政府的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重為0;
對于OECD的商業(yè)銀行及OECD以外的中央政府的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重為20%;
抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重為50%;
其他所有商業(yè)銀行、企業(yè)、個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重都為100%。
符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行必須滿足：資本/信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn) > 8%。其中，信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)為商業(yè)銀行所有債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)暴露額與對應(yīng)權(quán)重乘積之和。
《巴塞爾新資本協(xié)議》，不僅構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱，明確最低資本充足率覆蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)三大主要風(fēng)險(xiǎn)來源，而且對信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量提出了標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部評級法初級法、內(nèi)部評級法高級法三種方法。
【單選】下列關(guān)于《巴塞爾新資本協(xié)議》及其信用風(fēng)險(xiǎn)量化的說法，不正確的是( )。
A. 提出了信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的兩大類方法：標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法
B. 明確最低資本充足率覆蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)三大主要風(fēng)險(xiǎn)來源
C. 外部評級法是《巴塞爾新資本協(xié)議》提出的用于外部監(jiān)管的計(jì)算資本充足率的方法
D. 構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱
答案：D
信用風(fēng)險(xiǎn)評級分為外部評級和內(nèi)部評級。外部評級是專業(yè)評級機(jī)構(gòu)對特定債務(wù)人的償債能力和意愿的整體評估，主要依靠專家定性分析，評級對象主要是政府或大企業(yè);內(nèi)部評級是商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)(側(cè)重于定量分析)，對客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)及債項(xiàng)的交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，并據(jù)以估計(jì)違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標(biāo)準(zhǔn)。
巴塞爾委員會針對各商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的不同，提出了信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的兩大類方法：標(biāo)準(zhǔn)法，基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果，以標(biāo)準(zhǔn)化方式計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn);內(nèi)部評級法，基于商業(yè)銀行自身健全和完備的內(nèi)部評級體系計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)，但必須經(jīng)過監(jiān)管*的技術(shù)檢驗(yàn)和正式批準(zhǔn)。
1.標(biāo)準(zhǔn)法
①商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)分為對主權(quán)國家的債權(quán)、對一般商業(yè)銀行的債權(quán)、對公司的債權(quán)、包括在監(jiān)管零售資產(chǎn)中的債權(quán)、以居民房產(chǎn)抵押的債權(quán)、表外債權(quán)等13類;
②對主權(quán)、商業(yè)銀行、公司的債權(quán)等非零售類信貸資產(chǎn)，根據(jù)債務(wù)人的外部評級結(jié)果分別確定權(quán)重，零售類資產(chǎn)根據(jù)是否有居民房產(chǎn)抵押分別給予75%、35%的權(quán)重，表外信貸資產(chǎn)采用信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)轉(zhuǎn)換為信用風(fēng)險(xiǎn)暴露;
③允許商業(yè)銀行通過抵押、擔(dān)保、信用衍生工具等信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性，但缺點(diǎn)也很明顯：過分依賴于外部評級，對于缺乏外部評級的公司類債權(quán)統(tǒng)一給予100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，缺乏敏感性;此外，也沒有考慮到不同資產(chǎn)間的相關(guān)性。
【單選】在計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的方法中，《巴塞爾新資本協(xié)議》中標(biāo)準(zhǔn)法的缺點(diǎn)不包括( )。
A.過分依賴于外部評級
B.沒有考慮到不同資產(chǎn)間的相關(guān)性
C.對于缺乏外部評級的公司類債券統(tǒng)一給予100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，缺乏敏感性
D.與1988年《巴塞爾資本協(xié)議》相比，提高了信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性
答案：D
2.內(nèi)部評級法
內(nèi)部評級法要去商業(yè)銀行建立健全的內(nèi)部評級體系，自行預(yù)測違約概率(PD)、違約損失率(LGD)、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露(EAD)、期限(M)等信用風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)如下權(quán)重公式計(jì)算每筆債項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)資本要求(K)：
(1)公司、主權(quán)及商業(yè)銀行暴露
①非違約風(fēng)險(xiǎn)暴露
②違約風(fēng)險(xiǎn)暴露
(2)零售暴露
根據(jù)對商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系依賴程度的不同，內(nèi)部評級法又分為初級法和高級法兩種：
①初級法要求商業(yè)銀行運(yùn)用自身客戶評級估計(jì)每一等級客戶違約概率，其他風(fēng)險(xiǎn)要素采用監(jiān)管*的估機(jī)值;
②高級法要求商業(yè)銀行運(yùn)用自身二維評級體系自行估計(jì)違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露、期限。
初級法和高級法的區(qū)分只適用于非零售暴露，對于零售暴露，只要商業(yè)銀行決定實(shí)施內(nèi)部評級法，就必須自行估計(jì)PD和LGD。
【單選】《巴塞爾新資本協(xié)議》鼓勵(lì)有條件的商業(yè)銀行使用基于( )的方法來計(jì)量違約概率、違約損失，并據(jù)此計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的資本要求。
A.外部評級體系
B.內(nèi)部評級體系
C.宏觀評級體系
D.微觀評級體系
答案：B
信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要環(huán)節(jié)，是指信用風(fēng)險(xiǎn)管理者通過各種監(jiān)控條件，動(dòng)態(tài)捕捉信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的異常變動(dòng)，判斷其是否已經(jīng)達(dá)到引起關(guān)注的水平或已經(jīng)超過閾值。信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測是一個(gè)動(dòng)態(tài)、連續(xù)的過程。
國際風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國居民進(jìn)行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時(shí)，由于別國經(jīng)濟(jì)、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)不僅包括一個(gè)國家政府未能履行其債務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)(主權(quán)風(fēng)險(xiǎn))，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。對國家風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量可以通過主權(quán)評級來實(shí)現(xiàn)。
主權(quán)評級指各國直接或間接影響債務(wù)人履行其對外償付義務(wù)的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權(quán)評級模型是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎托和帕克(Cantor & Packer，1996)提出的，CP模型回歸了標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪賦予的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級，利用49個(gè)國家的橫截面數(shù)據(jù)，測量出主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級中作為決定因素的8個(gè)變量：
①人均收入：人均GNP(千美元)。
②GDP增長：年均實(shí)際GDP增長(%)。
③通貨膨脹：年均消費(fèi)價(jià)格通脹率(%)。
④財(cái)政平衡：相對于GDP的中央財(cái)政年均盈余(%)。
⑤外部平衡：相對于GDP的資本項(xiàng)目年均順差(%)。
⑥外債：相對于出口的外幣債務(wù)(%)。
⑦經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。
⑧違約史指標(biāo)：1970年以來的外幣債務(wù)違約(1=違約;0=未違約)。
朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy，2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機(jī)之后的新興市場國家主權(quán)評級的情況進(jìn)行了分析，增加了下述5個(gè)變量，并運(yùn)用回歸分析對CP模型進(jìn)行了擴(kuò)展：
⑨利差變量：某國和美國相同期限的政府債務(wù)之間的利率差。
⑩金融部門潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比。
?金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負(fù)債與GDP之比。
?私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。
?實(shí)際匯率變量(用購買力平價(jià)作為均衡基點(diǎn))。
與其他信用風(fēng)險(xiǎn)評級/評分相比，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級需要更多的經(jīng)驗(yàn)判斷，與其說它是一門精確的科學(xué)，不如說它是一門蘊(yùn)含著不可預(yù)見性的藝術(shù)。
背景知識：《巴塞爾新資本協(xié)議》概述
《巴塞爾資本協(xié)議》將商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分為四大類，分別以相應(yīng)的權(quán)重(K)反映其風(fēng)險(xiǎn)大?。?BR> 經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)中央政府的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重為0;
對于OECD的商業(yè)銀行及OECD以外的中央政府的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重為20%;
抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重為50%;
其他所有商業(yè)銀行、企業(yè)、個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重都為100%。
符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行必須滿足：資本/信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn) > 8%。其中，信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)為商業(yè)銀行所有債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)暴露額與對應(yīng)權(quán)重乘積之和。
《巴塞爾新資本協(xié)議》，不僅構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱，明確最低資本充足率覆蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)三大主要風(fēng)險(xiǎn)來源，而且對信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量提出了標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部評級法初級法、內(nèi)部評級法高級法三種方法。
【單選】下列關(guān)于《巴塞爾新資本協(xié)議》及其信用風(fēng)險(xiǎn)量化的說法，不正確的是( )。
A. 提出了信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的兩大類方法：標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法
B. 明確最低資本充足率覆蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)三大主要風(fēng)險(xiǎn)來源
C. 外部評級法是《巴塞爾新資本協(xié)議》提出的用于外部監(jiān)管的計(jì)算資本充足率的方法
D. 構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱
答案：D
信用風(fēng)險(xiǎn)評級分為外部評級和內(nèi)部評級。外部評級是專業(yè)評級機(jī)構(gòu)對特定債務(wù)人的償債能力和意愿的整體評估，主要依靠專家定性分析，評級對象主要是政府或大企業(yè);內(nèi)部評級是商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)(側(cè)重于定量分析)，對客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)及債項(xiàng)的交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，并據(jù)以估計(jì)違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標(biāo)準(zhǔn)。
巴塞爾委員會針對各商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的不同，提出了信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的兩大類方法：標(biāo)準(zhǔn)法，基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果，以標(biāo)準(zhǔn)化方式計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn);內(nèi)部評級法，基于商業(yè)銀行自身健全和完備的內(nèi)部評級體系計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)，但必須經(jīng)過監(jiān)管*的技術(shù)檢驗(yàn)和正式批準(zhǔn)。
1.標(biāo)準(zhǔn)法
①商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)分為對主權(quán)國家的債權(quán)、對一般商業(yè)銀行的債權(quán)、對公司的債權(quán)、包括在監(jiān)管零售資產(chǎn)中的債權(quán)、以居民房產(chǎn)抵押的債權(quán)、表外債權(quán)等13類;
②對主權(quán)、商業(yè)銀行、公司的債權(quán)等非零售類信貸資產(chǎn)，根據(jù)債務(wù)人的外部評級結(jié)果分別確定權(quán)重，零售類資產(chǎn)根據(jù)是否有居民房產(chǎn)抵押分別給予75%、35%的權(quán)重，表外信貸資產(chǎn)采用信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)轉(zhuǎn)換為信用風(fēng)險(xiǎn)暴露;
③允許商業(yè)銀行通過抵押、擔(dān)保、信用衍生工具等信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性，但缺點(diǎn)也很明顯：過分依賴于外部評級，對于缺乏外部評級的公司類債權(quán)統(tǒng)一給予100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，缺乏敏感性;此外，也沒有考慮到不同資產(chǎn)間的相關(guān)性。
【單選】在計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的方法中，《巴塞爾新資本協(xié)議》中標(biāo)準(zhǔn)法的缺點(diǎn)不包括( )。
A.過分依賴于外部評級
B.沒有考慮到不同資產(chǎn)間的相關(guān)性
C.對于缺乏外部評級的公司類債券統(tǒng)一給予100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，缺乏敏感性
D.與1988年《巴塞爾資本協(xié)議》相比，提高了信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性
答案：D
2.內(nèi)部評級法
內(nèi)部評級法要去商業(yè)銀行建立健全的內(nèi)部評級體系，自行預(yù)測違約概率(PD)、違約損失率(LGD)、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露(EAD)、期限(M)等信用風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)如下權(quán)重公式計(jì)算每筆債項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)資本要求(K)：
(1)公司、主權(quán)及商業(yè)銀行暴露
①非違約風(fēng)險(xiǎn)暴露
②違約風(fēng)險(xiǎn)暴露
(2)零售暴露
根據(jù)對商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系依賴程度的不同，內(nèi)部評級法又分為初級法和高級法兩種：
①初級法要求商業(yè)銀行運(yùn)用自身客戶評級估計(jì)每一等級客戶違約概率，其他風(fēng)險(xiǎn)要素采用監(jiān)管*的估機(jī)值;
②高級法要求商業(yè)銀行運(yùn)用自身二維評級體系自行估計(jì)違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露、期限。
初級法和高級法的區(qū)分只適用于非零售暴露，對于零售暴露，只要商業(yè)銀行決定實(shí)施內(nèi)部評級法，就必須自行估計(jì)PD和LGD。
【單選】《巴塞爾新資本協(xié)議》鼓勵(lì)有條件的商業(yè)銀行使用基于( )的方法來計(jì)量違約概率、違約損失，并據(jù)此計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的資本要求。
A.外部評級體系
B.內(nèi)部評級體系
C.宏觀評級體系
D.微觀評級體系
答案：B
信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要環(huán)節(jié)，是指信用風(fēng)險(xiǎn)管理者通過各種監(jiān)控條件，動(dòng)態(tài)捕捉信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的異常變動(dòng)，判斷其是否已經(jīng)達(dá)到引起關(guān)注的水平或已經(jīng)超過閾值。信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測是一個(gè)動(dòng)態(tài)、連續(xù)的過程。