股利分配政策---熟悉
1、剩余股利政策：企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)用于增加投資者權(quán)益，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，才將剩余的利潤(rùn)向投資者分配；這種政策的優(yōu)點(diǎn)：能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低；
例題：某公司2003年提取了公積金、公益金后的稅后凈利為800萬(wàn)元，2004年的投資計(jì)劃所需資金700萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自由資本60%，借入資本40%，則按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的自由資金數(shù)額為：
700＊60%＝420（萬(wàn)元）
按照剩余股利政策的要求，該公司2003年向投資者分紅數(shù)額為：
800－420＝380（萬(wàn)元）
2、固定股利政策：采用這種政策，大多數(shù)屬于收益比較穩(wěn)定的或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司；這種政策對(duì)公司的好處：
1）固定的股利有利于樹(shù)立良好的形象，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；
2）穩(wěn)定的股利有利于投資者安排收入與支出，特別是那些對(duì)股利有著很強(qiáng)的依賴性的股東更是如此；
這種政策的缺點(diǎn)：股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)，仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)弱化；
3、固定股利支付率政策：要求公司每年按固定的股利支付率從凈利潤(rùn)中支付股利；
優(yōu)點(diǎn)：保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等
不足之處：由于股利波動(dòng)容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲；
4、正常股利加額外股利政策：企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付正常的股利，當(dāng)企業(yè)年景好、盈利較大幅度增加時(shí)，再根據(jù)實(shí)際需要，向股東發(fā)放一些額外的股利
該政策具有較大的靈活性，可給企業(yè)較大的彈性；在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。
固定股利政策和正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍采用、并為廣大的投資者認(rèn)可的兩種基本政策；
1．在企業(yè)股利分配政策中，能夠充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合資本成本最低的政策是（ ）。（06單）
A．剩余股利政策
B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策
D．正常股利加額外股利政策
答案：A．
1、剩余股利政策：企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)用于增加投資者權(quán)益，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，才將剩余的利潤(rùn)向投資者分配；這種政策的優(yōu)點(diǎn)：能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低；
例題：某公司2003年提取了公積金、公益金后的稅后凈利為800萬(wàn)元，2004年的投資計(jì)劃所需資金700萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自由資本60%，借入資本40%，則按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的自由資金數(shù)額為：
700＊60%＝420（萬(wàn)元）
按照剩余股利政策的要求，該公司2003年向投資者分紅數(shù)額為：
800－420＝380（萬(wàn)元）
2、固定股利政策：采用這種政策，大多數(shù)屬于收益比較穩(wěn)定的或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司；這種政策對(duì)公司的好處：
1）固定的股利有利于樹(shù)立良好的形象，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；
2）穩(wěn)定的股利有利于投資者安排收入與支出，特別是那些對(duì)股利有著很強(qiáng)的依賴性的股東更是如此；
這種政策的缺點(diǎn)：股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)，仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)弱化；
3、固定股利支付率政策：要求公司每年按固定的股利支付率從凈利潤(rùn)中支付股利；
優(yōu)點(diǎn)：保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等
不足之處：由于股利波動(dòng)容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲；
4、正常股利加額外股利政策：企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付正常的股利，當(dāng)企業(yè)年景好、盈利較大幅度增加時(shí)，再根據(jù)實(shí)際需要，向股東發(fā)放一些額外的股利
該政策具有較大的靈活性，可給企業(yè)較大的彈性；在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。
固定股利政策和正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍采用、并為廣大的投資者認(rèn)可的兩種基本政策；
1．在企業(yè)股利分配政策中，能夠充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合資本成本最低的政策是（ ）。（06單）
A．剩余股利政策
B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策
D．正常股利加額外股利政策
答案：A．