1.[問題]“盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財富”這個說法為什么不正確？
[解答]資本成本中既包括債務(wù)成本也包括權(quán)益成本，資本成本是企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上必須賺取的、能使股價維持不變的收益。只有當(dāng)企業(yè)投資取得的收益高于資本成本時，才會給股東創(chuàng)造價值；如果企業(yè)投資取得的收益低于資本成本，則就會摧毀股東財富。（參見教材137頁中間段）
2. [問題]企業(yè)目前的速動比率大于1，本應(yīng)借記應(yīng)付賬款，卻誤借記應(yīng)收賬款，這種錯誤會導(dǎo)致速動比率比企業(yè)實(shí)際的速動比率低。（）答案是“對”。
老師，怎么是對呢，誤借記應(yīng)收賬款，導(dǎo)致速動資產(chǎn)增加，對分母沒有什么影響，應(yīng)該是速動比率比實(shí)際高才對。請老師解釋一下。
[解答]假設(shè)該業(yè)務(wù)為用銀行存款支付應(yīng)付賬款：
原來的速動資產(chǎn)為400，流動負(fù)債為300，則原來的速動比率＝400/300＝4/3，本應(yīng)借記應(yīng)付賬款100，即流動負(fù)債減少100，速動資產(chǎn)（銀行存款）減少100，則速動比率＝（400－100）/（300-100）＝3/2，
卻誤借記應(yīng)收賬款，即應(yīng)收賬款增加100，銀行存款減少100，速動資產(chǎn)不變，則速動比率＝400/300＝4/3小于3/2顯然，與正確的處理方式比較，該錯誤導(dǎo)致速動比率下降。
3. [問題]在2002年的綜合題中，通過計算可知，在第（2）問中，計算銷售凈利率時可以按照可持續(xù)增長模型計算，結(jié)果完全一致；而計算資產(chǎn)負(fù)債率時按照可持續(xù)增長率模型計算得出的結(jié)果卻與答案不一致，請老師解釋一下原因。我的計算過程如下：
（一）提高銷售凈利率時：
根據(jù)：可持續(xù)增長率=收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/（1-收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）
可知：10%＝60%×銷售凈利率×2×0.5/（1－60%×銷售凈利率×2×0.5）
即：10%＝0.6×銷售凈利率/（1－0.6×銷售凈利率）
10%－0.06×銷售凈利率＝0.6×銷售凈利率
10%＝0.66×銷售凈利率
銷售凈利率＝10%/0.66＝15.15%
（二）提高資產(chǎn)負(fù)債率時：
根據(jù)：可持續(xù)增長率=收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/（1-收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）
可知：10%＝60%×10%×權(quán)益乘數(shù)×0.5/（1－60%×10%×權(quán)益乘數(shù)×2×0.5）
即：10%＝3%×權(quán)益乘數(shù)/（1－3%×權(quán)益乘數(shù)）
10%－0.3%×權(quán)益乘數(shù)＝3%×權(quán)益乘數(shù)
10%＝3.3%×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)＝100/33＝1/（1－67%）
而：權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
所以：資產(chǎn)負(fù)債率＝67%
[解答]提醒您：（1）銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入，其中的“凈利潤”指的是本期新形成的凈利潤，其中的“銷售收入”指的是本期新實(shí)現(xiàn)的銷售收入；
（2）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)，在其他條件不變，僅僅提高資產(chǎn)負(fù)債率的情況下，促使銷售增長的是“本期增加”的資產(chǎn)和“本期增加”的負(fù)債，根據(jù)可持續(xù)增長率公式計算得出的“資產(chǎn)負(fù)債率”指的是“本期增加”的負(fù)債和“本期增加”的資產(chǎn)的比值，即“增加的負(fù)債/增加的資產(chǎn)＝67%”；
（3）題中要求計算的是“增加之后”的負(fù)債和“增加之后”的資產(chǎn)的比值，因此，必須先計算出本期增加的負(fù)債和本期增加的資產(chǎn)的數(shù)值；
（4）根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，資產(chǎn)的增長率＝銷售增長率＝10%，所以，增加的資產(chǎn)＝2000×10%＝200（萬元），增加的負(fù)債＝200×67%＝134（萬元）；
（5）因此題中要求計算的資產(chǎn)負(fù)債率＝（原來的負(fù)債＋增加的負(fù)債）/（原來的資產(chǎn)＋增加的資產(chǎn)）×100%＝（1000＋134）/（2000＋200）×100%＝51.5%
[解答]資本成本中既包括債務(wù)成本也包括權(quán)益成本，資本成本是企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上必須賺取的、能使股價維持不變的收益。只有當(dāng)企業(yè)投資取得的收益高于資本成本時，才會給股東創(chuàng)造價值；如果企業(yè)投資取得的收益低于資本成本，則就會摧毀股東財富。（參見教材137頁中間段）
2. [問題]企業(yè)目前的速動比率大于1，本應(yīng)借記應(yīng)付賬款，卻誤借記應(yīng)收賬款，這種錯誤會導(dǎo)致速動比率比企業(yè)實(shí)際的速動比率低。（）答案是“對”。
老師，怎么是對呢，誤借記應(yīng)收賬款，導(dǎo)致速動資產(chǎn)增加，對分母沒有什么影響，應(yīng)該是速動比率比實(shí)際高才對。請老師解釋一下。
[解答]假設(shè)該業(yè)務(wù)為用銀行存款支付應(yīng)付賬款：
原來的速動資產(chǎn)為400，流動負(fù)債為300，則原來的速動比率＝400/300＝4/3，本應(yīng)借記應(yīng)付賬款100，即流動負(fù)債減少100，速動資產(chǎn)（銀行存款）減少100，則速動比率＝（400－100）/（300-100）＝3/2，
卻誤借記應(yīng)收賬款，即應(yīng)收賬款增加100，銀行存款減少100，速動資產(chǎn)不變，則速動比率＝400/300＝4/3小于3/2顯然，與正確的處理方式比較，該錯誤導(dǎo)致速動比率下降。
3. [問題]在2002年的綜合題中，通過計算可知，在第（2）問中，計算銷售凈利率時可以按照可持續(xù)增長模型計算，結(jié)果完全一致；而計算資產(chǎn)負(fù)債率時按照可持續(xù)增長率模型計算得出的結(jié)果卻與答案不一致，請老師解釋一下原因。我的計算過程如下：
（一）提高銷售凈利率時：
根據(jù)：可持續(xù)增長率=收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/（1-收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）
可知：10%＝60%×銷售凈利率×2×0.5/（1－60%×銷售凈利率×2×0.5）
即：10%＝0.6×銷售凈利率/（1－0.6×銷售凈利率）
10%－0.06×銷售凈利率＝0.6×銷售凈利率
10%＝0.66×銷售凈利率
銷售凈利率＝10%/0.66＝15.15%
（二）提高資產(chǎn)負(fù)債率時：
根據(jù)：可持續(xù)增長率=收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/（1-收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）
可知：10%＝60%×10%×權(quán)益乘數(shù)×0.5/（1－60%×10%×權(quán)益乘數(shù)×2×0.5）
即：10%＝3%×權(quán)益乘數(shù)/（1－3%×權(quán)益乘數(shù)）
10%－0.3%×權(quán)益乘數(shù)＝3%×權(quán)益乘數(shù)
10%＝3.3%×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)＝100/33＝1/（1－67%）
而：權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
所以：資產(chǎn)負(fù)債率＝67%
[解答]提醒您：（1）銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入，其中的“凈利潤”指的是本期新形成的凈利潤，其中的“銷售收入”指的是本期新實(shí)現(xiàn)的銷售收入；
（2）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)，在其他條件不變，僅僅提高資產(chǎn)負(fù)債率的情況下，促使銷售增長的是“本期增加”的資產(chǎn)和“本期增加”的負(fù)債，根據(jù)可持續(xù)增長率公式計算得出的“資產(chǎn)負(fù)債率”指的是“本期增加”的負(fù)債和“本期增加”的資產(chǎn)的比值，即“增加的負(fù)債/增加的資產(chǎn)＝67%”；
（3）題中要求計算的是“增加之后”的負(fù)債和“增加之后”的資產(chǎn)的比值，因此，必須先計算出本期增加的負(fù)債和本期增加的資產(chǎn)的數(shù)值；
（4）根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，資產(chǎn)的增長率＝銷售增長率＝10%，所以，增加的資產(chǎn)＝2000×10%＝200（萬元），增加的負(fù)債＝200×67%＝134（萬元）；
（5）因此題中要求計算的資產(chǎn)負(fù)債率＝（原來的負(fù)債＋增加的負(fù)債）/（原來的資產(chǎn)＋增加的資產(chǎn)）×100%＝（1000＋134）/（2000＋200）×100%＝51.5%