第三章 財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃
本章第2、3節(jié)為重點(diǎn)
考點(diǎn)：
一、 銷售百分比法P140（重點(diǎn)掌握）
財(cái)務(wù)預(yù)測銷售百分比法是首先假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。
計(jì)算方法有兩種：j總額法、k增加額法
（一）總額法的計(jì)算步驟：
1．區(qū)分變動(dòng)與非變動(dòng)性項(xiàng)目。（考試時(shí)會(huì)給出）
2．計(jì)算變動(dòng)性資產(chǎn)及變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比。
3．計(jì)算預(yù)計(jì)的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益
預(yù)計(jì)的資產(chǎn)變動(dòng)性資產(chǎn)＝預(yù)計(jì)銷售額×變動(dòng)性資產(chǎn)的銷售百分比
非變動(dòng)資產(chǎn)：不變
預(yù)計(jì)的負(fù)債變動(dòng)性負(fù)債＝預(yù)計(jì)銷售額××變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比
非變動(dòng)性負(fù)債：不變
預(yù)計(jì)的所有者權(quán)益＝基期的所有者權(quán)益＋預(yù)計(jì)留存收益增加額
預(yù)計(jì)留存收益增加額＝預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率××（1－股利支付率）
4．計(jì)算外部融資需求
外部融資需求＝預(yù)計(jì)總資產(chǎn)－預(yù)計(jì)總負(fù)債－預(yù)計(jì)股東權(quán)益
增加額法的計(jì)算步驟：
1．區(qū)分變動(dòng)與非變動(dòng)性項(xiàng)目。（考試時(shí)會(huì)給出）
2．計(jì)算變動(dòng)性資產(chǎn)及變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比。
3．計(jì)算隨銷售額增加而增加的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益
隨銷售額增加而增加的資產(chǎn)＝?銷售額×變動(dòng)性資產(chǎn)的銷售百分比
隨銷售額增加而增加的負(fù)債（負(fù)債自然增加）＝?銷售額×變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比
留存收益增加額＝預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×（1－股利支付率）
4．計(jì)算外部融資需求
P143公式
外部融資需求＝資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加
＝（變動(dòng)性資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）
的－（變動(dòng)性負(fù)債銷售百分比×新增銷售額）
－[計(jì)劃銷售凈利率×銷售額×（1－股利支付率）]
兩種方法計(jì)算結(jié)果一致，考試時(shí)一般用增加額法計(jì)算
（三）外部融資額與銷售增長關(guān)系的進(jìn)一步討論（l重點(diǎn)掌握）
1．外部融資額占銷售額增長的百分比
即銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，可稱為"外部融資額占銷售增長的百分比"。
計(jì)算方法：公式兩邊同除"基期銷售額×增長率"
外部融資銷售增長比＝變動(dòng)性資產(chǎn)銷售百分比－變動(dòng)性負(fù)債銷售百分比
－銷售凈利率×[（1＋銷售增長率）÷銷售增長率]
×（1－股利支付率）
外部融資額＝外部融資銷售增長率×銷售增長
掌握的第m點(diǎn)：銷售增加后，計(jì)算股利可發(fā)放數(shù)額
外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對融資的影響都十分有用。
掌握的第n點(diǎn)：在通貨膨脹情況下，外部融資額的問題
P144名義增長率的計(jì)算
15.5%
（1＋10%）×（1＋5%）－1＝15.5%
即使實(shí)際增長為零，也需要補(bǔ)充資金，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的貨幣貶值損失。
掌握的第o點(diǎn)：內(nèi)含增長率（定義掌握）
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時(shí)的銷售增長率，稱為"內(nèi)含增長率"。（外部融資額＝0）
掌握的第p點(diǎn)：外部融資需求的敏感分析
外部融資需求的分析，不僅取決于銷售的增長，還要看股利支付率和銷售凈利率。股利支付率越高，外部融資需求越大；銷售凈利率越大，外部融資需求越少。
二、可持續(xù)增長率（99、2001年綜合題）
財(cái)務(wù)成本管理第三講
看2001年的一道計(jì)算題
A公司簡易現(xiàn)金流量表，要求計(jì)算A公司的營運(yùn)指數(shù)。
老師給解題思路：兩種方式
按書上給的公式計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金量。
經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金＝經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用
經(jīng)營活動(dòng)凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營活動(dòng)凈損益
本章第2、3節(jié)為重點(diǎn)
考點(diǎn)：
一、 銷售百分比法P140（重點(diǎn)掌握）
財(cái)務(wù)預(yù)測銷售百分比法是首先假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。
計(jì)算方法有兩種：j總額法、k增加額法
（一）總額法的計(jì)算步驟：
1．區(qū)分變動(dòng)與非變動(dòng)性項(xiàng)目。（考試時(shí)會(huì)給出）
2．計(jì)算變動(dòng)性資產(chǎn)及變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比。
3．計(jì)算預(yù)計(jì)的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益
預(yù)計(jì)的資產(chǎn)變動(dòng)性資產(chǎn)＝預(yù)計(jì)銷售額×變動(dòng)性資產(chǎn)的銷售百分比
非變動(dòng)資產(chǎn)：不變
預(yù)計(jì)的負(fù)債變動(dòng)性負(fù)債＝預(yù)計(jì)銷售額××變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比
非變動(dòng)性負(fù)債：不變
預(yù)計(jì)的所有者權(quán)益＝基期的所有者權(quán)益＋預(yù)計(jì)留存收益增加額
預(yù)計(jì)留存收益增加額＝預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率××（1－股利支付率）
4．計(jì)算外部融資需求
外部融資需求＝預(yù)計(jì)總資產(chǎn)－預(yù)計(jì)總負(fù)債－預(yù)計(jì)股東權(quán)益
增加額法的計(jì)算步驟：
1．區(qū)分變動(dòng)與非變動(dòng)性項(xiàng)目。（考試時(shí)會(huì)給出）
2．計(jì)算變動(dòng)性資產(chǎn)及變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比。
3．計(jì)算隨銷售額增加而增加的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益
隨銷售額增加而增加的資產(chǎn)＝?銷售額×變動(dòng)性資產(chǎn)的銷售百分比
隨銷售額增加而增加的負(fù)債（負(fù)債自然增加）＝?銷售額×變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比
留存收益增加額＝預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×（1－股利支付率）
4．計(jì)算外部融資需求
P143公式
外部融資需求＝資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加
＝（變動(dòng)性資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）
的－（變動(dòng)性負(fù)債銷售百分比×新增銷售額）
－[計(jì)劃銷售凈利率×銷售額×（1－股利支付率）]
兩種方法計(jì)算結(jié)果一致，考試時(shí)一般用增加額法計(jì)算
（三）外部融資額與銷售增長關(guān)系的進(jìn)一步討論（l重點(diǎn)掌握）
1．外部融資額占銷售額增長的百分比
即銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，可稱為"外部融資額占銷售增長的百分比"。
計(jì)算方法：公式兩邊同除"基期銷售額×增長率"
外部融資銷售增長比＝變動(dòng)性資產(chǎn)銷售百分比－變動(dòng)性負(fù)債銷售百分比
－銷售凈利率×[（1＋銷售增長率）÷銷售增長率]
×（1－股利支付率）
外部融資額＝外部融資銷售增長率×銷售增長
掌握的第m點(diǎn)：銷售增加后，計(jì)算股利可發(fā)放數(shù)額
外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對融資的影響都十分有用。
掌握的第n點(diǎn)：在通貨膨脹情況下，外部融資額的問題
P144名義增長率的計(jì)算
15.5%
（1＋10%）×（1＋5%）－1＝15.5%
即使實(shí)際增長為零，也需要補(bǔ)充資金，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的貨幣貶值損失。
掌握的第o點(diǎn)：內(nèi)含增長率（定義掌握）
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時(shí)的銷售增長率，稱為"內(nèi)含增長率"。（外部融資額＝0）
掌握的第p點(diǎn)：外部融資需求的敏感分析
外部融資需求的分析，不僅取決于銷售的增長，還要看股利支付率和銷售凈利率。股利支付率越高，外部融資需求越大；銷售凈利率越大，外部融資需求越少。
二、可持續(xù)增長率（99、2001年綜合題）
財(cái)務(wù)成本管理第三講
看2001年的一道計(jì)算題
A公司簡易現(xiàn)金流量表，要求計(jì)算A公司的營運(yùn)指數(shù)。
老師給解題思路：兩種方式
按書上給的公式計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金量。
經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金＝經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用
經(jīng)營活動(dòng)凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營活動(dòng)凈損益