52、 為提高生產效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設備進行更新改造。新舊設備的替換將在當年內完成（即更新設備的建設期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關資料如下：
資料一：已知舊設備的原始價值為299000元，截止當前的累計折舊為190000元，對外轉讓可獲變價收入110000元，預計發(fā)生清理費用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設備，到第5年末的預計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。
資料二：該更新改造項目方案
購置一套價值550000元的A設備替換舊設備，該設備預計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2-4年內每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設備比使用舊設備每年增加折舊80000元。假設全部資金來源均為自有資金
要求：
（1）根據(jù)資料一計算與舊設備有關的下列指標：
① 當前舊設備折余價值；
② 當前舊設備變價凈收入；
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關的指標：
① 更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額；
② 經(jīng)營期第1年總成本的變動額；
③ 經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額；
④ 經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；
⑤ 經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；
⑥ 第5年回收新固定資產凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產凈殘值之差額；
⑦ 按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；
標準答案：
（1）根據(jù)資料一計算與舊設備有關的下列指標：
①當前舊設備折余價值=299000-190000=109000（元）
②當前舊設備變價凈收入=110000-1000=109000（元）
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關的指標：
① 更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）
②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）
③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）
⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）
⑥第5年回收新固定資產凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）
⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；
△NCF0=-441000（元）
△NCF1=6700+80000=+86700（元）
△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）
△NCF5=114000+41000=+155000（元）
53、 某企業(yè)計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關資料為：
甲方案原始投資為150萬元，其中，固定資產投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設起點一次投入。該項目經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元。預計投產后年營業(yè)收入90萬元，不含財務費用的年總成本60萬元。
乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產投資120萬元，無形資產投資25萬元，流動資金投資65萬元，全部資金于建設期點一次投入。該項目建設期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產自投產年份起分5年攤銷完畢。該項目投產后，預計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。
該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率為33%，設定折現(xiàn)率為10%。
要求：
（1）采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。
標準答案：
（1）甲方案：
項目計算期=5（年）；
固定資產原值=100（萬元）；年折舊額＝（100-5）÷5＝19
建設起點NCF=-150（萬元）；
經(jīng)營期1－5年年NCF=（90－60）×（1－33%）＋19=39.1（萬元）；
終結點回收額=55（萬元）；
凈現(xiàn)值=39.1×3.791＋55×0.621－150=32.38（萬元）
乙方案：
項目計算期=7（年）；
固定資產原值=120（萬元）；
固定資產年折舊=（120-8）÷5＝22.4（萬元）；
無形資產攤銷=25÷5＝5（萬元）；
建設起點NCF=－210（萬元）；
經(jīng)營期年總成本=80+22.4+5＝107.4（萬元）；
經(jīng)營期年息稅前利潤=170-107.4＝62.6（萬元）；
經(jīng)營期年息前稅后利潤=62.6×（1-33％）＝41.942（元）；
經(jīng)營期3－7年NCF3-7=41.942＋22.4＋5=69.342（萬元）；
終結點回收額=73（萬元）；
凈現(xiàn)值=69.342×（4.8684－1.7355）＋73×0.5132－210=44.71（萬元）。
甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值均大于0，兩方案均可行。
相關資料如下：
資料一：已知舊設備的原始價值為299000元，截止當前的累計折舊為190000元，對外轉讓可獲變價收入110000元，預計發(fā)生清理費用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設備，到第5年末的預計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。
資料二：該更新改造項目方案
購置一套價值550000元的A設備替換舊設備，該設備預計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2-4年內每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設備比使用舊設備每年增加折舊80000元。假設全部資金來源均為自有資金
要求：
（1）根據(jù)資料一計算與舊設備有關的下列指標：
① 當前舊設備折余價值；
② 當前舊設備變價凈收入；
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關的指標：
① 更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額；
② 經(jīng)營期第1年總成本的變動額；
③ 經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額；
④ 經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；
⑤ 經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；
⑥ 第5年回收新固定資產凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產凈殘值之差額；
⑦ 按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；
標準答案：
（1）根據(jù)資料一計算與舊設備有關的下列指標：
①當前舊設備折余價值=299000-190000=109000（元）
②當前舊設備變價凈收入=110000-1000=109000（元）
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關的指標：
① 更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）
②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）
③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）
⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）
⑥第5年回收新固定資產凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）
⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；
△NCF0=-441000（元）
△NCF1=6700+80000=+86700（元）
△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）
△NCF5=114000+41000=+155000（元）
53、 某企業(yè)計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關資料為：
甲方案原始投資為150萬元，其中，固定資產投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設起點一次投入。該項目經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元。預計投產后年營業(yè)收入90萬元，不含財務費用的年總成本60萬元。
乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產投資120萬元，無形資產投資25萬元，流動資金投資65萬元，全部資金于建設期點一次投入。該項目建設期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產自投產年份起分5年攤銷完畢。該項目投產后，預計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。
該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率為33%，設定折現(xiàn)率為10%。
要求：
（1）采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。
標準答案：
（1）甲方案：
項目計算期=5（年）；
固定資產原值=100（萬元）；年折舊額＝（100-5）÷5＝19
建設起點NCF=-150（萬元）；
經(jīng)營期1－5年年NCF=（90－60）×（1－33%）＋19=39.1（萬元）；
終結點回收額=55（萬元）；
凈現(xiàn)值=39.1×3.791＋55×0.621－150=32.38（萬元）
乙方案：
項目計算期=7（年）；
固定資產原值=120（萬元）；
固定資產年折舊=（120-8）÷5＝22.4（萬元）；
無形資產攤銷=25÷5＝5（萬元）；
建設起點NCF=－210（萬元）；
經(jīng)營期年總成本=80+22.4+5＝107.4（萬元）；
經(jīng)營期年息稅前利潤=170-107.4＝62.6（萬元）；
經(jīng)營期年息前稅后利潤=62.6×（1-33％）＝41.942（元）；
經(jīng)營期3－7年NCF3-7=41.942＋22.4＋5=69.342（萬元）；
終結點回收額=73（萬元）；
凈現(xiàn)值=69.342×（4.8684－1.7355）＋73×0.5132－210=44.71（萬元）。
甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值均大于0，兩方案均可行。