例3：某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次投入1000萬元，建設(shè)期為一年。該項(xiàng)目壽命為10年，期滿無殘值，按直線法計(jì)提折舊。投產(chǎn)后每年獲利潤100萬元。設(shè)定折線率為沒10%。
要求：(1)計(jì)算每年折舊;(2)計(jì)算建設(shè)期凈現(xiàn)金流量;(3)計(jì)算經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量;(4)計(jì)算靜態(tài)投資回收期;(5)計(jì)算凈現(xiàn)值;(6)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。(10年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù))=6.14457，(11年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù))=6.49506，(1年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù))=0.90909，(1年，10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))=0.90909
解：年折舊=1000/10=100
建設(shè)期凈現(xiàn)金流量
NCF0 = -1000萬元 NCF1 =0 NCF2—11 =100+100=200萬元
不包括建設(shè)期的投資回收期=1000/200=5年
包括建設(shè)期的投資回收期=5+1=6年
凈現(xiàn)值NPV= -1000+0+200*(6.49506—0.90909)=117.194萬元
因?yàn)椋翰话ńㄔO(shè)期投資回收期=5=10/2
NPV=117.194 大于0，
所以，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上基本可行。
例4：已知某投資項(xiàng)目采用逐次測算法計(jì)算內(nèi)部收益率，經(jīng)過測試得到以下數(shù)據(jù)：
設(shè)定折現(xiàn)率R 凈現(xiàn)值NPV(按R計(jì)算)
26% --10萬元
20% +250萬元
24% +90萬元
30% --200萬元
要求：(1)用內(nèi)插法計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率IRR。
(2)若該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)收益率I為14%，評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。
IRR = 24% + 90/(90--(-10))*(26%-24%)=25.8%
IRR=25.8%大于14%，所以該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。
例5：某企業(yè)急需一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備投入使用后，每年可增加銷售收入71000元，經(jīng)營成本50000元。若購買，其市場價(jià)格為100000元，經(jīng)濟(jì)壽命為10年，報(bào)廢無殘值;若從租賃公司租用同樣設(shè)備，只需要沒年末支付15000元租金，可連續(xù)租用10年。已知該企業(yè)的自有資金的資金成本為12%。適用的所得稅率為33%。
要求：(1)用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)購置該項(xiàng)設(shè)備
(2)用凈現(xiàn)值法對(duì)是否應(yīng)租賃設(shè)備方案作出決策
解：(1)年折舊=100000/10=10000元
年凈利潤 = (71000—50000—10000)*(1—33%)= 7370元
NCF0 = -10000 元 NCF1—10 = 10000+7370 = 17370元
NPV = -100000 + 17370*5.65022 = -1855.68元小于0
(PVIFA IRR 10)= 100000/17370 = 5.757
IRR = 10%+6.14457—5.75705/66.14457-5.65022 * (12%--10)= 11.57
凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)部收益率小于資金成本，故購買設(shè)備方案不可行。
(2)NCF0 = 0 NCF1—10 = (710000—50000-15000)*(1—33)= 4020元
NPV = 0+ 4020*5.65022 = 22713.88元大于0
所以租賃方案是可行的。
要求：(1)計(jì)算每年折舊;(2)計(jì)算建設(shè)期凈現(xiàn)金流量;(3)計(jì)算經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量;(4)計(jì)算靜態(tài)投資回收期;(5)計(jì)算凈現(xiàn)值;(6)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。(10年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù))=6.14457，(11年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù))=6.49506，(1年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù))=0.90909，(1年，10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))=0.90909
解：年折舊=1000/10=100
建設(shè)期凈現(xiàn)金流量
NCF0 = -1000萬元 NCF1 =0 NCF2—11 =100+100=200萬元
不包括建設(shè)期的投資回收期=1000/200=5年
包括建設(shè)期的投資回收期=5+1=6年
凈現(xiàn)值NPV= -1000+0+200*(6.49506—0.90909)=117.194萬元
因?yàn)椋翰话ńㄔO(shè)期投資回收期=5=10/2
NPV=117.194 大于0，
所以，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上基本可行。
例4：已知某投資項(xiàng)目采用逐次測算法計(jì)算內(nèi)部收益率，經(jīng)過測試得到以下數(shù)據(jù)：
設(shè)定折現(xiàn)率R 凈現(xiàn)值NPV(按R計(jì)算)
26% --10萬元
20% +250萬元
24% +90萬元
30% --200萬元
要求：(1)用內(nèi)插法計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率IRR。
(2)若該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)收益率I為14%，評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。
IRR = 24% + 90/(90--(-10))*(26%-24%)=25.8%
IRR=25.8%大于14%，所以該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。
例5：某企業(yè)急需一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備投入使用后，每年可增加銷售收入71000元，經(jīng)營成本50000元。若購買，其市場價(jià)格為100000元，經(jīng)濟(jì)壽命為10年，報(bào)廢無殘值;若從租賃公司租用同樣設(shè)備，只需要沒年末支付15000元租金，可連續(xù)租用10年。已知該企業(yè)的自有資金的資金成本為12%。適用的所得稅率為33%。
要求：(1)用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)購置該項(xiàng)設(shè)備
(2)用凈現(xiàn)值法對(duì)是否應(yīng)租賃設(shè)備方案作出決策
解：(1)年折舊=100000/10=10000元
年凈利潤 = (71000—50000—10000)*(1—33%)= 7370元
NCF0 = -10000 元 NCF1—10 = 10000+7370 = 17370元
NPV = -100000 + 17370*5.65022 = -1855.68元小于0
(PVIFA IRR 10)= 100000/17370 = 5.757
IRR = 10%+6.14457—5.75705/66.14457-5.65022 * (12%--10)= 11.57
凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)部收益率小于資金成本，故購買設(shè)備方案不可行。
(2)NCF0 = 0 NCF1—10 = (710000—50000-15000)*(1—33)= 4020元
NPV = 0+ 4020*5.65022 = 22713.88元大于0
所以租賃方案是可行的。