蝶狀價差(Butterfly Spread)是金融期權(quán)的價差交易策略中比較重要的一種策略，該策略由投資者買進(jìn)兩個期權(quán)和賣出兩個期權(quán)所形成。這些被買進(jìn)和賣出的期權(quán)屬于同一個垂直系列，也就是說，他們的到期日相同，而協(xié)定價格不同。所以，蝶狀價差可分為多頭蝶狀價差(Long Butterfly)與空頭蝶狀價差(Short Butterfly)兩種。
其中，多頭蝶狀價差是指投資者買進(jìn)一個協(xié)定價格較低的看漲期權(quán)和一個協(xié)定價格較高的看漲期權(quán)，同時賣出兩個協(xié)定價格介于上述兩個協(xié)定價格之間的看漲期權(quán)。而空頭蝶狀價差是多頭蝶狀價差的反向操作，即投資者在建立空頭蝶狀部位時，將賣出一個協(xié)定價格較低的期權(quán)和一個協(xié)定價格較高的期權(quán)，并在同時買進(jìn)兩個協(xié)定價格介于上述兩個協(xié)定價格之間的期權(quán)。
其中，多頭蝶狀價差是指投資者買進(jìn)一個協(xié)定價格較低的看漲期權(quán)和一個協(xié)定價格較高的看漲期權(quán)，同時賣出兩個協(xié)定價格介于上述兩個協(xié)定價格之間的看漲期權(quán)。而空頭蝶狀價差是多頭蝶狀價差的反向操作，即投資者在建立空頭蝶狀部位時，將賣出一個協(xié)定價格較低的期權(quán)和一個協(xié)定價格較高的期權(quán)，并在同時買進(jìn)兩個協(xié)定價格介于上述兩個協(xié)定價格之間的期權(quán)。