第五章 投資管理
一、單項選擇題
1.下列選項中，不是流動資產特點的選項是（?。?BR> A.實物形態(tài)的多樣性 B.變現速度慢
C.循環(huán)周期短 D.占用量具有波動性
答案：B
解析：流動資產相對于非流動資產而言變現速度快。
2.現金作為流動資產，其特點是（ ）。
A.流動性強，盈利性強 B.流動性差，盈利性差
C.流動性強，盈利性差D.流動性差，盈利性強
答案：C
解析：現金的特點是流動性強，盈利性差。
3.不構成應收賬款成本的項目是（?。?BR> A.機會成本 B.短缺成本
C.壞賬成本 D.管理成本
答案：B
解析：應收賬賬款的成本項目不包括短缺成本。
4.下列各項中，屬于應收賬款機會成本的是（ ）。
A.應收賬款占用資金的應計利息 B.客戶資信調查費用C.壞賬損失 D.收賬費用
答案：A
解析：本題的考核點是應收賬款機會成本的內容。應收賬款占用資金的應計利息屬于應收賬款機會成本。
5.不屬于應收賬款對于企業(yè)影響的是（ ）。
A.增加企業(yè)的競爭實力B.減少應收賬款管理成本
C.增加企業(yè)資金的占用D.可能會產生壞賬損失
答案：B
解析：應收賬款對于企業(yè)的影響包括：有利影響是增加企業(yè)的競爭力，促進產品銷售，增加企業(yè)盈利。不利影響是占用企業(yè)資金；在管理應收賬款時增加成本；部分應收賬款可能出現壞賬損失。
6.在企業(yè)應收賬款管理中，明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現金折扣率等內容的是（ ）。
A.客戶資信程度 B.收賬政策
C.信用等級 D.信用條件
答案：D
解析：本題的考核點是信用條件的構成內容。信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三方面內容。信用條件包括信用期限、折扣期限和現金折扣率三方面內容。
7.某企業(yè)的信用條件是“2/10，1/20，n/30”，某客戶向該企業(yè)購買5000萬元商品，并在第11天付款，則該客戶實際支付的貨款為（?。┤f元。
A.4900 B.4950 C.4850 D.5000
答案：B
解析：信用條件是“2/10，1/20，n/30”，即如果在10天內付款則需要支付5000×（1－2%）＝4900萬元；如果在10到20天付款則需要支付5000×（1－1%）＝4950萬元；如果在20到30天付款需要支付5000萬元。在第11天付款屬于10天到20天付款，所以客戶實際支付4950萬元。
8.企業(yè)信用標準寬松，則（?。?。
A.銷售收入減少，機會成本減少
B.銷售收入減少，機會成本增加
C.銷售收入增加，機會成本增加
D.銷售收入不變，機會成本減少
答案：C
解析：信用標準越寬松，達到企業(yè)信用標準的客戶就會多，企業(yè)的賒銷就會增加，從而增加銷售收入。另外應收賬款也會增加，所以機會成本增加。
9.下面選項中，不影響企業(yè)現金持有量的因素是（?。?。
A.現金總需要量 B.有價證券報酬率
C.每次的轉換成本 D.持有用途
答案：D
10.企業(yè)持有貨幣資金數量少則（?。?。
A.持有成本高，轉換成本高
B.持有成本低，轉換成本高
C.持有成本低，轉換成本低
D.持有成本高，轉換成本低
答案：B
解析：持有成本＝Q/2×R，轉換成本＝T/Q×F，顯然Q越小，持有成本越低，轉換成本越高。
11.某企業(yè)擬投資800萬元，經預計，該投資有效期為5年，每年現金凈流量依次為220萬元、280萬元、350萬元、400萬元，則該項投資的投資回收期為（?。┠?。
A.2.7 B.3 C.2.8 D.2.9
答案：D
解析：項目投資后前兩年的累計現金凈流量之和＝220＋280＝500（萬元），前三年的現金凈流量之和＝500＋350＝850（萬元），所以投資回收期＝2＋（800－500）/350＝2.9（年）。
12.某公司2008年3月1日經批準發(fā)行3年期到期一次還本并按年付息的債券，面值總額為600萬元，票面利率為9％。如果發(fā)行時的市場利率為6％，則該債券的發(fā)行價格總額為（?。┤f元（已知PVA6%，3＝2.6730， PV6%，3＝0.8396）。
A.618.102 B.610C.608.72 D.600.12
答案：A
解析：債券發(fā)行價格＝600×9％×PVA6%，3＋600×PV6%，3＝618.102（萬元）
13.某公司普通股票預計下期每股支付股利2.4元，公司每年股利的增長率為6％，投資者要求的報酬率為14％，則該公司的股票價格（ ）元。
A.25 B.20C.32 D.30
答案：D
解析：P＝d0×（1+g）/（k－g）＝2.4/（14％－6％）＝30（元）
14.某公司發(fā)行債券票面金額200萬元，期限5年，票面利率12％，每半年付息一次，目前市場利率12％，則該債券的價值為多少（?。┤f元。PV6％，10＝0.5584，PVA6%，10＝7.3601
A.100 B.210 C.110 D.200
答案：D
解析：P＝200×PV6％，10+200×6％×PVA6%，10＝55.84+36.8＝200（萬元）
15.某投資方案的凈現值為0時，所采用的折現率為9%，則該投資方案的內含報酬率為（?。?。
A.0 B.9% C.10% D.8%
答案：B
解析：內含報酬率是指使得項目的凈現值等于0時的折現率。
16.某企業(yè)擬投資600萬元，經預計，該投資項目有效期為3年，各年現金凈流量依次為130萬元，210萬元，110萬元，則其投資回收率為（?。?。
A.25% B.28% C.35% D.30%
答案：A
解析：投資回收率＝年均現金凈流量/投資總額，年均現金凈流量＝（130+210+110）/3＝150，所以投資回收率＝150/600＝25%。
17.預計明年現金需要量40萬元，已知有價證券的報酬率為5％，每次將有價證券轉換為現金的轉換成本為400元，則現金持有量為（?。┰?。
A.60000 B.50000 C.70000 D.80000
答案：D
解析：Q＝ ＝ ＝80000（元）
18.采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ ）。
A.數量較多的存貨 B.占用資金較多的存貨
C.品種較多的存貨 D.庫存時間較長的存貨
答案：B
解析：本題的考核點是存貨ABC控制法的含義。存貨ABC分類管理是指按一定的標準，將存貨劃分為A、B、C三類。分類標準：一是金額標準；另一個是品種數量標準。其中金額標準是最基本的。
19.持有過量現金可能導致的不利后果是（ ）。
A.財務風險加大 B.收益水平下降
C.償債能力下降 D.資產流動性下降
答案：B
解析：本題的考核點是現金資產的特性?，F金資產的流動性強，但收益性較差，所以，持有過量現金可能導致的結果是資產流動性提高、償債能力提高、財務風險降低和收益水平下降。
20.某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為10％，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為2％，則該股票的價值（ ）元。
A.17 B.20 C.20.4 D.25.5
答案：D
解析：該股票的價值=2（1+2%）/（10%-2%）=25.5（元）。
21.甲公司購買一臺新設備用于生產新產品A，設備價值為75萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值按年數總和法計提折舊（與稅法規(guī)定一致）。用該設備預計每年能為公司帶來銷售收入46萬元，付現成本11萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動資金12萬元。假設甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25％，則該公司最后一年因使用該設備產生的凈現金流量為（ ）萬元。
A.56.4 B.20.8 C.39.5 D.45.9
答案：C
解析：
最后一年折舊＝75/15×1＝5（萬元）
最后一年的所得稅＝（46-11-5）×25％＝7.5（萬元）
最后一年的凈現金流量＝46-11-7.5+12＝39.5（萬元）
一、單項選擇題
1.下列選項中，不是流動資產特點的選項是（?。?BR> A.實物形態(tài)的多樣性 B.變現速度慢
C.循環(huán)周期短 D.占用量具有波動性
答案：B
解析：流動資產相對于非流動資產而言變現速度快。
2.現金作為流動資產，其特點是（ ）。
A.流動性強，盈利性強 B.流動性差，盈利性差
C.流動性強，盈利性差D.流動性差，盈利性強
答案：C
解析：現金的特點是流動性強，盈利性差。
3.不構成應收賬款成本的項目是（?。?BR> A.機會成本 B.短缺成本
C.壞賬成本 D.管理成本
答案：B
解析：應收賬賬款的成本項目不包括短缺成本。
4.下列各項中，屬于應收賬款機會成本的是（ ）。
A.應收賬款占用資金的應計利息 B.客戶資信調查費用C.壞賬損失 D.收賬費用
答案：A
解析：本題的考核點是應收賬款機會成本的內容。應收賬款占用資金的應計利息屬于應收賬款機會成本。
5.不屬于應收賬款對于企業(yè)影響的是（ ）。
A.增加企業(yè)的競爭實力B.減少應收賬款管理成本
C.增加企業(yè)資金的占用D.可能會產生壞賬損失
答案：B
解析：應收賬款對于企業(yè)的影響包括：有利影響是增加企業(yè)的競爭力，促進產品銷售，增加企業(yè)盈利。不利影響是占用企業(yè)資金；在管理應收賬款時增加成本；部分應收賬款可能出現壞賬損失。
6.在企業(yè)應收賬款管理中，明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現金折扣率等內容的是（ ）。
A.客戶資信程度 B.收賬政策
C.信用等級 D.信用條件
答案：D
解析：本題的考核點是信用條件的構成內容。信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三方面內容。信用條件包括信用期限、折扣期限和現金折扣率三方面內容。
7.某企業(yè)的信用條件是“2/10，1/20，n/30”，某客戶向該企業(yè)購買5000萬元商品，并在第11天付款，則該客戶實際支付的貨款為（?。┤f元。
A.4900 B.4950 C.4850 D.5000
答案：B
解析：信用條件是“2/10，1/20，n/30”，即如果在10天內付款則需要支付5000×（1－2%）＝4900萬元；如果在10到20天付款則需要支付5000×（1－1%）＝4950萬元；如果在20到30天付款需要支付5000萬元。在第11天付款屬于10天到20天付款，所以客戶實際支付4950萬元。
8.企業(yè)信用標準寬松，則（?。?。
A.銷售收入減少，機會成本減少
B.銷售收入減少，機會成本增加
C.銷售收入增加，機會成本增加
D.銷售收入不變，機會成本減少
答案：C
解析：信用標準越寬松，達到企業(yè)信用標準的客戶就會多，企業(yè)的賒銷就會增加，從而增加銷售收入。另外應收賬款也會增加，所以機會成本增加。
9.下面選項中，不影響企業(yè)現金持有量的因素是（?。?。
A.現金總需要量 B.有價證券報酬率
C.每次的轉換成本 D.持有用途
答案：D
10.企業(yè)持有貨幣資金數量少則（?。?。
A.持有成本高，轉換成本高
B.持有成本低，轉換成本高
C.持有成本低，轉換成本低
D.持有成本高，轉換成本低
答案：B
解析：持有成本＝Q/2×R，轉換成本＝T/Q×F，顯然Q越小，持有成本越低，轉換成本越高。
11.某企業(yè)擬投資800萬元，經預計，該投資有效期為5年，每年現金凈流量依次為220萬元、280萬元、350萬元、400萬元，則該項投資的投資回收期為（?。┠?。
A.2.7 B.3 C.2.8 D.2.9
答案：D
解析：項目投資后前兩年的累計現金凈流量之和＝220＋280＝500（萬元），前三年的現金凈流量之和＝500＋350＝850（萬元），所以投資回收期＝2＋（800－500）/350＝2.9（年）。
12.某公司2008年3月1日經批準發(fā)行3年期到期一次還本并按年付息的債券，面值總額為600萬元，票面利率為9％。如果發(fā)行時的市場利率為6％，則該債券的發(fā)行價格總額為（?。┤f元（已知PVA6%，3＝2.6730， PV6%，3＝0.8396）。
A.618.102 B.610C.608.72 D.600.12
答案：A
解析：債券發(fā)行價格＝600×9％×PVA6%，3＋600×PV6%，3＝618.102（萬元）
13.某公司普通股票預計下期每股支付股利2.4元，公司每年股利的增長率為6％，投資者要求的報酬率為14％，則該公司的股票價格（ ）元。
A.25 B.20C.32 D.30
答案：D
解析：P＝d0×（1+g）/（k－g）＝2.4/（14％－6％）＝30（元）
14.某公司發(fā)行債券票面金額200萬元，期限5年，票面利率12％，每半年付息一次，目前市場利率12％，則該債券的價值為多少（?。┤f元。PV6％，10＝0.5584，PVA6%，10＝7.3601
A.100 B.210 C.110 D.200
答案：D
解析：P＝200×PV6％，10+200×6％×PVA6%，10＝55.84+36.8＝200（萬元）
15.某投資方案的凈現值為0時，所采用的折現率為9%，則該投資方案的內含報酬率為（?。?。
A.0 B.9% C.10% D.8%
答案：B
解析：內含報酬率是指使得項目的凈現值等于0時的折現率。
16.某企業(yè)擬投資600萬元，經預計，該投資項目有效期為3年，各年現金凈流量依次為130萬元，210萬元，110萬元，則其投資回收率為（?。?。
A.25% B.28% C.35% D.30%
答案：A
解析：投資回收率＝年均現金凈流量/投資總額，年均現金凈流量＝（130+210+110）/3＝150，所以投資回收率＝150/600＝25%。
17.預計明年現金需要量40萬元，已知有價證券的報酬率為5％，每次將有價證券轉換為現金的轉換成本為400元，則現金持有量為（?。┰?。
A.60000 B.50000 C.70000 D.80000
答案：D
解析：Q＝ ＝ ＝80000（元）
18.采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ ）。
A.數量較多的存貨 B.占用資金較多的存貨
C.品種較多的存貨 D.庫存時間較長的存貨
答案：B
解析：本題的考核點是存貨ABC控制法的含義。存貨ABC分類管理是指按一定的標準，將存貨劃分為A、B、C三類。分類標準：一是金額標準；另一個是品種數量標準。其中金額標準是最基本的。
19.持有過量現金可能導致的不利后果是（ ）。
A.財務風險加大 B.收益水平下降
C.償債能力下降 D.資產流動性下降
答案：B
解析：本題的考核點是現金資產的特性?，F金資產的流動性強，但收益性較差，所以，持有過量現金可能導致的結果是資產流動性提高、償債能力提高、財務風險降低和收益水平下降。
20.某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為10％，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為2％，則該股票的價值（ ）元。
A.17 B.20 C.20.4 D.25.5
答案：D
解析：該股票的價值=2（1+2%）/（10%-2%）=25.5（元）。
21.甲公司購買一臺新設備用于生產新產品A，設備價值為75萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值按年數總和法計提折舊（與稅法規(guī)定一致）。用該設備預計每年能為公司帶來銷售收入46萬元，付現成本11萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動資金12萬元。假設甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25％，則該公司最后一年因使用該設備產生的凈現金流量為（ ）萬元。
A.56.4 B.20.8 C.39.5 D.45.9
答案：C
解析：
最后一年折舊＝75/15×1＝5（萬元）
最后一年的所得稅＝（46-11-5）×25％＝7.5（萬元）
最后一年的凈現金流量＝46-11-7.5+12＝39.5（萬元）