【知識點4】資產(chǎn)管理比率
（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（三種表示形式）
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/應(yīng)收賬款
2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。
（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。
（3）應(yīng)收賬款與收入比，可以表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。
【提示】在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下問題：
1.如果能夠取得賒銷額的數(shù)據(jù)，則應(yīng)該用賒銷額計算；否則，只好使用銷售收入計算（不影響可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)）；
2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時點的存量，容易受到季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。
3.應(yīng)收賬款的減值準備問題。財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準備的數(shù)額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用未提取壞賬準備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。
4.應(yīng)收票據(jù)是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。因為大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式，因此，應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算，稱為“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。
5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。
6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。正常的情況是銷售增加引起應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金的存量和經(jīng)營現(xiàn)金流量也會隨之增加。如果一個企業(yè)應(yīng)收賬款日益增加，而銷售和現(xiàn)金日益減少，則可能是銷售出了比較嚴重的問題，促使放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，而現(xiàn)金收不回來。
（二）存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率（三種計量方式）
1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/存貨
2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.存貨與收入比＝存貨/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用“銷售收入”。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當使用“銷售成本”。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)）時，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”。
（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。
（3）應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。一般情況下，銷售增加——應(yīng)收賬款增加——存貨增加——應(yīng)付賬款增加，不會引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。接受大訂單時，由于采購增加——存貨增加——收入增加，在該訂單沒有實現(xiàn)銷售以前，先表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這并不是什么壞事。
（4）應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其他項目減少，很可能銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時，總的存貨金額可能并沒有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。
（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表示方式）
1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/流動資產(chǎn)
2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.流動資產(chǎn)與收入比＝流動資產(chǎn)/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明流動資產(chǎn)一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說是1元流動資產(chǎn)所支持的銷售收入。
（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需的時間，也就是期末流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均所需要的時間。
（3）流動資產(chǎn)與收入比，表明1元收入所需要的流動資產(chǎn)投資。
（4）通常，流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此它們的周轉(zhuǎn)狀況對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性影響。
（四）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表示方式）
1.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/非流動資產(chǎn)
2.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.非流動資產(chǎn)與收入比＝非流動資產(chǎn)/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動資產(chǎn)的管理效率。
（2）分析時主要是針對投資預(yù)算和項目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。
（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表示方式）
1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/總資產(chǎn)
2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.總資產(chǎn)與收入比＝總資產(chǎn)/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以反映盈利能力以及資產(chǎn)的使用和管理效率；
（2）總資產(chǎn)與收入比表示1元收入所需要的總資產(chǎn)投資。收入相同時，需要的投資越少，說明總資產(chǎn)的盈利性越好，或者說總資產(chǎn)的使用效率越高。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。因為各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，不便于分析各項目變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。
【注意】總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)組成的，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。從客觀題的角度掌握。
（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（三種表示形式）
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/應(yīng)收賬款
2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。
（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。
（3）應(yīng)收賬款與收入比，可以表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。
【提示】在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下問題：
1.如果能夠取得賒銷額的數(shù)據(jù)，則應(yīng)該用賒銷額計算；否則，只好使用銷售收入計算（不影響可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)）；
2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時點的存量，容易受到季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。
3.應(yīng)收賬款的減值準備問題。財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準備的數(shù)額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用未提取壞賬準備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。
4.應(yīng)收票據(jù)是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。因為大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式，因此，應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算，稱為“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。
5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。
6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。正常的情況是銷售增加引起應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金的存量和經(jīng)營現(xiàn)金流量也會隨之增加。如果一個企業(yè)應(yīng)收賬款日益增加，而銷售和現(xiàn)金日益減少，則可能是銷售出了比較嚴重的問題，促使放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，而現(xiàn)金收不回來。
（二）存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率（三種計量方式）
1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/存貨
2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.存貨與收入比＝存貨/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用“銷售收入”。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當使用“銷售成本”。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)）時，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”。
（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。
（3）應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。一般情況下，銷售增加——應(yīng)收賬款增加——存貨增加——應(yīng)付賬款增加，不會引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。接受大訂單時，由于采購增加——存貨增加——收入增加，在該訂單沒有實現(xiàn)銷售以前，先表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這并不是什么壞事。
（4）應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其他項目減少，很可能銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時，總的存貨金額可能并沒有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。
（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表示方式）
1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/流動資產(chǎn)
2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.流動資產(chǎn)與收入比＝流動資產(chǎn)/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明流動資產(chǎn)一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說是1元流動資產(chǎn)所支持的銷售收入。
（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需的時間，也就是期末流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均所需要的時間。
（3）流動資產(chǎn)與收入比，表明1元收入所需要的流動資產(chǎn)投資。
（4）通常，流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此它們的周轉(zhuǎn)狀況對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性影響。
（四）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表示方式）
1.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/非流動資產(chǎn)
2.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.非流動資產(chǎn)與收入比＝非流動資產(chǎn)/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動資產(chǎn)的管理效率。
（2）分析時主要是針對投資預(yù)算和項目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。
（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表示方式）
1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/總資產(chǎn)
2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.總資產(chǎn)與收入比＝總資產(chǎn)/銷售收入
分析時應(yīng)注意的問題：
（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以反映盈利能力以及資產(chǎn)的使用和管理效率；
（2）總資產(chǎn)與收入比表示1元收入所需要的總資產(chǎn)投資。收入相同時，需要的投資越少，說明總資產(chǎn)的盈利性越好，或者說總資產(chǎn)的使用效率越高。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。因為各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，不便于分析各項目變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。
【注意】總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)組成的，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。從客觀題的角度掌握。