什么是承銷團(tuán)?證券發(fā)行在什么情況下需要組建承銷團(tuán)?

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什么是承銷團(tuán)?證券發(fā)行在什么情況下需要組建承銷團(tuán)?
    對于一次發(fā)行量特別大的證券,例如國債或者大宗股票發(fā)行,一家承銷機(jī)構(gòu)往往不愿意單獨(dú)承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),這時就會組織一個承銷集團(tuán),由多家機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任承銷人,這樣每一家承銷機(jī)構(gòu)單獨(dú)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就減少了。在我國,大宗股票和部分國債的發(fā)行也經(jīng)常采用承銷出形式。
    承銷團(tuán)的結(jié)構(gòu)取決于發(fā)行規(guī)模,發(fā)行地區(qū)和上市地區(qū)的選擇。當(dāng)發(fā)行規(guī)模較小,且僅在一個國家發(fā)行、上市,那么僅選擇該國家的一些承銷商組成承銷團(tuán)就夠了。當(dāng)發(fā)行規(guī)模很大,并且在幾個國家同時發(fā)行、上市時,那么就可能需要根據(jù)實(shí)際情況組成多個承銷團(tuán)。
    承銷團(tuán)的發(fā)起者為證券承銷的主承銷商,一般由實(shí)力雄厚的大型證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)充當(dāng)。發(fā)起者的任務(wù)包括:①組建承銷團(tuán):②代表承銷團(tuán)與發(fā)行者簽訂承銷合同和有關(guān)文件:③決定承銷團(tuán)內(nèi)各成員的承銷份額;④負(fù)責(zé)組織簽汀內(nèi)部成員的合同和有關(guān)文件;⑤選擇證券分銷商和零售商;(6)負(fù)責(zé)穩(wěn)定發(fā)行市場的證券價格。
    在選定承銷團(tuán)成員后,承銷團(tuán)發(fā)起者應(yīng)負(fù)責(zé)答訂成員間的分銷協(xié)議,以明確各自的權(quán)利和義務(wù)。分銷協(xié)議大致包括以下內(nèi)容。①本次證券發(fā)行和擔(dān)保情況的介紹;②分配各成員推銷的證券數(shù)量及應(yīng)得報(bào)酬;③各成員應(yīng)承擔(dān)的職責(zé);④各成員保證推銷其份額的許諾;⑤承銷團(tuán)及其合同的終上時間。
    與單個機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券承銷相比,承銷團(tuán)方式具有很多優(yōu)點(diǎn)0承銷團(tuán)可突破單個機(jī)構(gòu)的規(guī)模限制,能夠滿足大額證券發(fā)行的需要;①承銷團(tuán)由數(shù)量眾多的機(jī)構(gòu)組成,可以分散包銷發(fā)行風(fēng)險(xiǎn);③多個成員促銷可加快證券發(fā)行速度。
    國務(wù)院1993年4月發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定:“擬公開發(fā)行股票的面額超過人民幣3000 萬元或者預(yù)期銷售金額超過人民幣5000萬元的,應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。主承銷商由發(fā)行人按照公平競爭的原則,通過竟標(biāo)或者協(xié)商的方式確定?!?BR>