一、考場提示
本章重點、難點內(nèi)容：債券價值計算；債券到期收益率的計算；債券風(fēng)險的評價；股票價值的計算和資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用。
二、重點、難點學(xué)習(xí)
(一)債券價值
1.債券價值是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流入是利息或歸還的本金，或者是出售時得到的現(xiàn)金。
2.計算：債券價值計算的基本模型是：
如果不考慮風(fēng)險問題，若債券的價值大于其市價(購買價格)，才值得購買。債券價值是債券投資決策使用的主要指標(biāo)之一。
(二)債券到期收益率
1.債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率，即債券的內(nèi)含報酬率，是按復(fù)利計算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。
2.其計算方法有兩種：
①試誤法：這種方法是根據(jù)下列等式求解含有貼現(xiàn)率的方程：
現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入
購進價格=年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
=I×（P/A，i,n)+M×（P/S,i,n)
對上式逐次用設(shè)定的貼現(xiàn)率代入計算，直到左右兩邊相等為止，此時的貼現(xiàn)率即是債券到期收益率。它也可用內(nèi)插法近似求得。
②簡算法。其計算公式為：
R=[I+(M-P)÷N]/[(M+P)÷2]，I為利息；M為本金；P為買價；N為期數(shù)；R為到期收益率。
債券到期收益率反映了債券投資按復(fù)利計算的真實收益率水平。如果它高于投資人要求的報酬率則可以買進該債券，否則應(yīng)放棄。因此，它可以作為指導(dǎo)投資者選購債券的標(biāo)準(zhǔn)。
(三)股票價值的評估
股票的價值是指預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票的未來現(xiàn)金流入包括每期預(yù)期股利和出售時得到的價格收入。
本章重點、難點內(nèi)容：債券價值計算；債券到期收益率的計算；債券風(fēng)險的評價；股票價值的計算和資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用。
二、重點、難點學(xué)習(xí)
(一)債券價值
1.債券價值是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流入是利息或歸還的本金，或者是出售時得到的現(xiàn)金。
2.計算：債券價值計算的基本模型是：
如果不考慮風(fēng)險問題，若債券的價值大于其市價(購買價格)，才值得購買。債券價值是債券投資決策使用的主要指標(biāo)之一。
(二)債券到期收益率
1.債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率，即債券的內(nèi)含報酬率，是按復(fù)利計算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。
2.其計算方法有兩種：
①試誤法：這種方法是根據(jù)下列等式求解含有貼現(xiàn)率的方程：
現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入
購進價格=年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
=I×（P/A，i,n)+M×（P/S,i,n)
對上式逐次用設(shè)定的貼現(xiàn)率代入計算，直到左右兩邊相等為止，此時的貼現(xiàn)率即是債券到期收益率。它也可用內(nèi)插法近似求得。
②簡算法。其計算公式為：
R=[I+(M-P)÷N]/[(M+P)÷2]，I為利息；M為本金；P為買價；N為期數(shù)；R為到期收益率。
債券到期收益率反映了債券投資按復(fù)利計算的真實收益率水平。如果它高于投資人要求的報酬率則可以買進該債券，否則應(yīng)放棄。因此，它可以作為指導(dǎo)投資者選購債券的標(biāo)準(zhǔn)。
(三)股票價值的評估
股票的價值是指預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票的未來現(xiàn)金流入包括每期預(yù)期股利和出售時得到的價格收入。