我國的新股發(fā)行方式經(jīng)歷了一個不斷探索的過程。l991年和l992年采用限量發(fā)售認(rèn)購證方式，l993年開始采用無限量發(fā)售認(rèn)購證方式及與儲蓄存款掛鉤方式，此后又采用過全額預(yù)繳款、上網(wǎng)競價、上網(wǎng)定價、市值配售、網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者詢價配售等方式。在總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，目前國內(nèi)新股發(fā)行方式主要采用上網(wǎng)定價發(fā)行、市值配售和詢價配售等幾種方式。
上網(wǎng)定價方式是指主承銷商利用證券交易所的電腦交易系統(tǒng)，由主承銷商作為股票的惟一“賣方”，投資者在指定的時間內(nèi)，按規(guī)定發(fā)行價格委托買入股票的方式進(jìn)行股票認(rèn)購。主承銷商在上網(wǎng)定價發(fā)行前應(yīng)在證券交易所設(shè)立股票發(fā)行專戶和申購資金專戶。申購結(jié)束后，根據(jù)實際到位資金，由證券交易所主機(jī)確認(rèn)有效申購數(shù)。
如果有效申購總量等于股票發(fā)行量，那么每個投資者都可以按其有效申購量認(rèn)購股票；若有效申購總量小于股票發(fā)行量，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票后，余下未申購的部分根據(jù)承銷協(xié)議處理；而當(dāng)有效申購總量大于股票發(fā)行量時，中簽率=股票發(fā)行量÷有效申購總量。
市值配售方式始于2000年，是指二級市場投資者以其持有的股票或其他有價證券的市值申購新股，中簽后再繳納認(rèn)購資金的一種發(fā)行方式。
2005年實施的詢價制度，將作為一種主要的方式與另外兩種網(wǎng)上發(fā)行方式結(jié)合而用，即一部分采用網(wǎng)下詢價發(fā)行、剩余部分網(wǎng)上定價發(fā)行或市值配售。詢價制度既是發(fā)行方式的創(chuàng)新，同時也是定價方式的改革。
上網(wǎng)定價方式是指主承銷商利用證券交易所的電腦交易系統(tǒng)，由主承銷商作為股票的惟一“賣方”，投資者在指定的時間內(nèi)，按規(guī)定發(fā)行價格委托買入股票的方式進(jìn)行股票認(rèn)購。主承銷商在上網(wǎng)定價發(fā)行前應(yīng)在證券交易所設(shè)立股票發(fā)行專戶和申購資金專戶。申購結(jié)束后，根據(jù)實際到位資金，由證券交易所主機(jī)確認(rèn)有效申購數(shù)。
如果有效申購總量等于股票發(fā)行量，那么每個投資者都可以按其有效申購量認(rèn)購股票；若有效申購總量小于股票發(fā)行量，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票后，余下未申購的部分根據(jù)承銷協(xié)議處理；而當(dāng)有效申購總量大于股票發(fā)行量時，中簽率=股票發(fā)行量÷有效申購總量。
市值配售方式始于2000年，是指二級市場投資者以其持有的股票或其他有價證券的市值申購新股，中簽后再繳納認(rèn)購資金的一種發(fā)行方式。
2005年實施的詢價制度，將作為一種主要的方式與另外兩種網(wǎng)上發(fā)行方式結(jié)合而用，即一部分采用網(wǎng)下詢價發(fā)行、剩余部分網(wǎng)上定價發(fā)行或市值配售。詢價制度既是發(fā)行方式的創(chuàng)新，同時也是定價方式的改革。