什么是溢價發(fā)行？什么是乎價發(fā)行？什么是折價發(fā)行？
股票有許多不同的價值表現(xiàn)形式，票面面額和發(fā)行價格是其中最主要的兩種。票面面額是印刷在股票票向上的金額，表示每一單位股份所代表的資本額；發(fā)行價格則是公司發(fā)行股票時向投資者收取的價格。股票的發(fā)行價格與票面面額通常是不相等的。發(fā)行價格的制定要考慮多種因素，如發(fā)行人業(yè)績增長性、股票的股利分配、市場利率以及證券市場的供求關(guān)系等。根據(jù)發(fā)行價格和票面面額的關(guān)系，可以將證券發(fā)行分為溢價發(fā)行、平價發(fā)行和折價發(fā)行三種形式。
平價發(fā)行也稱為等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價格。如某公司股票面額為1元，若采用平價發(fā)行方式，那么該公司發(fā)行股票時的售價也是1元。由于股票上市后的交易價格通常要高于面額，面額發(fā)行能使投資者得到交易價幅高于發(fā)行價格時所產(chǎn)生的額外收益，因此絕大多數(shù)投資者都樂于認(rèn)購。平價發(fā)行方式較為簡單易行，但其主要缺陷是發(fā)行人籌集資金量較少。目前，面額發(fā)行在發(fā)達(dá)證券市場中用得很少，多在證券市場不發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)采用。我國最初發(fā)行股票時，就曾采用過面額發(fā)行。如1987年深圳發(fā)展銀行發(fā)行股票時，每股面額為20元，發(fā)行價也為每股20元。
溢價發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價格發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時還可降低籌資成本。溢價發(fā)行又可分為時價發(fā)行和中間價發(fā)行兩種方式。則價發(fā)行也稱市價發(fā)行，是指以同種或同關(guān)股票的流通價格為基準(zhǔn)來確定股票發(fā)行價格，股票公開發(fā)行通常采用這種形式。在發(fā)達(dá)的證券中場中，當(dāng)一家公司首次發(fā)行股票時，通常會根據(jù)同類公司（產(chǎn)業(yè)相同，經(jīng)營狀況相似）股票在流通中場上的價格表現(xiàn)來確定自己的發(fā)行價格；而當(dāng)一家公司增發(fā)新股時，則會按已發(fā)行股票在流通市場上的價格水平來確定發(fā)行價格。中間價發(fā)行是指以介于面額和時價之間的價格米發(fā)行股票。我國股份公司對老股東配股時?；旧隙疾捎弥虚g價發(fā)行。
折價發(fā)行是借以低了面額的價格出售新股，即按囪額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績和承銷商的能力。如某種股票的面額為1元，如果發(fā)行公司與承銷商之間達(dá)成的協(xié)議折扣率為5％，那么該股票的發(fā)行價格為每股0.95元。目前，西方國家的股份公司很少有按折價發(fā)行股票的。在我國，《中華人民共和國公司法》第一百三十一條明確規(guī)定，“股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發(fā)行價格的，須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)?！?BR>
股票有許多不同的價值表現(xiàn)形式，票面面額和發(fā)行價格是其中最主要的兩種。票面面額是印刷在股票票向上的金額，表示每一單位股份所代表的資本額；發(fā)行價格則是公司發(fā)行股票時向投資者收取的價格。股票的發(fā)行價格與票面面額通常是不相等的。發(fā)行價格的制定要考慮多種因素，如發(fā)行人業(yè)績增長性、股票的股利分配、市場利率以及證券市場的供求關(guān)系等。根據(jù)發(fā)行價格和票面面額的關(guān)系，可以將證券發(fā)行分為溢價發(fā)行、平價發(fā)行和折價發(fā)行三種形式。
平價發(fā)行也稱為等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價格。如某公司股票面額為1元，若采用平價發(fā)行方式，那么該公司發(fā)行股票時的售價也是1元。由于股票上市后的交易價格通常要高于面額，面額發(fā)行能使投資者得到交易價幅高于發(fā)行價格時所產(chǎn)生的額外收益，因此絕大多數(shù)投資者都樂于認(rèn)購。平價發(fā)行方式較為簡單易行，但其主要缺陷是發(fā)行人籌集資金量較少。目前，面額發(fā)行在發(fā)達(dá)證券市場中用得很少，多在證券市場不發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)采用。我國最初發(fā)行股票時，就曾采用過面額發(fā)行。如1987年深圳發(fā)展銀行發(fā)行股票時，每股面額為20元，發(fā)行價也為每股20元。
溢價發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價格發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時還可降低籌資成本。溢價發(fā)行又可分為時價發(fā)行和中間價發(fā)行兩種方式。則價發(fā)行也稱市價發(fā)行，是指以同種或同關(guān)股票的流通價格為基準(zhǔn)來確定股票發(fā)行價格，股票公開發(fā)行通常采用這種形式。在發(fā)達(dá)的證券中場中，當(dāng)一家公司首次發(fā)行股票時，通常會根據(jù)同類公司（產(chǎn)業(yè)相同，經(jīng)營狀況相似）股票在流通中場上的價格表現(xiàn)來確定自己的發(fā)行價格；而當(dāng)一家公司增發(fā)新股時，則會按已發(fā)行股票在流通市場上的價格水平來確定發(fā)行價格。中間價發(fā)行是指以介于面額和時價之間的價格米發(fā)行股票。我國股份公司對老股東配股時?；旧隙疾捎弥虚g價發(fā)行。
折價發(fā)行是借以低了面額的價格出售新股，即按囪額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績和承銷商的能力。如某種股票的面額為1元，如果發(fā)行公司與承銷商之間達(dá)成的協(xié)議折扣率為5％，那么該股票的發(fā)行價格為每股0.95元。目前，西方國家的股份公司很少有按折價發(fā)行股票的。在我國，《中華人民共和國公司法》第一百三十一條明確規(guī)定，“股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發(fā)行價格的，須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)?！?BR>