9．某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料,供應(yīng)商給出的條件為“1/20,N/50”，若該企業(yè)面臨一投資機(jī)會(huì),其投資報(bào)酬率為10%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。（）
【答案】〇
【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=1%/（1-1%）×[360/（50-20）] =12.12%
以上計(jì)算結(jié)果12.12%，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時(shí)為成本的概念，而當(dāng)享有現(xiàn)金折扣時(shí)，為收益率的概念。因此，如果享有現(xiàn)金折扣的話，其收益率12.12%大于投資報(bào)酬率10%，所以，應(yīng)享受折扣。
10.W公司2005年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，在年度銷(xiāo)售收入不高于5000萬(wàn)元的前提下，貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款等資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目隨著銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)，該公司2005年12月31日簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)
年末數(shù)
負(fù)債及所有者權(quán)益
年末數(shù)
貨幣資金
160
應(yīng)付賬款
360
應(yīng)收賬款
480
其他應(yīng)付款
50
存貨
760
股本
1000
固定資產(chǎn)凈值
510
留存收益
500
合計(jì)
1910
合計(jì)
1910
已知該公司2005年資金完全來(lái)源于自有資金（其中，普通股1000萬(wàn)股，共1000萬(wàn)元）和流動(dòng)負(fù)債。2005年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率為10％，公司擬按每股0.2元的固定股利進(jìn)行利潤(rùn)分配。公司2006年銷(xiāo)售收入將在2005年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)40％。2006年所需對(duì)外籌資部分可通過(guò)發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價(jià)格950元、3年期、票面利率為10%、到期一次還本付息(單利計(jì)息)的公司債券予以解決，債券籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅稅率為33%。
要求：
（1）計(jì)算2006年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)。
（2）采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)該公司2006年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。
（3）計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本（要求考慮貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算）。
（4）計(jì)算填列該公司2006年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目（應(yīng)付債券不考慮利息及折價(jià)攤銷(xiāo)）。
預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：
2006年12月31日單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)
年末數(shù)
年初數(shù)
負(fù)債與所有者權(quán)益
年末數(shù)
年初數(shù)
現(xiàn)金
A
160
應(yīng)付賬款
F
360
應(yīng)收賬款
B
480
其他應(yīng)付款
G
50
存貨
C
760
應(yīng)付債券
H
0
固定資產(chǎn)凈值
D
510
股本
1000
1000
留存收益
I
500
資產(chǎn)
E
1910
負(fù)債與所有者權(quán)益
J
1910
【答案及解析】
（l）計(jì)算2006年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)
凈利潤(rùn)=3000（1+40%）×10％=420（萬(wàn)元）
向投資者分配利潤(rùn)=1000×0.2=200（萬(wàn)元）
（2）預(yù)測(cè)該公司2006年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量
需新增資金=（160+480+760+510）/3000×3000×40%=764.04（萬(wàn)元）
資金需要總量=1910+764.04=2674.04（萬(wàn)元）
外部融資需求量=764.04-（360+50）/3000×3000×40%-[3000（1+40%）×10%-1000×0.2=380（萬(wàn)元）
（3）計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本
①債券發(fā)行總額=380/（1-2%）=387.8（萬(wàn)元）
債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)
債券的總面值=4082×1000=408.2(萬(wàn)元)
②考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下:
債券稅后資本成本:
NPV=408.2×10%（1-33%）×（P/A，3，i）+408.2×（P/S，3，i）-387.8（1-2%）
設(shè)：i=9%，NPV=4.4415
設(shè)：i=10%，NPV=-5.3041
運(yùn)用內(nèi)插法求得：
債券稅后資本成本: i=9.46%
（4）計(jì)算填列該公司2006年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目：
A=160+160/3000×3000×40%= 224(萬(wàn)元)；
B=480+480/3000×3000×40%= 672(萬(wàn)元)；
C=760+760/3000×3000×40%= 1064(萬(wàn)元)；
D=510+510/3000×3000×40%= 714(萬(wàn)元)；
E=224+672+1064+714=2674(萬(wàn)元)；
F=360+360/3000×3000×40%= 504(萬(wàn)元)；
G=50+50/3000×3000×40%= 70(萬(wàn)元)；
H=380+債券折價(jià)=380+（408.2-380）/3=389.4（(萬(wàn)元)；
I=720(萬(wàn)元)；
J=504+70+380+1000+720=2674(萬(wàn)元)。
【解析】本題主要考察第三章、第七章、第八章、第九章有關(guān)內(nèi)容的結(jié)合。
【答案】〇
【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=1%/（1-1%）×[360/（50-20）] =12.12%
以上計(jì)算結(jié)果12.12%，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時(shí)為成本的概念，而當(dāng)享有現(xiàn)金折扣時(shí)，為收益率的概念。因此，如果享有現(xiàn)金折扣的話，其收益率12.12%大于投資報(bào)酬率10%，所以，應(yīng)享受折扣。
10.W公司2005年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，在年度銷(xiāo)售收入不高于5000萬(wàn)元的前提下，貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款等資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目隨著銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)，該公司2005年12月31日簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)
年末數(shù)
負(fù)債及所有者權(quán)益
年末數(shù)
貨幣資金
160
應(yīng)付賬款
360
應(yīng)收賬款
480
其他應(yīng)付款
50
存貨
760
股本
1000
固定資產(chǎn)凈值
510
留存收益
500
合計(jì)
1910
合計(jì)
1910
已知該公司2005年資金完全來(lái)源于自有資金（其中，普通股1000萬(wàn)股，共1000萬(wàn)元）和流動(dòng)負(fù)債。2005年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率為10％，公司擬按每股0.2元的固定股利進(jìn)行利潤(rùn)分配。公司2006年銷(xiāo)售收入將在2005年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)40％。2006年所需對(duì)外籌資部分可通過(guò)發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價(jià)格950元、3年期、票面利率為10%、到期一次還本付息(單利計(jì)息)的公司債券予以解決，債券籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅稅率為33%。
要求：
（1）計(jì)算2006年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)。
（2）采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)該公司2006年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。
（3）計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本（要求考慮貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算）。
（4）計(jì)算填列該公司2006年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目（應(yīng)付債券不考慮利息及折價(jià)攤銷(xiāo)）。
預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：
2006年12月31日單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)
年末數(shù)
年初數(shù)
負(fù)債與所有者權(quán)益
年末數(shù)
年初數(shù)
現(xiàn)金
A
160
應(yīng)付賬款
F
360
應(yīng)收賬款
B
480
其他應(yīng)付款
G
50
存貨
C
760
應(yīng)付債券
H
0
固定資產(chǎn)凈值
D
510
股本
1000
1000
留存收益
I
500
資產(chǎn)
E
1910
負(fù)債與所有者權(quán)益
J
1910
【答案及解析】
（l）計(jì)算2006年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)
凈利潤(rùn)=3000（1+40%）×10％=420（萬(wàn)元）
向投資者分配利潤(rùn)=1000×0.2=200（萬(wàn)元）
（2）預(yù)測(cè)該公司2006年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量
需新增資金=（160+480+760+510）/3000×3000×40%=764.04（萬(wàn)元）
資金需要總量=1910+764.04=2674.04（萬(wàn)元）
外部融資需求量=764.04-（360+50）/3000×3000×40%-[3000（1+40%）×10%-1000×0.2=380（萬(wàn)元）
（3）計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本
①債券發(fā)行總額=380/（1-2%）=387.8（萬(wàn)元）
債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)
債券的總面值=4082×1000=408.2(萬(wàn)元)
②考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下:
債券稅后資本成本:
NPV=408.2×10%（1-33%）×（P/A，3，i）+408.2×（P/S，3，i）-387.8（1-2%）
設(shè)：i=9%，NPV=4.4415
設(shè)：i=10%，NPV=-5.3041
運(yùn)用內(nèi)插法求得：
債券稅后資本成本: i=9.46%
（4）計(jì)算填列該公司2006年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目：
A=160+160/3000×3000×40%= 224(萬(wàn)元)；
B=480+480/3000×3000×40%= 672(萬(wàn)元)；
C=760+760/3000×3000×40%= 1064(萬(wàn)元)；
D=510+510/3000×3000×40%= 714(萬(wàn)元)；
E=224+672+1064+714=2674(萬(wàn)元)；
F=360+360/3000×3000×40%= 504(萬(wàn)元)；
G=50+50/3000×3000×40%= 70(萬(wàn)元)；
H=380+債券折價(jià)=380+（408.2-380）/3=389.4（(萬(wàn)元)；
I=720(萬(wàn)元)；
J=504+70+380+1000+720=2674(萬(wàn)元)。
【解析】本題主要考察第三章、第七章、第八章、第九章有關(guān)內(nèi)容的結(jié)合。