二、股利政策的理論分析
(一)股利無關論
即：股利政策不會影響公司的市場價格
(二)股利相關論
即：公司的股利決策對公司的價格有影響
三.股利分配形式
【例題5】
(2005年)下列各項中，通常被認為是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利這種分配形式的優(yōu)點是()。
A.提高企業(yè)的償債能力
B.增強股東的投資能力
C.減輕企業(yè)的財務風險
D.改善企業(yè)的資金結構
【答案】B
【解析】采用現(xiàn)金分配形式既有利于改善企業(yè)長短期資產結構，又有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力，所以B是正確的。
【例題6】
(2007年)與其他股利分配形式相比，企業(yè)分配股票股利的優(yōu)點有( )。
A.避免企業(yè)支付能力下降
B.增強股東的獲利能力
C.在企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，可以穩(wěn)定股利
D.改善企業(yè)的資本結構
E.增加企業(yè)股票的流動性
【答案】ACE
【解析】發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有：(1)可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利導致企業(yè)支付能力下降、財務風險加大的缺點;(2)當企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可以起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護企業(yè)的市場形象;(3)股票股利可以避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費用;(4)股票股利可以增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度。所以，選項ACE是正確的。、
【例題7】
(2008年)與分配股票股利相比，公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有( )。
A.改善公司長短期資金結構 B.增強公司股東的投資能力
c.增加公司股票的流動性 D.提高公司的償債能力
E.提高公司的收款速度以彌補現(xiàn)金股利支出后的現(xiàn)金缺口
【答案】AB
【解析】公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有：①有利于改善企業(yè)長短期資產結構;②有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力。因此，選項AB正確。
(一)股利無關論
即：股利政策不會影響公司的市場價格
(二)股利相關論
即：公司的股利決策對公司的價格有影響
三.股利分配形式
【例題5】
(2005年)下列各項中，通常被認為是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利這種分配形式的優(yōu)點是()。
A.提高企業(yè)的償債能力
B.增強股東的投資能力
C.減輕企業(yè)的財務風險
D.改善企業(yè)的資金結構
【答案】B
【解析】采用現(xiàn)金分配形式既有利于改善企業(yè)長短期資產結構，又有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力，所以B是正確的。
【例題6】
(2007年)與其他股利分配形式相比，企業(yè)分配股票股利的優(yōu)點有( )。
A.避免企業(yè)支付能力下降
B.增強股東的獲利能力
C.在企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，可以穩(wěn)定股利
D.改善企業(yè)的資本結構
E.增加企業(yè)股票的流動性
【答案】ACE
【解析】發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有：(1)可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利導致企業(yè)支付能力下降、財務風險加大的缺點;(2)當企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可以起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護企業(yè)的市場形象;(3)股票股利可以避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費用;(4)股票股利可以增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度。所以，選項ACE是正確的。、
【例題7】
(2008年)與分配股票股利相比，公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有( )。
A.改善公司長短期資金結構 B.增強公司股東的投資能力
c.增加公司股票的流動性 D.提高公司的償債能力
E.提高公司的收款速度以彌補現(xiàn)金股利支出后的現(xiàn)金缺口
【答案】AB
【解析】公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有：①有利于改善企業(yè)長短期資產結構;②有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力。因此，選項AB正確。