租金不可直接扣除
第三節(jié) 租賃
（二）租金不可直接扣除
1、承租人的分析
2、出租人的分析
出租人被稅法認(rèn)定為事實(shí)銷售，各期租金是其銷售收入，需要納稅；各期收回的本金是其銷售成本，可以減稅；
（1）判斷租賃的性質(zhì)
租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，因此該租賃屬于“租金不可直接扣除”的租賃
（2）計(jì)算租賃內(nèi)含利息率，從而確定收回的本金。與承租人計(jì)算相同。
年份
0
1
2
3
4
5
支付租金
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
稅前利息率
10%
10%
10%
10%
10%
支付利息
126
111.094
94.698
76.662
56.823
歸還本金
149.056
163.962
180.358
198.394
218.233
未還本金
1260
1110.944
946.982
766.624
568.23
350
（3）確定現(xiàn)金流量
初始現(xiàn)金流量―――購(gòu)置設(shè)備現(xiàn)金支出（現(xiàn)金流出量）
租期現(xiàn)金流量―――稅后租金－稅后收回的本金（現(xiàn)金流入量）
終結(jié)現(xiàn)金流量―――資產(chǎn)余值收回成本（現(xiàn)金流入量）
（4）計(jì)算凈現(xiàn)值并決策
年份
0
1
2
3
4
5
5
購(gòu)置設(shè)備現(xiàn)金流出
-1260
租金收入
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
租金納稅
-110.0223
-110.0223
-110.0223
-110.0223
-110.0223
稅后租金
165.0334
165.0334
165.0334
165.0334
165.0334
本金收回
149.0557
163.9613
180.3574
198.3933
218.2326
本金減稅
59.6223
65.5845
72.1430
79.3573
87.2930
資產(chǎn)余值收回成本
350
租賃期現(xiàn)金流量
224.6557
230.6179
237.1764
244.3907
252.3264
350
折現(xiàn)系數(shù)（6%）
0.9434
0.8900
0.8396
0.7921
0.7473
租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值
998.46
211.94
205.25
199.13
193.58
188.56
折現(xiàn)系數(shù)（12%）
0.5674
期末資產(chǎn)余值現(xiàn)值
198.59
198.59
凈現(xiàn)值
-62.95
租賃的稅務(wù)性質(zhì)會(huì)影響雙方的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，但是在無摩擦的有稅市場(chǎng)中，稅賦相同時(shí)他們?nèi)匀皇橇愫筒┺摹?BR> （三）稅率的影響
租賃能夠存在的主要條件之一，是租賃雙方的實(shí)際稅率不相等，通過租賃減少總的稅負(fù)，雙方分享租賃節(jié)稅的好處，這可能是長(zhǎng)期租賃存在的最主要的原因。如果不能取得稅收上的好處，大部分長(zhǎng)期租賃在經(jīng)濟(jì)上都難以成立。
【例7－4】A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，正在研究是通過自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：
（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1260萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬元。
（2）如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金295萬元，租期5年，租金在每年末支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。
（3）已知A公司的所得稅率40%，稅前借款（有擔(dān)保）利率10%（稅后6%）。項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率12%。
（4）出租人B公司的所得稅率變?yōu)?0%
要求：租賃是否實(shí)現(xiàn)
答案及解析：
（1）承租方分析
凈現(xiàn)值＝1260-295×（1－40％）×（P/A,6%,5）-68.4×（P/A,6%,5）-372×（P/S,12%,5）
=15.2>0，A公司會(huì)選擇租賃方式取得固定資產(chǎn)。
(2)出租方分析
租賃期現(xiàn)金流折現(xiàn)率＝10％×（1-20％）＝8％
凈現(xiàn)值＝【295×（1-20％）＋171×20％】×（P/A,8%,5）+【350+（405-350）×20％】×（P/S,12%,5）－1260
＝23.67>0，出租人會(huì)出租固定資產(chǎn)
租賃減少了總體稅負(fù)，政府為此減少了收入，租賃雙方通過租金的談判分享節(jié)稅好處。
值得注意的是，稅率的影響不僅指名義稅率，還包括企業(yè)是否有可供抵減的收益。如果企業(yè)持續(xù)虧損，則不能獲得租賃節(jié)稅的好處。
【例7－5】
損益平衡租金
（四）損益平衡租金
損益平衡租金，是指租賃凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額。
1.承租人的損益平衡租金
對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是其可以接受的租金，其數(shù)額是使下式成立的稅前租金。
三、租賃存在的原因
1、租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅
節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因
2、通過租賃降低交易成本
交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因
3、通過租賃合同減少不確定性
【2007年多選】某企業(yè)已決定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15%，權(quán)益資本成本率為l8%；借款的預(yù)期稅后平均利率為l3%，其中擔(dān)保借款利率l2%，無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)買的決策分析時(shí)，下列作法中不適宜的有（ ）。
A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8%
B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l5%
C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8%
D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l3%
【答案】BCD
【解析】根據(jù)教材的相關(guān)規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時(shí)的機(jī)會(huì)成本（即權(quán)益資本成本）。因此，本題只有A的說法正確，BCD是答案。
【2007年多選】下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述中，正確的有（ ）。
A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額
B.損益平衡租金是指稅前租金額
C.損益平衡租金是承租人可接受的租金額
D.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額
【答案】BCD
【解析】損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，A不正確，B正確；對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是可接受的租金額，對(duì)于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，C、D正確。
【2007年判斷】長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢(shì)則在于能夠降低承租方的交易成本。 （ ）
【答案】√
【解析】節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無法存在；承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。
第三節(jié) 租賃
（二）租金不可直接扣除
1、承租人的分析
2、出租人的分析
出租人被稅法認(rèn)定為事實(shí)銷售，各期租金是其銷售收入，需要納稅；各期收回的本金是其銷售成本，可以減稅；
（1）判斷租賃的性質(zhì)
租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，因此該租賃屬于“租金不可直接扣除”的租賃
（2）計(jì)算租賃內(nèi)含利息率，從而確定收回的本金。與承租人計(jì)算相同。
年份
0
1
2
3
4
5
支付租金
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
稅前利息率
10%
10%
10%
10%
10%
支付利息
126
111.094
94.698
76.662
56.823
歸還本金
149.056
163.962
180.358
198.394
218.233
未還本金
1260
1110.944
946.982
766.624
568.23
350
（3）確定現(xiàn)金流量
初始現(xiàn)金流量―――購(gòu)置設(shè)備現(xiàn)金支出（現(xiàn)金流出量）
租期現(xiàn)金流量―――稅后租金－稅后收回的本金（現(xiàn)金流入量）
終結(jié)現(xiàn)金流量―――資產(chǎn)余值收回成本（現(xiàn)金流入量）
（4）計(jì)算凈現(xiàn)值并決策
年份
0
1
2
3
4
5
5
購(gòu)置設(shè)備現(xiàn)金流出
-1260
租金收入
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
275.0557
租金納稅
-110.0223
-110.0223
-110.0223
-110.0223
-110.0223
稅后租金
165.0334
165.0334
165.0334
165.0334
165.0334
本金收回
149.0557
163.9613
180.3574
198.3933
218.2326
本金減稅
59.6223
65.5845
72.1430
79.3573
87.2930
資產(chǎn)余值收回成本
350
租賃期現(xiàn)金流量
224.6557
230.6179
237.1764
244.3907
252.3264
350
折現(xiàn)系數(shù)（6%）
0.9434
0.8900
0.8396
0.7921
0.7473
租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值
998.46
211.94
205.25
199.13
193.58
188.56
折現(xiàn)系數(shù)（12%）
0.5674
期末資產(chǎn)余值現(xiàn)值
198.59
198.59
凈現(xiàn)值
-62.95
租賃的稅務(wù)性質(zhì)會(huì)影響雙方的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，但是在無摩擦的有稅市場(chǎng)中，稅賦相同時(shí)他們?nèi)匀皇橇愫筒┺摹?BR> （三）稅率的影響
租賃能夠存在的主要條件之一，是租賃雙方的實(shí)際稅率不相等，通過租賃減少總的稅負(fù)，雙方分享租賃節(jié)稅的好處，這可能是長(zhǎng)期租賃存在的最主要的原因。如果不能取得稅收上的好處，大部分長(zhǎng)期租賃在經(jīng)濟(jì)上都難以成立。
【例7－4】A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，正在研究是通過自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：
（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1260萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬元。
（2）如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金295萬元，租期5年，租金在每年末支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。
（3）已知A公司的所得稅率40%，稅前借款（有擔(dān)保）利率10%（稅后6%）。項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率12%。
（4）出租人B公司的所得稅率變?yōu)?0%
要求：租賃是否實(shí)現(xiàn)
答案及解析：
（1）承租方分析
凈現(xiàn)值＝1260-295×（1－40％）×（P/A,6%,5）-68.4×（P/A,6%,5）-372×（P/S,12%,5）
=15.2>0，A公司會(huì)選擇租賃方式取得固定資產(chǎn)。
(2)出租方分析
租賃期現(xiàn)金流折現(xiàn)率＝10％×（1-20％）＝8％
凈現(xiàn)值＝【295×（1-20％）＋171×20％】×（P/A,8%,5）+【350+（405-350）×20％】×（P/S,12%,5）－1260
＝23.67>0，出租人會(huì)出租固定資產(chǎn)
租賃減少了總體稅負(fù)，政府為此減少了收入，租賃雙方通過租金的談判分享節(jié)稅好處。
值得注意的是，稅率的影響不僅指名義稅率，還包括企業(yè)是否有可供抵減的收益。如果企業(yè)持續(xù)虧損，則不能獲得租賃節(jié)稅的好處。
【例7－5】
損益平衡租金
（四）損益平衡租金
損益平衡租金，是指租賃凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額。
1.承租人的損益平衡租金
對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是其可以接受的租金，其數(shù)額是使下式成立的稅前租金。
三、租賃存在的原因
1、租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅
節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因
2、通過租賃降低交易成本
交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因
3、通過租賃合同減少不確定性
【2007年多選】某企業(yè)已決定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15%，權(quán)益資本成本率為l8%；借款的預(yù)期稅后平均利率為l3%，其中擔(dān)保借款利率l2%，無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)買的決策分析時(shí)，下列作法中不適宜的有（ ）。
A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8%
B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l5%
C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8%
D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l3%
【答案】BCD
【解析】根據(jù)教材的相關(guān)規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時(shí)的機(jī)會(huì)成本（即權(quán)益資本成本）。因此，本題只有A的說法正確，BCD是答案。
【2007年多選】下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述中，正確的有（ ）。
A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額
B.損益平衡租金是指稅前租金額
C.損益平衡租金是承租人可接受的租金額
D.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額
【答案】BCD
【解析】損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，A不正確，B正確；對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是可接受的租金額，對(duì)于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，C、D正確。
【2007年判斷】長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢(shì)則在于能夠降低承租方的交易成本。 （ ）
【答案】√
【解析】節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無法存在；承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。