隨著制度試點(diǎn)的進(jìn)一步推廣，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)重組作為一種經(jīng)營(yíng)和改革方式，已成為市場(chǎng)參與各方的共同話題，而且也引起了界的廣泛關(guān)注。
資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組首先要理順?lè)申P(guān)系
企業(yè)的有多種途徑和方式。有靠自我積累，循序漸進(jìn)的；也有將所有的資源當(dāng)做資本，并充分利用資本市場(chǎng)的力量來(lái)壯大自己、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。后者的經(jīng)營(yíng)思路主要是通過(guò)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。
資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是指資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值而進(jìn)行的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、重組等合法活動(dòng)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值。在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資本市場(chǎng)上流動(dòng)的是資產(chǎn)所有權(quán)，流動(dòng)的目的是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值的化，實(shí)現(xiàn)資源的配置。我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)中，存在著土地、廠房、設(shè)備、人員的大量閑置，還有一些企業(yè)的產(chǎn)品滯銷(xiāo)、管理不善等原因，虧損嚴(yán)重。但是在另一方面，一些效益好、產(chǎn)品有市場(chǎng)的廠家，又迫切需要擴(kuò)大規(guī)模，提高產(chǎn)量。通過(guò)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重組，兼并收購(gòu)一些虧損企業(yè)，既可以充分利用閑置的廠房和機(jī)器設(shè)備，安置部分人員，還可以加快投資周期。
從法律層面上看，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的主體，即市場(chǎng)的參與者、組織者和推動(dòng)者，可以是個(gè)人或者企業(yè)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的主體，必須按照民法上平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t進(jìn)行運(yùn)作。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組能順利運(yùn)作的前提是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組主體應(yīng)享有法律所賦予的獨(dú)立地支配其所屬企業(yè)中的資產(chǎn)權(quán)利和享有一定部分的資產(chǎn)收益；同時(shí)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的客體也必須明確，即資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組基本單位（企業(yè)）應(yīng)該明確哪些資產(chǎn)屬于企業(yè)，哪些不屬于企業(yè)。此外，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組還必須明確企業(yè)的投資者和所有者（股東）及其所應(yīng)承擔(dān)的法律義務(wù)和所享有的權(quán)利。由于產(chǎn)權(quán)交易涉及到資產(chǎn)的權(quán)屬、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移、債務(wù)的重新安排、職工的安置和勞動(dòng)關(guān)系的變更等一系列復(fù)雜的法律，因此在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組中，應(yīng)確保出讓人、受讓人以及其他相關(guān)當(dāng)事人在內(nèi)的交易主體的權(quán)利和合法權(quán)益不受損害。
上市公司進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的法律模式
許多首先涉足資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組，敢于先吃“螃蟹”的企業(yè)，在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組中獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)利益。1996年全年滬深兩市共計(jì)發(fā)生了60余起資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組案，也就是說(shuō)平均不到一個(gè)交易周就有一例該類事件發(fā)生。一些嘗到甜頭的上市公司甚至欲罷不能，開(kāi)始接二連三地大口地“吞吃”其他企業(yè)。
近來(lái)年，上市公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組的法律模式正趨于多樣化。企業(yè)產(chǎn)權(quán)的全額轉(zhuǎn)讓，是一些上市公司在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組中所采用的一種有效方式，如大眾出租出資1810萬(wàn)元買(mǎi)斷浦東麗華出租汽車(chē)公司所有動(dòng)產(chǎn)，巴士股份出資4104.55萬(wàn)元收購(gòu)新新汽車(chē)公司等18家企業(yè)的凈資產(chǎn)等。采用這一模式雖然資金需求量大，但其有著擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力、迅速推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模并降低風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，因而為上市公司廣泛采用。
出資控股，以相對(duì)多數(shù)的持股份額獲得對(duì)目標(biāo)公司決策和經(jīng)營(yíng)管理的控制權(quán)，也是一些企業(yè)經(jīng)常采取的一種模式。延中實(shí)業(yè)以不到5%的持股量，就獲得了愛(ài)使股份的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；君安投資連續(xù)數(shù)次對(duì)申華實(shí)業(yè)舉牌，其入主申華實(shí)業(yè)的決心由此可見(jiàn)一斑。通過(guò)出資控股的方式，利用“杠桿”原理，可以起“四兩撥千金”的作用。
上市公司根據(jù)企業(yè)發(fā)展的總體規(guī)劃和戰(zhàn)略，對(duì)同行業(yè)的非上市公司的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行全面購(gòu)買(mǎi)或受讓，是近階段資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組中新形成的一個(gè)法律模式。典型的案例有金陵股份購(gòu)買(mǎi)上海微型電機(jī)廠等兩家企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)；工縫股份受讓上海電氣二廠的產(chǎn)權(quán)，膠帶股份受讓上海天華橡膠廠的產(chǎn)權(quán)，巴士股份受讓新新汽車(chē)服務(wù)公司和10多家運(yùn)輸公司的全部產(chǎn)權(quán)等。武漢國(guó)資公司向海南賽格協(xié)議轉(zhuǎn)讓2613萬(wàn)股國(guó)家股股權(quán)而使后者成為雙虎涂料的股東，這種打破地域和行業(yè)界限以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)存量重組和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的做法，充分顯示出通過(guò)產(chǎn)權(quán)機(jī)制的導(dǎo)入，以推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的深層次發(fā)展已成為全國(guó)各地政府的共識(shí)。
鞍山一工在幾乎未花任何代價(jià)的情況下即取得了三家新成立合資公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的托管模式，在企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組領(lǐng)域也具有創(chuàng)新意義。
鼓勵(lì)改革的法律規(guī)范為資產(chǎn)重組提供實(shí)惠與便利
為了支持企業(yè)，尤其是上市公司比較順利地實(shí)施資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組，最近中央和各地政府出臺(tái)了一系列配套的財(cái)稅政策。
1996年8月，上海市政府通過(guò)地方規(guī)章和條例的方式，將所有的本地上市公司都列為現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)，給予上市公司在所得稅、信貸等方面的優(yōu)惠政策，同時(shí)在企業(yè)的資產(chǎn)重組、人員分流等方面也給予極大的支持。這些優(yōu)惠政策和法規(guī)的出臺(tái)，為企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組提供了極大的便利和操作依據(jù)。對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好，資信程度高，實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率不高于70％的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，兼并實(shí)際上連續(xù)3年的虧損、貸款逾期2年、本息確實(shí)難以歸還的劣勢(shì)企業(yè)，經(jīng)銀行等部門(mén)檢查同意后，可免收被兼并企業(yè)原欠銀行利息；對(duì)兼并企業(yè)在財(cái)務(wù)清查和資產(chǎn)評(píng)估中，如清理過(guò)程出現(xiàn)各項(xiàng)資產(chǎn)盤(pán)盈、盤(pán)虧、毀損、報(bào)廢等，可計(jì)入企業(yè)當(dāng)期損失，經(jīng)批準(zhǔn)還可以沖減盈余公積金和資本公積金，不足部分可沖銷(xiāo)資本金；如果被兼并企業(yè)屬于政策性虧損的，其產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓成交后，兼并企業(yè)在被兼并企業(yè)原核定的政策性虧損補(bǔ)貼范圍內(nèi)，可以繼續(xù)享受一定期限的補(bǔ)貼；被兼并企業(yè)原有的特殊政策伴隨產(chǎn)品和項(xiàng)目，經(jīng)批準(zhǔn)可以由兼并企業(yè)繼續(xù)享受。
上市公司通過(guò)收購(gòu)兼并控股等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組舉措，盤(pán)活存量資產(chǎn)，組建大的集團(tuán)，這是企業(yè)制度的必然要求，也是今年中央工作的重點(diǎn)，而許多上市公司利用這個(gè)大好時(shí)機(jī)，在以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)中，進(jìn)行了積極的嘗試和探索。延中股份、愛(ài)使股份、飛樂(lè)音響、申華股份等購(gòu)并板塊繼續(xù)成為國(guó)內(nèi)外企業(yè)收購(gòu)控股的對(duì)象，輕工、申達(dá)、龍頭等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也給公司增添了后勁。眾多的上海小盤(pán)股會(huì)在1997年可能成為其他公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重組與借殼上市的對(duì)象。
預(yù)計(jì)今年政府在推動(dòng)現(xiàn)代化企業(yè)制度建設(shè)方面一定會(huì)有一系列重大舉措，力度也將進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重組和兼并將掀起新的熱潮，以非上市公司控股上市公司的事例將會(huì)進(jìn)一步增加，競(jìng)爭(zhēng)也將日趨激烈。其中一些結(jié)構(gòu)特殊的無(wú)國(guó)家股、無(wú)法人股和無(wú)外資股的所謂“三無(wú)概念”上市公司股票，在1997年的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重組和購(gòu)并熱潮中，將成為首選目標(biāo)。
合同成為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組的重要手段
在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組中，人們?cè)絹?lái)越重視采用法律手段來(lái)規(guī)范有關(guān)的活動(dòng)。如上海華誼（集團(tuán)）公司在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，以合同方式，與本行業(yè)的13家國(guó)有全資子公司和廠家簽訂了一攬子資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)議書(shū)，其中包括主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有、適度利潤(rùn)的取得、必要的投入、可持續(xù)發(fā)展等幾個(gè)方面的16項(xiàng)指標(biāo)。
按照公司法的基本原理，在現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)中應(yīng)著力建立和健全控股公司（母公司）與各子公司的法律關(guān)系?？毓晒局饕獜氖挛惺跈?quán)的國(guó)有資產(chǎn)的管理和運(yùn)作，并實(shí)現(xiàn)保值增值。本案中，上海華誼（集團(tuán)）公司與各子公司簽訂資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)議書(shū)，是上海華誼（集團(tuán)）公司運(yùn)用法律手段，將這一思路和戰(zhàn)略付諸實(shí)施的具體體現(xiàn)。
國(guó)有企業(yè)在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組過(guò)程中，充分認(rèn)識(shí)到法律的重要性，開(kāi)始通過(guò)合同方式來(lái)確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，可見(jiàn)其中的行政因素逐漸變化，而法律因素大為增強(qiáng)。以資產(chǎn)為紐帶，以經(jīng)濟(jì)合同為形式的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組思路正在逐步形成之中，這說(shuō)明我國(guó)企業(yè)家的法律意識(shí)正在逐漸增強(qiáng)，依法治理企業(yè)的觀念在企業(yè)管理層的操作思路日益得到具體的體現(xiàn)。
企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)得到迅速發(fā)展
資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)，通過(guò)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的配置，必須要有發(fā)達(dá)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)。
我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展在過(guò)去的一年進(jìn)入了一個(gè)新的階段。通過(guò)穩(wěn)步推進(jìn)和積極規(guī)范，使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展更趨于健康，各地的產(chǎn)權(quán)中介機(jī)構(gòu)交易量都有不同程度的提高。到1996年底全國(guó)已有10余個(gè)省市頒布了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)管理的法規(guī)。由省級(jí)政府批準(zhǔn)設(shè)立專門(mén)從事產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓中介服務(wù)的機(jī)構(gòu)有15家，地市級(jí)以上政府批準(zhǔn)設(shè)立的機(jī)構(gòu)有100多家。上海產(chǎn)權(quán)交易所在1996年的業(yè)務(wù)取得了重大進(jìn)展，全年成交的企業(yè)產(chǎn)權(quán)累計(jì)384戶，實(shí)現(xiàn)交易總額近40億元。28家國(guó)有破產(chǎn)企業(yè)上市交易，成交總額達(dá)17.8億元。 在1996年的一年中，外商和外商投資企業(yè)在產(chǎn)權(quán)交易所收購(gòu)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)總額達(dá)到1.19億元。
我國(guó)一些地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，從組建初期的以集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易為主，現(xiàn)在已經(jīng)逐步發(fā)展成為規(guī)范的產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所。通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)規(guī)范有序的交易，使以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組為核心的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以順利進(jìn)行。如東方國(guó)際集團(tuán)所屬的上海絲綢進(jìn)出口公司，以及上海電器股份有限公司等通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，收購(gòu)了上海的同行企業(yè)，為企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，為更多的產(chǎn)品走向世界創(chuàng)造了條件。
當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到，由于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)政策法規(guī)不健全，全國(guó)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易管理辦法沒(méi)有出臺(tái)，相關(guān)配套措施沒(méi)有及時(shí)跟上，人員安置、土地規(guī)劃手續(xù)以及體制等涉及產(chǎn)權(quán)交易的環(huán)境還沒(méi)有得到根本改善，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中還存在無(wú)法可依的局面。這些不利因素的存在，制約了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，要使資產(chǎn)重組能夠得到迅速的發(fā)展，管理層還需要在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步完善有關(guān)的法規(guī)和規(guī)章制度。
資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組首先要理順?lè)申P(guān)系
企業(yè)的有多種途徑和方式。有靠自我積累，循序漸進(jìn)的；也有將所有的資源當(dāng)做資本，并充分利用資本市場(chǎng)的力量來(lái)壯大自己、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。后者的經(jīng)營(yíng)思路主要是通過(guò)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。
資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是指資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值而進(jìn)行的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、重組等合法活動(dòng)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值。在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資本市場(chǎng)上流動(dòng)的是資產(chǎn)所有權(quán)，流動(dòng)的目的是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值的化，實(shí)現(xiàn)資源的配置。我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)中，存在著土地、廠房、設(shè)備、人員的大量閑置，還有一些企業(yè)的產(chǎn)品滯銷(xiāo)、管理不善等原因，虧損嚴(yán)重。但是在另一方面，一些效益好、產(chǎn)品有市場(chǎng)的廠家，又迫切需要擴(kuò)大規(guī)模，提高產(chǎn)量。通過(guò)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重組，兼并收購(gòu)一些虧損企業(yè)，既可以充分利用閑置的廠房和機(jī)器設(shè)備，安置部分人員，還可以加快投資周期。
從法律層面上看，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的主體，即市場(chǎng)的參與者、組織者和推動(dòng)者，可以是個(gè)人或者企業(yè)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的主體，必須按照民法上平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t進(jìn)行運(yùn)作。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組能順利運(yùn)作的前提是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組主體應(yīng)享有法律所賦予的獨(dú)立地支配其所屬企業(yè)中的資產(chǎn)權(quán)利和享有一定部分的資產(chǎn)收益；同時(shí)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的客體也必須明確，即資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組基本單位（企業(yè)）應(yīng)該明確哪些資產(chǎn)屬于企業(yè)，哪些不屬于企業(yè)。此外，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組還必須明確企業(yè)的投資者和所有者（股東）及其所應(yīng)承擔(dān)的法律義務(wù)和所享有的權(quán)利。由于產(chǎn)權(quán)交易涉及到資產(chǎn)的權(quán)屬、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移、債務(wù)的重新安排、職工的安置和勞動(dòng)關(guān)系的變更等一系列復(fù)雜的法律，因此在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組中，應(yīng)確保出讓人、受讓人以及其他相關(guān)當(dāng)事人在內(nèi)的交易主體的權(quán)利和合法權(quán)益不受損害。
上市公司進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組的法律模式
許多首先涉足資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組，敢于先吃“螃蟹”的企業(yè)，在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組中獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)利益。1996年全年滬深兩市共計(jì)發(fā)生了60余起資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重組案，也就是說(shuō)平均不到一個(gè)交易周就有一例該類事件發(fā)生。一些嘗到甜頭的上市公司甚至欲罷不能，開(kāi)始接二連三地大口地“吞吃”其他企業(yè)。
近來(lái)年，上市公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組的法律模式正趨于多樣化。企業(yè)產(chǎn)權(quán)的全額轉(zhuǎn)讓，是一些上市公司在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組中所采用的一種有效方式，如大眾出租出資1810萬(wàn)元買(mǎi)斷浦東麗華出租汽車(chē)公司所有動(dòng)產(chǎn)，巴士股份出資4104.55萬(wàn)元收購(gòu)新新汽車(chē)公司等18家企業(yè)的凈資產(chǎn)等。采用這一模式雖然資金需求量大，但其有著擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力、迅速推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模并降低風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，因而為上市公司廣泛采用。
出資控股，以相對(duì)多數(shù)的持股份額獲得對(duì)目標(biāo)公司決策和經(jīng)營(yíng)管理的控制權(quán)，也是一些企業(yè)經(jīng)常采取的一種模式。延中實(shí)業(yè)以不到5%的持股量，就獲得了愛(ài)使股份的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；君安投資連續(xù)數(shù)次對(duì)申華實(shí)業(yè)舉牌，其入主申華實(shí)業(yè)的決心由此可見(jiàn)一斑。通過(guò)出資控股的方式，利用“杠桿”原理，可以起“四兩撥千金”的作用。
上市公司根據(jù)企業(yè)發(fā)展的總體規(guī)劃和戰(zhàn)略，對(duì)同行業(yè)的非上市公司的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行全面購(gòu)買(mǎi)或受讓，是近階段資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組中新形成的一個(gè)法律模式。典型的案例有金陵股份購(gòu)買(mǎi)上海微型電機(jī)廠等兩家企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)；工縫股份受讓上海電氣二廠的產(chǎn)權(quán)，膠帶股份受讓上海天華橡膠廠的產(chǎn)權(quán)，巴士股份受讓新新汽車(chē)服務(wù)公司和10多家運(yùn)輸公司的全部產(chǎn)權(quán)等。武漢國(guó)資公司向海南賽格協(xié)議轉(zhuǎn)讓2613萬(wàn)股國(guó)家股股權(quán)而使后者成為雙虎涂料的股東，這種打破地域和行業(yè)界限以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)存量重組和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的做法，充分顯示出通過(guò)產(chǎn)權(quán)機(jī)制的導(dǎo)入，以推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的深層次發(fā)展已成為全國(guó)各地政府的共識(shí)。
鞍山一工在幾乎未花任何代價(jià)的情況下即取得了三家新成立合資公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的托管模式，在企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組領(lǐng)域也具有創(chuàng)新意義。
鼓勵(lì)改革的法律規(guī)范為資產(chǎn)重組提供實(shí)惠與便利
為了支持企業(yè)，尤其是上市公司比較順利地實(shí)施資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組，最近中央和各地政府出臺(tái)了一系列配套的財(cái)稅政策。
1996年8月，上海市政府通過(guò)地方規(guī)章和條例的方式，將所有的本地上市公司都列為現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)，給予上市公司在所得稅、信貸等方面的優(yōu)惠政策，同時(shí)在企業(yè)的資產(chǎn)重組、人員分流等方面也給予極大的支持。這些優(yōu)惠政策和法規(guī)的出臺(tái)，為企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組提供了極大的便利和操作依據(jù)。對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好，資信程度高，實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率不高于70％的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，兼并實(shí)際上連續(xù)3年的虧損、貸款逾期2年、本息確實(shí)難以歸還的劣勢(shì)企業(yè)，經(jīng)銀行等部門(mén)檢查同意后，可免收被兼并企業(yè)原欠銀行利息；對(duì)兼并企業(yè)在財(cái)務(wù)清查和資產(chǎn)評(píng)估中，如清理過(guò)程出現(xiàn)各項(xiàng)資產(chǎn)盤(pán)盈、盤(pán)虧、毀損、報(bào)廢等，可計(jì)入企業(yè)當(dāng)期損失，經(jīng)批準(zhǔn)還可以沖減盈余公積金和資本公積金，不足部分可沖銷(xiāo)資本金；如果被兼并企業(yè)屬于政策性虧損的，其產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓成交后，兼并企業(yè)在被兼并企業(yè)原核定的政策性虧損補(bǔ)貼范圍內(nèi)，可以繼續(xù)享受一定期限的補(bǔ)貼；被兼并企業(yè)原有的特殊政策伴隨產(chǎn)品和項(xiàng)目，經(jīng)批準(zhǔn)可以由兼并企業(yè)繼續(xù)享受。
上市公司通過(guò)收購(gòu)兼并控股等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組舉措，盤(pán)活存量資產(chǎn)，組建大的集團(tuán)，這是企業(yè)制度的必然要求，也是今年中央工作的重點(diǎn)，而許多上市公司利用這個(gè)大好時(shí)機(jī)，在以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)中，進(jìn)行了積極的嘗試和探索。延中股份、愛(ài)使股份、飛樂(lè)音響、申華股份等購(gòu)并板塊繼續(xù)成為國(guó)內(nèi)外企業(yè)收購(gòu)控股的對(duì)象，輕工、申達(dá)、龍頭等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也給公司增添了后勁。眾多的上海小盤(pán)股會(huì)在1997年可能成為其他公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重組與借殼上市的對(duì)象。
預(yù)計(jì)今年政府在推動(dòng)現(xiàn)代化企業(yè)制度建設(shè)方面一定會(huì)有一系列重大舉措，力度也將進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重組和兼并將掀起新的熱潮，以非上市公司控股上市公司的事例將會(huì)進(jìn)一步增加，競(jìng)爭(zhēng)也將日趨激烈。其中一些結(jié)構(gòu)特殊的無(wú)國(guó)家股、無(wú)法人股和無(wú)外資股的所謂“三無(wú)概念”上市公司股票，在1997年的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重組和購(gòu)并熱潮中，將成為首選目標(biāo)。
合同成為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組的重要手段
在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組中，人們?cè)絹?lái)越重視采用法律手段來(lái)規(guī)范有關(guān)的活動(dòng)。如上海華誼（集團(tuán)）公司在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，以合同方式，與本行業(yè)的13家國(guó)有全資子公司和廠家簽訂了一攬子資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)議書(shū)，其中包括主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有、適度利潤(rùn)的取得、必要的投入、可持續(xù)發(fā)展等幾個(gè)方面的16項(xiàng)指標(biāo)。
按照公司法的基本原理，在現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)中應(yīng)著力建立和健全控股公司（母公司）與各子公司的法律關(guān)系?？毓晒局饕獜氖挛惺跈?quán)的國(guó)有資產(chǎn)的管理和運(yùn)作，并實(shí)現(xiàn)保值增值。本案中，上海華誼（集團(tuán)）公司與各子公司簽訂資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)議書(shū)，是上海華誼（集團(tuán)）公司運(yùn)用法律手段，將這一思路和戰(zhàn)略付諸實(shí)施的具體體現(xiàn)。
國(guó)有企業(yè)在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組過(guò)程中，充分認(rèn)識(shí)到法律的重要性，開(kāi)始通過(guò)合同方式來(lái)確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，可見(jiàn)其中的行政因素逐漸變化，而法律因素大為增強(qiáng)。以資產(chǎn)為紐帶，以經(jīng)濟(jì)合同為形式的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組思路正在逐步形成之中，這說(shuō)明我國(guó)企業(yè)家的法律意識(shí)正在逐漸增強(qiáng)，依法治理企業(yè)的觀念在企業(yè)管理層的操作思路日益得到具體的體現(xiàn)。
企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)得到迅速發(fā)展
資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)，通過(guò)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的配置，必須要有發(fā)達(dá)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)。
我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展在過(guò)去的一年進(jìn)入了一個(gè)新的階段。通過(guò)穩(wěn)步推進(jìn)和積極規(guī)范，使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展更趨于健康，各地的產(chǎn)權(quán)中介機(jī)構(gòu)交易量都有不同程度的提高。到1996年底全國(guó)已有10余個(gè)省市頒布了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)管理的法規(guī)。由省級(jí)政府批準(zhǔn)設(shè)立專門(mén)從事產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓中介服務(wù)的機(jī)構(gòu)有15家，地市級(jí)以上政府批準(zhǔn)設(shè)立的機(jī)構(gòu)有100多家。上海產(chǎn)權(quán)交易所在1996年的業(yè)務(wù)取得了重大進(jìn)展，全年成交的企業(yè)產(chǎn)權(quán)累計(jì)384戶，實(shí)現(xiàn)交易總額近40億元。28家國(guó)有破產(chǎn)企業(yè)上市交易，成交總額達(dá)17.8億元。 在1996年的一年中，外商和外商投資企業(yè)在產(chǎn)權(quán)交易所收購(gòu)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)總額達(dá)到1.19億元。
我國(guó)一些地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，從組建初期的以集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易為主，現(xiàn)在已經(jīng)逐步發(fā)展成為規(guī)范的產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所。通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)規(guī)范有序的交易，使以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組為核心的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以順利進(jìn)行。如東方國(guó)際集團(tuán)所屬的上海絲綢進(jìn)出口公司，以及上海電器股份有限公司等通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，收購(gòu)了上海的同行企業(yè)，為企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，為更多的產(chǎn)品走向世界創(chuàng)造了條件。
當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到，由于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)政策法規(guī)不健全，全國(guó)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易管理辦法沒(méi)有出臺(tái)，相關(guān)配套措施沒(méi)有及時(shí)跟上，人員安置、土地規(guī)劃手續(xù)以及體制等涉及產(chǎn)權(quán)交易的環(huán)境還沒(méi)有得到根本改善，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中還存在無(wú)法可依的局面。這些不利因素的存在，制約了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，要使資產(chǎn)重組能夠得到迅速的發(fā)展，管理層還需要在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與重組實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步完善有關(guān)的法規(guī)和規(guī)章制度。