四、計算題
1、一公司目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負債和普通股的比例為1：3，。現(xiàn)在公司準備擴大經(jīng)營規(guī)模，擬籌集新的資金，資本結(jié)構(gòu)保持不變，隨籌資額的增加，各種資金成本的變化如下表：
要求：計算籌資總額分界點及相應(yīng)各籌資范圍邊際資金成本。
2、某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價800元，單位變動成本500元，固定成本總額1500萬元。公司有長期負債800萬元，年平均利息率為10%；普通股10000萬股（每股面值1元），每股股利固定為0.5元；融資租賃租金為200萬元。公司所得稅稅率為40%。
要求：
（1）計算2007年該公司的邊際貢獻總額；
（2）計算2007年該公司的息稅前利潤總額；
（3）計算2008年復(fù)合杠桿系數(shù)。
3、某公司目前發(fā)行在外普通股1000萬股（每股面值1元），已平價發(fā)行利率5%的債券2000萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資5000萬元，新項目投資后公司每年息稅前利潤預(yù)計為1000萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按8%的利率平價發(fā)行債券（方案1）；按每股10元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅稅率為30%。
要求：
（1）計算兩個方案每股收益無差別點的息稅前利潤
（2）判斷應(yīng)采用哪個方案進行籌資（不考慮資本結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響）。
4、已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下表：
因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個方案：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股發(fā)行價2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅率33%。
要求：
（1）計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤；
（2）計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（3）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
（4）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
5、某公司目前資產(chǎn)總額12000萬元，其中，長期借款2000萬元，年利率10%，普通股10000萬元（面值1元），本年已發(fā)放股利2元/股，預(yù)計股利增長率為5%，目前股票價格為20元，該公司計劃籌集資金1000萬元，有兩種籌資方案：
（1）增加長期借款1000萬元，借款利率為12%；
（2）增發(fā)普通股100萬股，預(yù)計增發(fā)后普通股市價為15元。增發(fā)后普通股股利及增長率保持不變。企業(yè)所得稅率為33%。
要求：
（1）計算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本；
（2）用比較資金成本法確定該公司的資金結(jié)構(gòu)。
1、一公司目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負債和普通股的比例為1：3，。現(xiàn)在公司準備擴大經(jīng)營規(guī)模，擬籌集新的資金，資本結(jié)構(gòu)保持不變，隨籌資額的增加，各種資金成本的變化如下表：
要求：計算籌資總額分界點及相應(yīng)各籌資范圍邊際資金成本。
2、某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價800元，單位變動成本500元，固定成本總額1500萬元。公司有長期負債800萬元，年平均利息率為10%；普通股10000萬股（每股面值1元），每股股利固定為0.5元；融資租賃租金為200萬元。公司所得稅稅率為40%。
要求：
（1）計算2007年該公司的邊際貢獻總額；
（2）計算2007年該公司的息稅前利潤總額；
（3）計算2008年復(fù)合杠桿系數(shù)。
3、某公司目前發(fā)行在外普通股1000萬股（每股面值1元），已平價發(fā)行利率5%的債券2000萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資5000萬元，新項目投資后公司每年息稅前利潤預(yù)計為1000萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按8%的利率平價發(fā)行債券（方案1）；按每股10元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅稅率為30%。
要求：
（1）計算兩個方案每股收益無差別點的息稅前利潤
（2）判斷應(yīng)采用哪個方案進行籌資（不考慮資本結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響）。
4、已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下表：
因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個方案：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股發(fā)行價2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅率33%。
要求：
（1）計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤；
（2）計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（3）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
（4）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
5、某公司目前資產(chǎn)總額12000萬元，其中，長期借款2000萬元，年利率10%，普通股10000萬元（面值1元），本年已發(fā)放股利2元/股，預(yù)計股利增長率為5%，目前股票價格為20元，該公司計劃籌集資金1000萬元，有兩種籌資方案：
（1）增加長期借款1000萬元，借款利率為12%；
（2）增發(fā)普通股100萬股，預(yù)計增發(fā)后普通股市價為15元。增發(fā)后普通股股利及增長率保持不變。企業(yè)所得稅率為33%。
要求：
（1）計算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本；
（2）用比較資金成本法確定該公司的資金結(jié)構(gòu)。