五、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1．已知某工業(yè)投資項目的A方案如下：
項目所需要的固定資產(chǎn)投資500萬元，無形資產(chǎn)投資50萬元，均于建設(shè)起點一次投入。全部投資的來源均為自有資金。
該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為10年。投產(chǎn)第一年需要流動資產(chǎn)120萬元，流動負債20萬元。固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿有40萬元的凈殘值：無形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分10年攤銷完畢：流動資金于終結(jié)點一次收回。
預(yù)計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入（不含增增值稅）和經(jīng)營成本分別為380萬元和129萬元，所得稅率為33%。
-要求：
（1）計算該項目A方案的下列指標：
①項目計算期；②固定資產(chǎn)原值；③固定資產(chǎn)年折舊；④無形資產(chǎn)投資額；⑤無形資產(chǎn)年攤銷額；⑥經(jīng)營期每年總成本；⑦經(jīng)營期每年營業(yè)利潤；⑧經(jīng)營期每年凈利潤；⑨計算期末的回收額；⑩凈現(xiàn)金流量。
（2）如果行業(yè)基準折現(xiàn)率為14%,計算A方案凈現(xiàn)值，請據(jù)此評價該方案的財務(wù)可行性。
（3）如果該項目的B方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=－700萬元，NCF1－10=161.04萬元。請計算B方案的凈現(xiàn)值，并據(jù)此評價該方案的財務(wù)可行性。
（4）利用年等額凈回收額法對A和B方案做出比較。
(5)利用最短計算期法對A和B方案做出比較
（計算結(jié)果均保留兩位小數(shù)）
有關(guān)資金時間價值系數(shù)如下：
t 2 10 11 12
(P/A，14%，t) 1.6467 5.21612 5.4527 5.6603
(P/F，14%，t) 0.7695 0.2697 0.2366 0.2076
1．答案：
（1）計算的A方案指標如下：
①項目計算期=2+10=12（年）
②固定資產(chǎn)原值=500+0=500（萬元）
③固定資產(chǎn)年折舊= （萬元）
④無形資產(chǎn)投資額=650－500－100=50（萬元）
⑤無形資產(chǎn)年攤銷額= （萬元）
⑥經(jīng)營期每年總成本=129+46+5=180（萬元）
⑦經(jīng)營期每年營業(yè)利潤=380－180=200（萬元）
⑧經(jīng)營期每年凈利潤=200×（1－33%）=134（萬元）
⑨計算期末的回收額=100+40=140（萬元）
⑩凈現(xiàn)金流量：
NCF0=－（500+50）=－550（萬元）
NCF1=0
NCF2=－100萬元
NCFS－11=134+46+5=185（萬元）
NCF12=134+46+5+140=325（萬元）
（2）A方案的凈現(xiàn)值=-550-100×(P/F，14%，2)+185×[(P/A，14%，12)-(P/A，14%，2)]+140×(P/F，14%，12)
=-550-100×0.7695+185×(5.6603-1.6467)+140×0.2076
=144.63(萬元)
因為A方案的凈現(xiàn)值大于零，所以該方案具有財務(wù)可行性
（3）B方案的凈現(xiàn)值NPV=－700+161.4×(P/A，14%，10)
=－700+161.04×5.2161
=140（萬元）
（4）A方案的年等額凈回收額=
B方案的年等額凈回收額= （萬元）
因為26.84>25.55
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案
(5) B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=140
A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=25.55×(P/A，14%，10)=133.27
因為140>133.27
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案
1．已知某工業(yè)投資項目的A方案如下：
項目所需要的固定資產(chǎn)投資500萬元，無形資產(chǎn)投資50萬元，均于建設(shè)起點一次投入。全部投資的來源均為自有資金。
該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為10年。投產(chǎn)第一年需要流動資產(chǎn)120萬元，流動負債20萬元。固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿有40萬元的凈殘值：無形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分10年攤銷完畢：流動資金于終結(jié)點一次收回。
預(yù)計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入（不含增增值稅）和經(jīng)營成本分別為380萬元和129萬元，所得稅率為33%。
-要求：
（1）計算該項目A方案的下列指標：
①項目計算期；②固定資產(chǎn)原值；③固定資產(chǎn)年折舊；④無形資產(chǎn)投資額；⑤無形資產(chǎn)年攤銷額；⑥經(jīng)營期每年總成本；⑦經(jīng)營期每年營業(yè)利潤；⑧經(jīng)營期每年凈利潤；⑨計算期末的回收額；⑩凈現(xiàn)金流量。
（2）如果行業(yè)基準折現(xiàn)率為14%,計算A方案凈現(xiàn)值，請據(jù)此評價該方案的財務(wù)可行性。
（3）如果該項目的B方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=－700萬元，NCF1－10=161.04萬元。請計算B方案的凈現(xiàn)值，并據(jù)此評價該方案的財務(wù)可行性。
（4）利用年等額凈回收額法對A和B方案做出比較。
(5)利用最短計算期法對A和B方案做出比較
（計算結(jié)果均保留兩位小數(shù)）
有關(guān)資金時間價值系數(shù)如下：
t 2 10 11 12
(P/A，14%，t) 1.6467 5.21612 5.4527 5.6603
(P/F，14%，t) 0.7695 0.2697 0.2366 0.2076
1．答案：
（1）計算的A方案指標如下：
①項目計算期=2+10=12（年）
②固定資產(chǎn)原值=500+0=500（萬元）
③固定資產(chǎn)年折舊= （萬元）
④無形資產(chǎn)投資額=650－500－100=50（萬元）
⑤無形資產(chǎn)年攤銷額= （萬元）
⑥經(jīng)營期每年總成本=129+46+5=180（萬元）
⑦經(jīng)營期每年營業(yè)利潤=380－180=200（萬元）
⑧經(jīng)營期每年凈利潤=200×（1－33%）=134（萬元）
⑨計算期末的回收額=100+40=140（萬元）
⑩凈現(xiàn)金流量：
NCF0=－（500+50）=－550（萬元）
NCF1=0
NCF2=－100萬元
NCFS－11=134+46+5=185（萬元）
NCF12=134+46+5+140=325（萬元）
（2）A方案的凈現(xiàn)值=-550-100×(P/F，14%，2)+185×[(P/A，14%，12)-(P/A，14%，2)]+140×(P/F，14%，12)
=-550-100×0.7695+185×(5.6603-1.6467)+140×0.2076
=144.63(萬元)
因為A方案的凈現(xiàn)值大于零，所以該方案具有財務(wù)可行性
（3）B方案的凈現(xiàn)值NPV=－700+161.4×(P/A，14%，10)
=－700+161.04×5.2161
=140（萬元）
（4）A方案的年等額凈回收額=
B方案的年等額凈回收額= （萬元）
因為26.84>25.55
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案
(5) B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=140
A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=25.55×(P/A，14%，10)=133.27
因為140>133.27
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案