資產評估輔導-----企業(yè)價值評估(4)

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第一段 企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
     企業(yè)價值評估
    1.企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
    (1)折現(xiàn)率不低于投資的機會成本。
    (2)行業(yè)基準收益率不宜直接作為折現(xiàn)率,但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標。
    (3)貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率。
    2.安全利率一一無風險報酬率
    安全利率亦稱為無風險報酬率,它取決于資金的機會成本,即正常的投資報酬率不能低于該投資的機會成本。這個機會成本通常以政府發(fā)行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據(jù)。
    3.在測算風險報酬率的時候,評估人員應注意的因素
    (1)國民經(jīng)濟增長率及被評估企業(yè)所在行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位;
    (2)被評估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展狀況及被評估企業(yè)在行業(yè)中的地位;
    (3)被評估企業(yè)所在行業(yè)的投資風險;
    (4)企業(yè)在未來的經(jīng)營中可能承擔的風險等。
    風險報酬率=行業(yè)風險+經(jīng)營風險報酬率+財務風險報酬率+其他風險報酬率