股票發(fā)行價格是如何確定的？
股票發(fā)行價格的確定是股票發(fā)行計劃中最基卒和最重要的內(nèi)容、它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現(xiàn)。若發(fā)行價過低，將難以滿足發(fā)行人的籌資需求，甚至?xí)p害原有股東的利益；而發(fā)行價太高，又將增大投資者的風(fēng)險，增大承銷機(jī)構(gòu)的發(fā)行風(fēng)險和發(fā)行難度，抑制投資者的認(rèn)購熱情。并會影響股票上市后的市場表現(xiàn)。因此發(fā)行公司及承銷商必須對公司的利潤及其增長率、行業(yè)因素、二級市場的股價水平等因素進(jìn)行綜合考慮，然后確定合理的發(fā)行價格。
從各國股票發(fā)行市場的經(jīng)驗看，股票發(fā)行定價最常用的方式有累積訂單方式、固定價格方式以及累積訂單和固定價格相結(jié)合的方式。累積訂單方式是美國證券市場經(jīng)常采用的方式。其一般做法是，承銷團(tuán)先與發(fā)行人商定一個定價區(qū)間，再通過市場促銷征集在備個價位上的需求量。在分析需求數(shù)量后。由上承銷商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價格。固定價格方式是英國、日本、香港等證券市場通常采用的方式?；咀龇ㄊ浅袖N商與發(fā)行人在公開發(fā)行前商定一個固定的價格、然后根據(jù)此價格進(jìn)行公開發(fā)售。累積訂單和固定價格相結(jié)合的方式主要適用于國際籌資，一般是在進(jìn)行國際推薦的同時，在主要發(fā)行地進(jìn)行公開募集，投資者的認(rèn)購價格為推薦價格區(qū)間的上限，待國際推薦結(jié)束、最終價格確定之后，再將多余的認(rèn)購款退還給投資者。
目前，我國的股票發(fā)行定價屬于固定價格方式，即在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來確定新股發(fā)行價。
新股發(fā)行價：每股稅后利潤X發(fā)行市盈率因此目前我國新股的發(fā)行價主要取決于每股稅后利潤和發(fā)行市盈率這兩個因素：
（1）每股稅后利潤，每股稅后利潤是衡量公司業(yè)績和股票投資價值的重要指標(biāo)：
每股稅后利潤 = 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測利潤/發(fā)行當(dāng)年加價平均股本數(shù)
= 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測利潤/（發(fā)行前總股本數(shù) + 本次公開發(fā)行股本數(shù)X（12 - 發(fā)行月份）/12）
（2）發(fā)行市盈率。市盈率是股票市場價格與每股稅后利潤的比率，它也是確定發(fā)行價格的重要因素。發(fā)行公司在確定市盈率時，應(yīng)考慮所屬行業(yè)的發(fā)展前景、同行業(yè)公司在股市上的表現(xiàn)以及近期二級市場的規(guī)模供求關(guān)系和總體走勢等因素，以利于一、二級市場之間的有效銜接和平衡發(fā)展。目前，我國股票的發(fā)行市盈率一般在13至15倍之間。
總的來說，經(jīng)營業(yè)績好、行業(yè)前景佳、發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓?，其每股稅后利潤多，發(fā)行市盈率高，發(fā)行價格也高、從而能募集到更多的資金；反之，則發(fā)行價格低，募集資金少。
股票發(fā)行價格的確定是股票發(fā)行計劃中最基卒和最重要的內(nèi)容、它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現(xiàn)。若發(fā)行價過低，將難以滿足發(fā)行人的籌資需求，甚至?xí)p害原有股東的利益；而發(fā)行價太高，又將增大投資者的風(fēng)險，增大承銷機(jī)構(gòu)的發(fā)行風(fēng)險和發(fā)行難度，抑制投資者的認(rèn)購熱情。并會影響股票上市后的市場表現(xiàn)。因此發(fā)行公司及承銷商必須對公司的利潤及其增長率、行業(yè)因素、二級市場的股價水平等因素進(jìn)行綜合考慮，然后確定合理的發(fā)行價格。
從各國股票發(fā)行市場的經(jīng)驗看，股票發(fā)行定價最常用的方式有累積訂單方式、固定價格方式以及累積訂單和固定價格相結(jié)合的方式。累積訂單方式是美國證券市場經(jīng)常采用的方式。其一般做法是，承銷團(tuán)先與發(fā)行人商定一個定價區(qū)間，再通過市場促銷征集在備個價位上的需求量。在分析需求數(shù)量后。由上承銷商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價格。固定價格方式是英國、日本、香港等證券市場通常采用的方式?；咀龇ㄊ浅袖N商與發(fā)行人在公開發(fā)行前商定一個固定的價格、然后根據(jù)此價格進(jìn)行公開發(fā)售。累積訂單和固定價格相結(jié)合的方式主要適用于國際籌資，一般是在進(jìn)行國際推薦的同時，在主要發(fā)行地進(jìn)行公開募集，投資者的認(rèn)購價格為推薦價格區(qū)間的上限，待國際推薦結(jié)束、最終價格確定之后，再將多余的認(rèn)購款退還給投資者。
目前，我國的股票發(fā)行定價屬于固定價格方式，即在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來確定新股發(fā)行價。
新股發(fā)行價：每股稅后利潤X發(fā)行市盈率因此目前我國新股的發(fā)行價主要取決于每股稅后利潤和發(fā)行市盈率這兩個因素：
（1）每股稅后利潤，每股稅后利潤是衡量公司業(yè)績和股票投資價值的重要指標(biāo)：
每股稅后利潤 = 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測利潤/發(fā)行當(dāng)年加價平均股本數(shù)
= 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測利潤/（發(fā)行前總股本數(shù) + 本次公開發(fā)行股本數(shù)X（12 - 發(fā)行月份）/12）
（2）發(fā)行市盈率。市盈率是股票市場價格與每股稅后利潤的比率，它也是確定發(fā)行價格的重要因素。發(fā)行公司在確定市盈率時，應(yīng)考慮所屬行業(yè)的發(fā)展前景、同行業(yè)公司在股市上的表現(xiàn)以及近期二級市場的規(guī)模供求關(guān)系和總體走勢等因素，以利于一、二級市場之間的有效銜接和平衡發(fā)展。目前，我國股票的發(fā)行市盈率一般在13至15倍之間。
總的來說，經(jīng)營業(yè)績好、行業(yè)前景佳、發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓?，其每股稅后利潤多，發(fā)行市盈率高，發(fā)行價格也高、從而能募集到更多的資金；反之，則發(fā)行價格低，募集資金少。