【知識點2】短期償債能力比率的計算與分析（5個）
（一）營運資本
營運資本＝流動資產(chǎn)-流動負債＝長期資本-非流動資產(chǎn)
分析時需注意的問題：
（1）營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)；營運資本的數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。如果營運資本為負數(shù)，表明財務狀況不穩(wěn)定。
（2）營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個指標變成相對數(shù)形式，就是流動比率。
【注意】教材中，還提出了一個指標：營運資本配置比率＝營運資本/流動資產(chǎn)，該指標與流動比率所反映的償債能力是相同的，二者可以換算。
（二）流動比率
流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債
【分析】
（1）就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標越大，表示短期償債能力越強；該指標越小，表示短期償債能力越差。
（2）流動比率適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時期的比較，不過不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值。不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差異。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率越低。
（3）西方財務管理中，多認為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動比率為2。但最近幾十年的發(fā)生了新的變化，許多成功的企業(yè)該指標小于2。
（4）如果流動比率比上年發(fā)生較大變動，或與行業(yè)平均值出現(xiàn)重大偏離，就應對構成流動比率的流動資產(chǎn)和流動負債各項目逐一進行分析，尋找形成差異的原因。
（5）為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時還需要分析其周轉率。
【注意】
流動比率指標假設全部流動資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動負債都需要償還。該假設存在三個問題：
（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如：產(chǎn)成品等。
（2）經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；
（3）經(jīng)營性應付項目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結清。因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計。
此外，注意流動比率與營運資本配置比率之間的關系
流動比率＝1÷（1-營運資本/流動資產(chǎn)）
（三）速動比率
財務比率
分析時需注意的問題
（1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應收、預付款項等。
（2）速動比率假設速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。
（3）不同行業(yè)的速動比率有很大差別，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，速動比率大大低于1很正常。
（4）影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。
【提示】
（1）計算題中，有時可能假定企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構成。在這種情況下，指標之間的相互推算，需要注意特定的假設。
（2）影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。一個原因：應收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實際壞賬可能比計提的準備多）；另一個原因：報表中的應收賬款不能反映平均水平。
（四）現(xiàn)金比率
賬務比率
分析時需注意的問題
現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）/流動負債
現(xiàn)金比率假設現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障
【注意】這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金，而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。教材定義：在速動資產(chǎn)中，流動性、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為"現(xiàn)金資產(chǎn)"。現(xiàn)金資產(chǎn)包括“貨幣資金”和“交易性金融資產(chǎn)”。
【小結】從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來越少（流動資產(chǎn)―速動資產(chǎn)－現(xiàn)金資產(chǎn)）。因此，一般情況下（企業(yè)具有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應收及預付款項和之外的存貨等其他流動資產(chǎn)），流動比率>速動比率>現(xiàn)金比率。
（五）現(xiàn)金流量比率
賬務比率
分析時需注意的問題
現(xiàn)金流量比率
＝經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負債
現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。
【注意】
（1）公式中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”。
（2）經(jīng)營現(xiàn)金流量屬于時期指標，流動負債屬于時點指標，因此，公式中的“流動負債”通常使用年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。
（六）影響短期償債能力的其他因素——表外因素（根據(jù)其對短期償債能力的影響分為兩類）
（1）增強短期償債能力的因素
①可動用的銀行貸款指標。不反映在財務報表中，但在董事會決議中披露。
②準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉困難時，可以將其出售，并且不會影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。
③償債能力的聲譽。聲譽好，易于籌集資金。
（2）降低短期償債能力的因素
①與擔保有關的或有負債。
②經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；
③建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。
【總結】
小竅門:
（1）本類指標屬于子比率指標，分子可以從名稱中得到提示。
（2）本類指標屬于短期償債能力指標，分母均為流動負債。
（3）凡指標中涉及現(xiàn)金流量，均為經(jīng)營現(xiàn)金流量。
（一）營運資本
營運資本＝流動資產(chǎn)-流動負債＝長期資本-非流動資產(chǎn)
分析時需注意的問題：
（1）營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)；營運資本的數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。如果營運資本為負數(shù)，表明財務狀況不穩(wěn)定。
（2）營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個指標變成相對數(shù)形式，就是流動比率。
【注意】教材中，還提出了一個指標：營運資本配置比率＝營運資本/流動資產(chǎn)，該指標與流動比率所反映的償債能力是相同的，二者可以換算。
（二）流動比率
流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債
【分析】
（1）就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標越大，表示短期償債能力越強；該指標越小，表示短期償債能力越差。
（2）流動比率適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時期的比較，不過不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值。不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差異。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率越低。
（3）西方財務管理中，多認為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動比率為2。但最近幾十年的發(fā)生了新的變化，許多成功的企業(yè)該指標小于2。
（4）如果流動比率比上年發(fā)生較大變動，或與行業(yè)平均值出現(xiàn)重大偏離，就應對構成流動比率的流動資產(chǎn)和流動負債各項目逐一進行分析，尋找形成差異的原因。
（5）為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時還需要分析其周轉率。
【注意】
流動比率指標假設全部流動資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動負債都需要償還。該假設存在三個問題：
（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如：產(chǎn)成品等。
（2）經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；
（3）經(jīng)營性應付項目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結清。因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計。
此外，注意流動比率與營運資本配置比率之間的關系
流動比率＝1÷（1-營運資本/流動資產(chǎn)）
（三）速動比率
財務比率
分析時需注意的問題
（1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應收、預付款項等。
（2）速動比率假設速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。
（3）不同行業(yè)的速動比率有很大差別，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，速動比率大大低于1很正常。
（4）影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。
【提示】
（1）計算題中，有時可能假定企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構成。在這種情況下，指標之間的相互推算，需要注意特定的假設。
（2）影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。一個原因：應收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實際壞賬可能比計提的準備多）；另一個原因：報表中的應收賬款不能反映平均水平。
（四）現(xiàn)金比率
賬務比率
分析時需注意的問題
現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）/流動負債
現(xiàn)金比率假設現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障
【注意】這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金，而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。教材定義：在速動資產(chǎn)中，流動性、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為"現(xiàn)金資產(chǎn)"。現(xiàn)金資產(chǎn)包括“貨幣資金”和“交易性金融資產(chǎn)”。
【小結】從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來越少（流動資產(chǎn)―速動資產(chǎn)－現(xiàn)金資產(chǎn)）。因此，一般情況下（企業(yè)具有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應收及預付款項和之外的存貨等其他流動資產(chǎn)），流動比率>速動比率>現(xiàn)金比率。
（五）現(xiàn)金流量比率
賬務比率
分析時需注意的問題
現(xiàn)金流量比率
＝經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負債
現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。
【注意】
（1）公式中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”。
（2）經(jīng)營現(xiàn)金流量屬于時期指標，流動負債屬于時點指標，因此，公式中的“流動負債”通常使用年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。
（六）影響短期償債能力的其他因素——表外因素（根據(jù)其對短期償債能力的影響分為兩類）
（1）增強短期償債能力的因素
①可動用的銀行貸款指標。不反映在財務報表中，但在董事會決議中披露。
②準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉困難時，可以將其出售，并且不會影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。
③償債能力的聲譽。聲譽好，易于籌集資金。
（2）降低短期償債能力的因素
①與擔保有關的或有負債。
②經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；
③建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。
【總結】
小竅門:
（1）本類指標屬于子比率指標，分子可以從名稱中得到提示。
（2）本類指標屬于短期償債能力指標，分母均為流動負債。
（3）凡指標中涉及現(xiàn)金流量，均為經(jīng)營現(xiàn)金流量。