二、投資決策
(一) 現金流量的內容及估算――掌握
1. 現金流量的定義
(注：現金流量是現代理財學中的一個重要概念，企業(yè)一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。)
現金流量是指一定時間內投資引起各項現金流入量、現金流出量及現金凈流量的統(tǒng)稱。通常按項目期間，將現金流量分為初始現金流量、營業(yè)現金流量和終結現金流量。
(1) 初始現金流量指開始投資時發(fā)生的現金流量，包括固定資產投資、流動資產投資、其他投資費用(職工培訓費、談判費、注冊費用等)、原有固定資產的變價收入。
(2) 營業(yè)現金流量指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由于生產經營所帶來的現金流入和流出的數量，一般按年度進行計算。假設投資項目的每年銷售收入等于營業(yè)現金收入，付現成本(不包括折舊的成本)等于營業(yè)現金支出，則：
每年的營業(yè)凈現金流量(ncf)=每年營業(yè)收入-付現成本-所得稅
或=凈利+折舊
(3) 終結現金流量指投資項目完成時所發(fā)生的現金流量，包括：固定資產的殘值收入或變價收入、原來墊支在各種流動資產上的資金的回收、停止使用的土地的變價收入等。
例題7-16 書p225，例7。
直線法折舊計算：
年折舊費=(成本-殘值)/估計有效使用年限
2. 現金流量估算的基本原則
估算的基本原則：只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。
增量現金流量是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現金流量因此發(fā)生的變動。
(一) 現金流量的內容及估算――掌握
1. 現金流量的定義
(注：現金流量是現代理財學中的一個重要概念，企業(yè)一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。)
現金流量是指一定時間內投資引起各項現金流入量、現金流出量及現金凈流量的統(tǒng)稱。通常按項目期間，將現金流量分為初始現金流量、營業(yè)現金流量和終結現金流量。
(1) 初始現金流量指開始投資時發(fā)生的現金流量，包括固定資產投資、流動資產投資、其他投資費用(職工培訓費、談判費、注冊費用等)、原有固定資產的變價收入。
(2) 營業(yè)現金流量指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由于生產經營所帶來的現金流入和流出的數量，一般按年度進行計算。假設投資項目的每年銷售收入等于營業(yè)現金收入，付現成本(不包括折舊的成本)等于營業(yè)現金支出，則：
每年的營業(yè)凈現金流量(ncf)=每年營業(yè)收入-付現成本-所得稅
或=凈利+折舊
(3) 終結現金流量指投資項目完成時所發(fā)生的現金流量，包括：固定資產的殘值收入或變價收入、原來墊支在各種流動資產上的資金的回收、停止使用的土地的變價收入等。
例題7-16 書p225，例7。
直線法折舊計算：
年折舊費=(成本-殘值)/估計有效使用年限
2. 現金流量估算的基本原則
估算的基本原則：只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。
增量現金流量是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現金流量因此發(fā)生的變動。