21、 假定某公司在未來無期支付的每股股利為8元，其公司的必要收益率為10％，則該公司每股股票的價值為（ ）元
A60
B80
C0.8
D0.6
標準答案：b
解 析：一股該公司股票的價值為8／10%＝80元
22、 某種股票為固定成長股票，年增長率為5%，預期一年后的股利為6元，現(xiàn)行國庫券的收益率為11%，平均風險股票的必要收益率等于16%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么，該股票的價值為（ ）元。
A.50
B.33
C.45
D.30
標準答案：a
解 析：該股票的預期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%
該股票的價值=6/（17%-5%）=50（元）。
23、 某公司購買股票，該股票上年每股股利為4元，預計以后每年以5％的增長率增長，該公司經分析后，認為必須得到10％的報酬率，則該股票的內在價值為（ ）元
A 80
B 20
C 84
D 60
標準答案：c
解 析：股票內在價值＝【4×（1＋5％）】÷（10％－5％）＝84
24、 目前短期國庫券收益率為4%，平均市場風險收益率為10%，A股票為固定成長股票，成長率為6%，上年派發(fā)股利為4元，其β系數(shù)為2，則該股票的價值為（ ）元。
A、42
B、42.4
C、40
D、38
標準答案：b
解 析：A股票的必要報酬率＝4％＋2×（10％－4％）＝16％
A股票的價值＝【4×（1+6％）】÷（16％－6％）＝42.4元
25、 某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年的股利按某一固定增長率遞增，預期報酬率為9％，該公司股票的內在價值為4元/股，則該公司每年股利的固定增長率為（ ）
A 5％
B 6％
C 3％
D 4％
標準答案：d
解 析：注意“將”字。
0.2÷（9％－固定股利增長率）＝4，所以固定股利增長率＝4％
A60
B80
C0.8
D0.6
標準答案：b
解 析：一股該公司股票的價值為8／10%＝80元
22、 某種股票為固定成長股票，年增長率為5%，預期一年后的股利為6元，現(xiàn)行國庫券的收益率為11%，平均風險股票的必要收益率等于16%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么，該股票的價值為（ ）元。
A.50
B.33
C.45
D.30
標準答案：a
解 析：該股票的預期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%
該股票的價值=6/（17%-5%）=50（元）。
23、 某公司購買股票，該股票上年每股股利為4元，預計以后每年以5％的增長率增長，該公司經分析后，認為必須得到10％的報酬率，則該股票的內在價值為（ ）元
A 80
B 20
C 84
D 60
標準答案：c
解 析：股票內在價值＝【4×（1＋5％）】÷（10％－5％）＝84
24、 目前短期國庫券收益率為4%，平均市場風險收益率為10%，A股票為固定成長股票，成長率為6%，上年派發(fā)股利為4元，其β系數(shù)為2，則該股票的價值為（ ）元。
A、42
B、42.4
C、40
D、38
標準答案：b
解 析：A股票的必要報酬率＝4％＋2×（10％－4％）＝16％
A股票的價值＝【4×（1+6％）】÷（16％－6％）＝42.4元
25、 某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年的股利按某一固定增長率遞增，預期報酬率為9％，該公司股票的內在價值為4元/股，則該公司每年股利的固定增長率為（ ）
A 5％
B 6％
C 3％
D 4％
標準答案：d
解 析：注意“將”字。
0.2÷（9％－固定股利增長率）＝4，所以固定股利增長率＝4％