第一段 企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
企業(yè)價值評估
1.企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
(1)折現(xiàn)率不低于投資的機會成本。
(2)行業(yè)基準收益率不宜直接作為折現(xiàn)率,但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標。
(3)貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率。
2.安全利率一一無風險報酬率
安全利率亦稱為無風險報酬率,它取決于資金的機會成本,即正常的投資報酬率不能低于該投資的機會成本。這個機會成本通常以政府發(fā)行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據(jù)。
3.在測算風險報酬率的時候,評估人員應注意的因素
(1)國民經(jīng)濟增長率及被評估企業(yè)所在行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位;
(2)被評估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展狀況及被評估企業(yè)在行業(yè)中的地位;
(3)被評估企業(yè)所在行業(yè)的投資風險;
(4)企業(yè)在未來的經(jīng)營中可能承擔的風險等。
風險報酬率=行業(yè)風險+經(jīng)營風險報酬率+財務風險報酬率+其他風險報酬率
企業(yè)價值評估
1.企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
(1)折現(xiàn)率不低于投資的機會成本。
(2)行業(yè)基準收益率不宜直接作為折現(xiàn)率,但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標。
(3)貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率。
2.安全利率一一無風險報酬率
安全利率亦稱為無風險報酬率,它取決于資金的機會成本,即正常的投資報酬率不能低于該投資的機會成本。這個機會成本通常以政府發(fā)行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據(jù)。
3.在測算風險報酬率的時候,評估人員應注意的因素
(1)國民經(jīng)濟增長率及被評估企業(yè)所在行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位;
(2)被評估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展狀況及被評估企業(yè)在行業(yè)中的地位;
(3)被評估企業(yè)所在行業(yè)的投資風險;
(4)企業(yè)在未來的經(jīng)營中可能承擔的風險等。
風險報酬率=行業(yè)風險+經(jīng)營風險報酬率+財務風險報酬率+其他風險報酬率