09年證券投資基金輔導(dǎo):證券投資基金考試考點(diǎn)解析(50)

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第四節(jié) 套利定價(jià)理論
    ——該模型由羅斯提出的另一個(gè)有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型。
    一、套利定價(jià)的基本原理
    (一)假設(shè)條件(重點(diǎn))244
    ——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點(diǎn)
    相同之處:
    1、投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,投資者追求效用的化;
    2、投資者有相同的預(yù)期;
    3、資本市場(chǎng)是完美的;
    4、市場(chǎng)是均衡的。
    不同之處:與CAPM不同的是,APT不要求:
    1、APT以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)選擇投資組合;
    2、投資者可以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限制的借貸;
    3、投資者具有單一投資期。
    (二)套利機(jī)會(huì)與套利組合
    (三)套利定價(jià)模型
    二、套利定價(jià)模型的應(yīng)用
    1、分離出統(tǒng)計(jì)上顯著影響證券收益的主要因素
    2、測(cè)算靈敏度系數(shù),預(yù)測(cè)證券收益。