《財(cái)務(wù)成本管理》第六章學(xué)習(xí)輔導(dǎo)(1)
1、債券價值的計(jì)算
債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價值或債券的內(nèi)在價值。只有債券的價值大于購買價格時，才值得購買。債券價值是債券投資決策時使用的主要指標(biāo)之一。
典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息，到期歸還本金。按照這種模式，債券價值計(jì)算的基本模型是：
2、債券到期收益率的計(jì)算
這個收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。計(jì)算到期收益率的方法是求解含有貼現(xiàn)率的方程：現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入
購進(jìn)價格=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
V=I×(P/A,i,n)+M×(P,i,n)
3、債券投資的風(fēng)險
（1）違約風(fēng)險：是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風(fēng)險。
（2）債券的利率風(fēng)險：是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風(fēng)險。由于債券價格會隨利率變動，即使沒有違約風(fēng)險的國庫券，也會有利率風(fēng)險。
（3）購買力風(fēng)險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險。
（4）變現(xiàn)力風(fēng)險：是指無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險。
（5）再投資風(fēng)險：購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風(fēng)險。
1、債券價值的計(jì)算
債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價值或債券的內(nèi)在價值。只有債券的價值大于購買價格時，才值得購買。債券價值是債券投資決策時使用的主要指標(biāo)之一。
典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息，到期歸還本金。按照這種模式，債券價值計(jì)算的基本模型是：
2、債券到期收益率的計(jì)算
這個收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。計(jì)算到期收益率的方法是求解含有貼現(xiàn)率的方程：現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入
購進(jìn)價格=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
V=I×(P/A,i,n)+M×(P,i,n)
3、債券投資的風(fēng)險
（1）違約風(fēng)險：是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風(fēng)險。
（2）債券的利率風(fēng)險：是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風(fēng)險。由于債券價格會隨利率變動，即使沒有違約風(fēng)險的國庫券，也會有利率風(fēng)險。
（3）購買力風(fēng)險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險。
（4）變現(xiàn)力風(fēng)險：是指無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險。
（5）再投資風(fēng)險：購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風(fēng)險。