四、證券發(fā)行的基本程序
為了保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和投資者的正當(dāng)利益，證券發(fā)行都必須按一定的程序進(jìn)行。從目前我國(guó)證券發(fā)行的過(guò)程來(lái)看，股票與企業(yè)債券的發(fā)行一般要有以下基本程序。
1、證券發(fā)行報(bào)批前的準(zhǔn)備工作
發(fā)行前的準(zhǔn)備工作對(duì)于證券能否取得發(fā)行資格，能否順利發(fā)行有著重要意義，主要內(nèi)容包括：
（1）聘請(qǐng)中介人。主要是證券承銷商，其次還包括具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等其他中介人。選擇中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮中介機(jī)構(gòu)的實(shí)力、業(yè)績(jī)、人員素質(zhì)等情況。
（2）進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估和資信評(píng)審。新建股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，并由發(fā)起單位認(rèn)購(gòu)全部股份總額的35%以上，方能對(duì)外發(fā)行股票?，F(xiàn)有企業(yè)改制成股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估，合理核定企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。我國(guó)采用資產(chǎn)評(píng)估的方法主要有收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法和清算價(jià)格法。
如果發(fā)行企業(yè)債券，則必須進(jìn)行資信審查和評(píng)估，對(duì)于向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券的企業(yè)，還必須先向有關(guān)信譽(yù)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)u估，評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定企業(yè)的資信等級(jí)。
（3）圍繞證券發(fā)行審批的要求準(zhǔn)備好各項(xiàng)文件資料
2、證券發(fā)行人向有關(guān)部門提交申請(qǐng)文件
發(fā)行人完成了各項(xiàng)文件資料的準(zhǔn)備工作后，便可向有關(guān)政府部門遞交發(fā)行證券申請(qǐng)報(bào)告及其他所要求的文件資料。
3、證券發(fā)行的審批
有關(guān)證券管理部門接獲發(fā)行人的申報(bào)后，即進(jìn)入審查批復(fù)階段，經(jīng)過(guò)對(duì)申報(bào)資料的審核，有關(guān)部門會(huì)出具書(shū)面反饋意見(jiàn)，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)須按照反饋意見(jiàn)修改和補(bǔ)充資料。對(duì)于股票發(fā)行，一般要經(jīng)過(guò)兩級(jí)審查，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部初審和發(fā)行審核委員會(huì)復(fù)審，通過(guò)后即可公開(kāi)發(fā)行證券。
4、實(shí)施發(fā)行階段
發(fā)行人在獲得證券發(fā)行審批部門同意其公開(kāi)發(fā)行證券的批復(fù)后，即可按批準(zhǔn)的發(fā)行方案發(fā)行證券，大致可分為以下幾個(gè)步驟：
第一，刊登發(fā)行公告。
第二，披露招募說(shuō)明書(shū)并備案。招募說(shuō)明書(shū)是發(fā)行人向特定的或不特定的投資人發(fā)出銷售某種證券的書(shū)面要約，發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券，必須公告招募說(shuō)明書(shū)，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。
第三，發(fā)行證券。發(fā)行人通過(guò)證券承銷機(jī)構(gòu)按照一定的發(fā)行方式向公眾發(fā)行證券。
第四，驗(yàn)資。發(fā)行的證券價(jià)款繳足后，須經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明。
第五，證券托管。
第六，發(fā)行結(jié)束。
為了保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和投資者的正當(dāng)利益，證券發(fā)行都必須按一定的程序進(jìn)行。從目前我國(guó)證券發(fā)行的過(guò)程來(lái)看，股票與企業(yè)債券的發(fā)行一般要有以下基本程序。
1、證券發(fā)行報(bào)批前的準(zhǔn)備工作
發(fā)行前的準(zhǔn)備工作對(duì)于證券能否取得發(fā)行資格，能否順利發(fā)行有著重要意義，主要內(nèi)容包括：
（1）聘請(qǐng)中介人。主要是證券承銷商，其次還包括具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等其他中介人。選擇中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮中介機(jī)構(gòu)的實(shí)力、業(yè)績(jī)、人員素質(zhì)等情況。
（2）進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估和資信評(píng)審。新建股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，并由發(fā)起單位認(rèn)購(gòu)全部股份總額的35%以上，方能對(duì)外發(fā)行股票?，F(xiàn)有企業(yè)改制成股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估，合理核定企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。我國(guó)采用資產(chǎn)評(píng)估的方法主要有收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法和清算價(jià)格法。
如果發(fā)行企業(yè)債券，則必須進(jìn)行資信審查和評(píng)估，對(duì)于向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券的企業(yè)，還必須先向有關(guān)信譽(yù)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)u估，評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定企業(yè)的資信等級(jí)。
（3）圍繞證券發(fā)行審批的要求準(zhǔn)備好各項(xiàng)文件資料
2、證券發(fā)行人向有關(guān)部門提交申請(qǐng)文件
發(fā)行人完成了各項(xiàng)文件資料的準(zhǔn)備工作后，便可向有關(guān)政府部門遞交發(fā)行證券申請(qǐng)報(bào)告及其他所要求的文件資料。
3、證券發(fā)行的審批
有關(guān)證券管理部門接獲發(fā)行人的申報(bào)后，即進(jìn)入審查批復(fù)階段，經(jīng)過(guò)對(duì)申報(bào)資料的審核，有關(guān)部門會(huì)出具書(shū)面反饋意見(jiàn)，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)須按照反饋意見(jiàn)修改和補(bǔ)充資料。對(duì)于股票發(fā)行，一般要經(jīng)過(guò)兩級(jí)審查，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部初審和發(fā)行審核委員會(huì)復(fù)審，通過(guò)后即可公開(kāi)發(fā)行證券。
4、實(shí)施發(fā)行階段
發(fā)行人在獲得證券發(fā)行審批部門同意其公開(kāi)發(fā)行證券的批復(fù)后，即可按批準(zhǔn)的發(fā)行方案發(fā)行證券，大致可分為以下幾個(gè)步驟：
第一，刊登發(fā)行公告。
第二，披露招募說(shuō)明書(shū)并備案。招募說(shuō)明書(shū)是發(fā)行人向特定的或不特定的投資人發(fā)出銷售某種證券的書(shū)面要約，發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券，必須公告招募說(shuō)明書(shū)，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。
第三，發(fā)行證券。發(fā)行人通過(guò)證券承銷機(jī)構(gòu)按照一定的發(fā)行方式向公眾發(fā)行證券。
第四，驗(yàn)資。發(fā)行的證券價(jià)款繳足后，須經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明。
第五，證券托管。
第六，發(fā)行結(jié)束。