1．回收期法
（1）如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量相同，且原始投資一次支出，則：
回收期=原始投資額/每年稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量(NCF)
（2）如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量不等
以上回收期是用非折現(xiàn)現(xiàn)金流量直接算出回收期，稱為普通回收期或靜態(tài)投資回收期。普通回收期方法計(jì)算簡便，并且容易為決策人所正確理解，但它的缺點(diǎn)在于不僅忽視時(shí)間價(jià)值，而且沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。
回收期的判別標(biāo)準(zhǔn)是：回收期大于企業(yè)要求的回收期，項(xiàng)目被拒絕；回收期小于或等于企業(yè)要求的回收期，則項(xiàng)目可接受。
2．凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額，用NVP表示。
凈現(xiàn)值的判別標(biāo)準(zhǔn)是：若NPV I>0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。
3．內(nèi)部收益率法
內(nèi)部收益率可定義為使項(xiàng)目在壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，用IRR表示。
內(nèi)部收益率的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：IRR大于、等于籌資的資本成本(或項(xiàng)目要求的收益率)，項(xiàng)目可接受；若IRR小于資本成本(或項(xiàng)目要求的收益率)，則項(xiàng)目不可接受。
4．獲利能力指數(shù)法
獲利能力指數(shù)是項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和投資支出現(xiàn)值之比，表明項(xiàng)目單位投資的獲利能力，記為PI。
PI=間逐年收益的現(xiàn)值，分母為投資支出現(xiàn)值，故又稱為收益成本比率。
獲利能力指數(shù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：PI≥1，項(xiàng)目可接受；反之，項(xiàng)目應(yīng)拒絕。
5．會(huì)計(jì)收益率法
會(huì)計(jì)收益率是項(xiàng)目年平均稅后凈收入和平均賬面投資額之比，記為ARR。
會(huì)計(jì)收益率的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：ARR≥企業(yè)目標(biāo)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。
【例題】
某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，當(dāng)折現(xiàn)率為 15 % 時(shí)，凈現(xiàn)值等于 500 萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為 17 ％時(shí)，凈現(xiàn)值等于-500 萬元。則該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率為：
A．14.5 %
B．16 %
C．17.5 %
D．18 %
【答案】B
【解析】本題中題目已經(jīng)告訴我們?cè)囌`法的結(jié)果，一個(gè)是15%時(shí)凈現(xiàn)值500大于0；另一個(gè)是17%時(shí)凈現(xiàn)值-500小于0。下一步我們來用插值法進(jìn)行計(jì)算：
首先：設(shè)內(nèi)部收益率為i；這時(shí)我們要明確一個(gè)關(guān)系是：
第一行：15% 對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值是 500
第二行：i 對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值是 0
第三行：17% 對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值是 -500
從上述三行中的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系可以得出：
（17%-i）/（17%-15%）=（-500-0）/（-500-500）；
或（i-15%）/（17%-15%）=（0-500）/（-500-500）最后兩式都解得i=16%。
（等式兩邊一般用第三行和第一行數(shù)字相減，但無論怎樣，只要等式兩邊的會(huì)計(jì)收益率和凈現(xiàn)值是一一對(duì)應(yīng)的那么計(jì)算的結(jié)果是一致的）
【例題】
某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目需要設(shè)備投資30 000萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。項(xiàng)目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。公司所得稅率為 30 ％。債券年利率8%。
1. 如果該公司采用折現(xiàn)方法進(jìn)行投資決策，則可以選擇：
A. 凈現(xiàn)值法
B. 投資利潤法
C. 投資回收期法
D. 內(nèi)部報(bào)酬率法
【答案】AD
2. 該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量凈額為
A. 10 000萬元
B .8 800萬元
C. 9 000萬元
D. 8 296萬元
【答案】B
【解析】（15 000—5 000—30 000/5）*(1—30%)+30 000/5=8 800萬元
3. 該項(xiàng)目的投資回收期約為：
A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D3.62年.
【答案】B 30 000/8800=3.41年
4.該項(xiàng)目籌資的債券資本成本為：
A.2.4% B.5.6% C.8% D.8.2%
【答案】B
【解析】債券資本成本=8%*（1—30%）=5.6%
5.假定普通股資本成本為20%，該項(xiàng)目籌資的綜合資本成本為：
A.13.68% B.14% C.15.68% D.19.6%
【答案】C
【解析】綜合資本成本＝２０％×０.７＋８％（１—３０％）×０.３
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（1）如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量相同，且原始投資一次支出，則：
回收期=原始投資額/每年稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量(NCF)
（2）如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量不等
以上回收期是用非折現(xiàn)現(xiàn)金流量直接算出回收期，稱為普通回收期或靜態(tài)投資回收期。普通回收期方法計(jì)算簡便，并且容易為決策人所正確理解，但它的缺點(diǎn)在于不僅忽視時(shí)間價(jià)值，而且沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。
回收期的判別標(biāo)準(zhǔn)是：回收期大于企業(yè)要求的回收期，項(xiàng)目被拒絕；回收期小于或等于企業(yè)要求的回收期，則項(xiàng)目可接受。
2．凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額，用NVP表示。
凈現(xiàn)值的判別標(biāo)準(zhǔn)是：若NPV I>0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。
3．內(nèi)部收益率法
內(nèi)部收益率可定義為使項(xiàng)目在壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，用IRR表示。
內(nèi)部收益率的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：IRR大于、等于籌資的資本成本(或項(xiàng)目要求的收益率)，項(xiàng)目可接受；若IRR小于資本成本(或項(xiàng)目要求的收益率)，則項(xiàng)目不可接受。
4．獲利能力指數(shù)法
獲利能力指數(shù)是項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和投資支出現(xiàn)值之比，表明項(xiàng)目單位投資的獲利能力，記為PI。
PI=間逐年收益的現(xiàn)值，分母為投資支出現(xiàn)值，故又稱為收益成本比率。
獲利能力指數(shù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：PI≥1，項(xiàng)目可接受；反之，項(xiàng)目應(yīng)拒絕。
5．會(huì)計(jì)收益率法
會(huì)計(jì)收益率是項(xiàng)目年平均稅后凈收入和平均賬面投資額之比，記為ARR。
會(huì)計(jì)收益率的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：ARR≥企業(yè)目標(biāo)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。
【例題】
某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，當(dāng)折現(xiàn)率為 15 % 時(shí)，凈現(xiàn)值等于 500 萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為 17 ％時(shí)，凈現(xiàn)值等于-500 萬元。則該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率為：
A．14.5 %
B．16 %
C．17.5 %
D．18 %
【答案】B
【解析】本題中題目已經(jīng)告訴我們?cè)囌`法的結(jié)果，一個(gè)是15%時(shí)凈現(xiàn)值500大于0；另一個(gè)是17%時(shí)凈現(xiàn)值-500小于0。下一步我們來用插值法進(jìn)行計(jì)算：
首先：設(shè)內(nèi)部收益率為i；這時(shí)我們要明確一個(gè)關(guān)系是：
第一行：15% 對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值是 500
第二行：i 對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值是 0
第三行：17% 對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值是 -500
從上述三行中的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系可以得出：
（17%-i）/（17%-15%）=（-500-0）/（-500-500）；
或（i-15%）/（17%-15%）=（0-500）/（-500-500）最后兩式都解得i=16%。
（等式兩邊一般用第三行和第一行數(shù)字相減，但無論怎樣，只要等式兩邊的會(huì)計(jì)收益率和凈現(xiàn)值是一一對(duì)應(yīng)的那么計(jì)算的結(jié)果是一致的）
【例題】
某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目需要設(shè)備投資30 000萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。項(xiàng)目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。公司所得稅率為 30 ％。債券年利率8%。
1. 如果該公司采用折現(xiàn)方法進(jìn)行投資決策，則可以選擇：
A. 凈現(xiàn)值法
B. 投資利潤法
C. 投資回收期法
D. 內(nèi)部報(bào)酬率法
【答案】AD
2. 該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量凈額為
A. 10 000萬元
B .8 800萬元
C. 9 000萬元
D. 8 296萬元
【答案】B
【解析】（15 000—5 000—30 000/5）*(1—30%)+30 000/5=8 800萬元
3. 該項(xiàng)目的投資回收期約為：
A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D3.62年.
【答案】B 30 000/8800=3.41年
4.該項(xiàng)目籌資的債券資本成本為：
A.2.4% B.5.6% C.8% D.8.2%
【答案】B
【解析】債券資本成本=8%*（1—30%）=5.6%
5.假定普通股資本成本為20%，該項(xiàng)目籌資的綜合資本成本為：
A.13.68% B.14% C.15.68% D.19.6%
【答案】C
【解析】綜合資本成本＝２０％×０.７＋８％（１—３０％）×０.３
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